השוק

לקראת דוחות אנבידיה: הדרמה שתקבע לאן ילך השוק

ענקית השבבים תפרסם תוצאות שהשוק ממתין להן בקוצר רוח. האנליסטים אופטימיים, המשקיעים מתכוננים לכל תרחיש, והשאלה האמיתית היא לא איך השוק יגיב - אלא באיזה כיוון

רוי שיינמן | 20/5/2026 20:33

תחרות שבבים מול אנבידיה (צילום אילוסטרציה, AI)

אנבידיה תפרסם הלילה את תוצאות הרבעון הראשון שלה, ובוול סטריט כולם מחכים בנשימה עצורה. לא מדובר בסתם עוד דוח - אנבידיה היא כיום המניה הגדולה ביותר בשוק עם שווי שוק של יותר מ-5.3 טריליון דולר, והתוצאות שלה יכולות לקבוע את מצב הרוח בשווקים לשבועות הקרובים.

לפי ציפיות האנליסטים, אנבידיה צפויה לדווח על הכנסות של כ-78.75 מיליארד דולר ורווח של 1.76 דולר למניה. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד רשמה החברה הכנסות של 44.06 מיליארד דולר ורווח של 0.96 דולר למניה - כלומר, מדובר על קפיצה של כמעט 80% בהכנסות ועל הכפלה של הרווח למניה בתוך שנה אחת בלבד.

המנוע של כל זה הוא מגזר מרכזי אחד: מרכזי הנתונים. הצפי למגזר זה עומד על 72.85 מיליארד דולר מתוך סך ההכנסות - כ-92% מההכנסות. ברבעון המקביל אשתקד הסתכם מגזר מרכזי הנתונים ב-39.11 מיליארד דולר. בתוך מגזר זה, 60.53 מיליארד דולר מגיעים מעיבוד חישובי ועוד 12.45 מיליארד ממגזר הרשתות. מגזר הגיימינג, לעומת זאת, צפוי לרשום ירידה קלה לכ-3.64 מיליארד דולר.

בין אם אנבידיה תפתיע לטובה או תאכזב, התגובה בשוק צפויה להיות חדה: שוק האופציות מגלם תנועה של כ-6.5% במניה לאחר פרסום הדוח - כלומר, תנודה אפשרית של עד 355 מיליארד דולר בשווי השוק, יותר מהשווי הבודד של 90% מחברות ה-S&P 500.

בשבוע האחרון אפילו נרכשו פוזיציות שמהמרות על עלייה של 16% לרמה של כ-260 דולר בתוך שבועיים בלבד.

מצד שני, גם המשקיעים הכי אופטימיים מגנים על עצמם. פעילות הגידור בסקטור השבבים ובתעודות הסל הקשורות אליו נמצאת ברמות גבוהות - וזה לא סתם: מי שקנה אנבידיה לפני שנה הרוויח כ-63%, ומי שנכנס בתחילת השנה רשם עד כה רווח של 18%-19%. עם רווחים כאלה על הפרק, ברור שחלק מהמשקיעים בוחרים לנעול חלק מהרווח.

אחת הסיבות לזהירות היחסית בשוק היא שהתחרות בשוק ה-AI מתחממת. AMD מתכוננת להשיק מערכת שרתים חדשה בהמשך השנה. אמזון הודיעה שמגזר השבבים שלה רושם קצב הכנסות שנתי של יותר מ-20 מיליארד דולר עם צמיחה של מאות אחוזים. גוגל הציגה השבוע את שבב ה-TPU החדש שלה. גם חברת Cerebras, שיצאה להנפקה לאחרונה, מציעה מעבד AI בארכיטקטורה שונה שלטענתה מהירה יותר.

ועל כל אלה מתווסף נושא רגיש במיוחד: סין. ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה, הצהיר לאחרונה שהחברה ירדה לאפס נתח שוק בסין, לאחר שבעבר החזיקה שם בקרוב ל-100% מהשוק. ביקורו בבייג'ינג בשבוע שעבר יחד עם הנשיא טראמפ לא הניב פריצת דרך - סין בוחרת לפתח את ה-AI שלה באופן עצמאי. כל תחזית חיובית שאנבידיה תיתן לגבי שוק זה תתקבל בספקנות.

בנק ההשקעות הענק HSBC, שמחזיקה בהמלצת קנייה על המניה, העלתה את מחיר היעד ל-325 דולר - אפסייד של יותר מ-46% על המחיר הנוכחי. האנליסט פרנק לי כותב שהוא מצפה שאנבידיה לא רק תעמוד בציפיות אלא גם תעלה את התחזית לרבעון השני, ומדגיש שהמנוע הבא לצמיחת החברה יהיה התרחבות מעבר לחוזי הענן הגדולים אל שוק רחב יותר.

זיו קרמר מבנק הפועלים מציין שעונת הדוחות האמריקאית הנוכחית יוצאת דופן: 374 חברות מה-S&P 500 שדיווחו עד כה הכו את תחזיות הרווח ב-19.46% בממוצע - שיא שלא נראה כמוהו בתשעת הרבעונים האחרונים, כולם רבעונים שנותרו בתחום חד ספרתי.

בהתאם, אנליסטים ביצעו בחודש האחרון את ההעלאות הגדולות ביותר בתחזיות הרווח לרבעון השני מאז 2021 - עלייה של 2.1% לעומת ירידה ממוצעת של 0.9% בחמש השנים האחרונות.

אנבידיה היא כבר חלק מכל תיק השקעות מגוון - דרך קרנות הפנסיה וקופות הגמל שמושקעות ב-S&P 500, דרך תעודות סל טכנולוגיות, ודרך חשיפה ישירה. המניה עלתה 63% בשנה האחרונה ו-18% מתחילת השנה, ועד הלילה לא ברור לאיזה כיוון היא תפנה הלאה.