השוק

האנליסטים הבכירים חושפים: זה התחום הבא שיתפוצץ בבורסה

אחרי שבוע קשה שעבר על הבורסה בתל אביב - האנליסטים הבכירים חושפים את התחום החם הבא בבורסה, וממה כדאי למשקיעים להישמר ממנו?

מערכת ice | 17/5/2026 8:52

גרף מניות עולות (צילום נוצר על ידי gemini)

שבוע קשה עבר על הבורסה בתל אביב בשבוע שעבר. ת"א 35 ירד 2.9% שבועי, ת"א 125 נסוג 3.5%. הנדל"ן צנח 9.4%, הבנקים נפלו 9.1%, הבנייה 10.3%, הביטוח 5.1%, הביטחוניות 6.3%. ג'י סיטי התרסקה 19.4% שבועי, קרסו 19.2%. בינתיין, האנליסטים הבכירים חושפים איך לדעתם סנטימנט השוק עתיד להשתנות בתקופה הקרובה - ומה לדעתם התחום החם הבא בבורסה?

סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, מעריכה כי פגישת טראמפ-שי סיפקה לשווקים בדיוק את מה שהם רצו בטווח הקצר: ירידה בסיכון לכותרות דרמטיות, אך לא שינוי עומק ביחסי ארה"ב-סין.

"השווקים רצו דה-אסקלציה, והם קיבלו חלק מזה", אומרת יבלונסקי. "הפגישה הייתה חיובית מבחינה טקטית סביב סחר, יציבות אנרגטית ואפילו איראן, אבל טייוואן נותרה הפיל שבחדר".

לדבריה, המשקיעים לא צריכים לטעות בפרשנות: "זו לא התחלה של ריסטארט אסטרטגי ביחסים בין שתי המעצמות. היריבות המבנית בין ארה"ב לסין נשארת עמוקה מאוד". יבולנסקי מדגישה כי השווקים כיום מתמקדים בעיקר בהפחתת אי-הוודאות ולא בפתרון מלא של המתיחות: "העובדה שהפגישה הסתיימה בלי פיצוץ או החרפה משמעותית כבר נחשבת הצלחה מבחינת המשקיעים".

"המסר האמיתי מהאינפלציה: הפד רחוק מאוד מהורדות ריבית", לדברי יבלונסקי, הנתונים שפורסמו השבוע בארה"ב שברו את הנרטיב שלפיו האינפלציה חוזרת במהירות לשליטה. "ה-CPI היה חם מהצפוי, גם ה-PPI הפתיע כלפי מעלה, וכעת יש הערכות שה-Core PCE עלול לטפס לכיוון 3.4%", היא אומרת. "זה לחלוטין לא נראה כמו אינפלציה 'זמנית'".

לדבריה, המשמעות הישירה היא שהפד ייאלץ להישאר אגרסיבי הרבה יותר זמן מכפי שהשוק קיווה. "הסביבה כרגע היא Higher for Longer קלאסית. הורדות הריבית ממשיכות להידחות, והשוק מתחיל להפנים שזה לא אירוע זמני".

"מניות השבבים צריכות תיקון - אבל מהפכת ה-AI רחוקה מסיום", אחד התחומים החמים ביותר בשוק מתחיל גם לעורר חששות. יבלונסקי מעריכה כי לאחר הזינוק החד במניות השבבים, תיקון טכני נראה כמעט בלתי נמנע.

"מדד השבבים SOX זינק ביותר מ-60% מאז סוף מרץ, ולכן מימוש רווחים יהיה מהלך בריא וטבעי", היא אומרת. "אבל אסור לבלבל בין תיקון לבין סוף מחזור ה-AI". לדבריה, הביקוש המבני לטכנולוגיות AI רק ממשיך להתחזק: "הצורך בכוח מחשוב, זיכרון, רשתות תקשורת, מוליכים למחצה לתחום האנרגיה ותשתיות AI עדיין עצום. המגמה ארוכת הטווח נשארת חזקה מאוד".

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, מסכימה כי שוק השבבים הגיע לרמות מתוחות במיוחד, ומזהירה כי המשקיעים מתחילים להבין שהתמחורים הפכו קיצוניים.

"אנחנו רואים התחלה של De-Risking במניות השבבים והזיכרון", היא אומרת. "אינטל, AMD, אנבידיה ומיקרון נחלשות למרות תחזיות AI חזקות, כי הבעיה כבר לא הביקוש - אלא המחיר שהמשקיעים מוכנים לשלם עבור צמיחה עתידית".

לדבריה, העלייה בתשואות האג"ח משנה את חוקי המשחק: "כאשר אג"ח ארה"ב ל-10 שנים מתקרבת ל-4.6%, המשקיעים מתחילים לתמחר מחדש מניות צמיחה ארוכות טווח".
טודורובה מוסיפה כי הסחר במניות AI הפך צפוף מדי: "כשכולם נמצאים באותו טרייד, אפילו אכזבה קטנה יכולה להוביל לגל מימושים אגרסיבי".

"האינפלציה הופכת שוב לאיום המרכזי על וול סטריט". לדברי טודורובה, נתוני האינפלציה האחרונים הם תמרור אזהרה משמעותי לשווקים. "הנתונים השבוע היו תזכורת לכך שהמלחמה של הפד באינפלציה רחוקה מסיום", היא אומרת. "הזינוק במחירי הנפט והפגיעה בנתיבי השיט הגלובליים יוצרים אינפלציית היצע אמיתית".

לדבריה, הבעיה המרכזית היא שהפד כמעט חסר כלים מול אינפלציה שמגיעה מגיאופוליטיקה ואנרגיה. "העלאת ריבית לא תפתח מחדש את מצרי הורמוז ולא תוריד מחירי נפט". עם זאת, היא מדגישה כי הפד גם לא יכול להרשות לעצמו להיראות אדיש: "השוק כבר עבר מדיון על הורדות ריבית לשאלה האם הריבית תישאר גבוהה הרבה יותר זמן, ואולי אפילו תחזור לעלות".

מניות הביטחון נרגעות, אבל סילביה מסמנת את התחום הבא שיתפוצץ - אחרי ראלי חד במניות הביטחון בעקבות המתיחות הגיאופוליטית, יבלונסקי אומרת כי מתחילים להופיע סימני עייפות. "אנחנו רואים חולשה מסוימת במניות הביטחון, במיוחד אחרי העליות החדות", היא אומרת. "אבל מחזור ההוצאות הביטחוניות ארוך הטווח עדיין חי ובועט".

עם זאת, היא טוענת שהכסף החכם כבר מתחיל לעבור לדור הבא של הביטחון: "אני מעדיפה רחפנים, מערכות אוטונומיות, הגנה מפני טילים, חלל ולוחמה מתקדמת על פני חברות ביטחוניות מסורתיות שנהנו בעיקר מפחד גיאופוליטי".

פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות ב- Themes ETF's, מעריך כי השבוע הקרוב עשוי להפוך לאחד השבועות המשמעותיים ביותר עבור השווקים מאז תחילת השנה. "האירוע המרכזי יהיה פרסום פרוטוקולי הפד", הוא אומר. "המשקיעים יחפשו כל רמז לשינוי בגישת חברי הוועדה סביב האינפלציה והורדות הריבית".

עוד ב-

ביל גייטס מהמם את המשקיעים: מכר את כל אחזקתו במיקרוסופט

לכתבה המלאה

לדבריו, גם נתוני הדיור, מדדי מנהלי הרכש ונתוני האבטלה יקבלו משמעות חריגה בתקופה הנוכחית. "עם תשואות אג"ח גבוהות וחשש מאינפלציה עיקשת, כל נתון שירמוז על האטה או חולשה בביקושים יכול להזיז בחדות את שוקי המניות, המט"ח והאג"ח".
מרינו מוסיף כי המשקיעים יעקבו גם אחרי נתוני בריטניה ואירופה, במיוחד סביב אינפלציה וצמיחה. "השווקים מנסים להבין האם הבנקים המרכזיים עדיין שולטים בתמונה, או שהאינפלציה מתחילה לברוח מחדש משליטה".