השוק
אחרי זינוק של 190% במניה: מנורה חוגגת עלייה של 29% ברווח
מניית מנורה טסה כמעט 190% בשנה האחרונה - והדוחות החדשים מסבירים בדיוק למה. אבל מה הופך את מניות הביטוח להשקעה ממונפת על הבורסה, ומה זה אומר על הסיכון שטמון בהן?
מנורה מבטחים סיכמה את הרבעון הראשון של 2026 עם תוצאות שמוסיפות עוד שכבה של אופטימיות לעונת הדוחות של ענף הביטוח. הרווח הנקי הסתכם בכ-464 מיליון שקל, עלייה של כמעט 19% לעומת 391 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. תשואת הרווח על ההון עמדה על 20.2%.
המדד שמנורה שמה עליו דגש הוא הרווח המותאם - שמנכה השפעות חשבונאיות חד-פעמיות ומציג את הפעילות השוטפת בצורה נקייה. הוא זינק ב-28.5% והגיע לכ-522 מיליון שקל, עם תשואה להון של 22.7%. אלה מספרים שמעמידים את מנורה ברמה גבוהה ביחס למרבית המוסדות הפיננסיים הנסחרים בבורסה.
כדי להבין את הצמיחה הזו - ואת הזינוק של כמעט 190% במניית מנורה בשנה האחרונה - צריך להבין משהו בסיסי על הדרך שבה חברות ביטוח מרוויחות כסף. חברות הביטוח הן מהשחקנים המוסדיים הגדולים בבורסה הישראלית. הן מנהלות מאות מיליארדי שקלים של כספי ציבור - פנסיות, גמל, השתלמות - ומשקיעות אותם בשוק ההון. כשהשוק עולה, ההכנסות הפיננסיות שלהן עולות בחדות. כשהשוק יורד, הן נפגעות ישירות.
זה הופך את מניות הביטוח לסוג של השקעה ממונפת על הבורסה: כשהמדדים עולים, מניות הביטוח נוטות לעלות חזק יותר - וכשהם יורדים, הנפילה שם בדרך כלל חדה יותר. אתמול היה דוגמה מובהקת: מדדי הדגל בבורסה עלו עד כ-3%, בעוד מדד הביטוח זינק ב-5.7%.
מנורה מנהלת כיום נכסים פיננסיים בהיקף של כ-444 מיליארד שקל. כשהשוק חיובי, כפי שהיה ברבעון הראשון למרות התנודתיות סביב מלחמת "שאגת הארי", ההכנסות הפיננסיות תורמות תרומה משמעותית לשורת הרווח.
מעבר לרווחי ההשקעות, גם פעילות הליבה צמחה. סך הפרמיות ודמי הגמולים שגבתה מנורה ברבעון הסתכמו בכ-9.4 מיליארד שקל, עלייה של כ-10% לעומת 8.6 מיליארד שקל אשתקד.
מנורה גם ממשיכה לפתח זרוע אשראי שצומחת בקצב מהיר. תיק האשראי הכולל של הקבוצה הגיע לכ-8.9 מיליארד שקל - עלייה של כ-45% לעומת הרבעון המקביל. ברבעון השלימה החברה שתי עסקאות: השלמת ההחזקה ל-100% בחברת ERN ורכישת השליטה ב"יסודות", שתיהן בתחום האשראי הצרכני והעסקי. הרווח מפעילות האשראי הסתכם ב-53 מיליון שקל - גידול של כ-47%.
יחס כושר הפירעון של מנורה עומד על 163% ללא הוראות הפריסה - גבוה משמעותית מהרף הרגולטורי. ההון העצמי הסתכם בכ-8.9 מיליארד שקל, ועודפי ההון הכוללים של כלל הגופים בקבוצה עומדים על כ-5.3 מיליארד שקל. מנורה כבר חילקה 500 מיליון שקל לבעלי המניות בגין שנת 2025 כדיבידנד.
בשבוע שעבר פרסמה מגדל את הדוחות שלה עם זינוק של 27% ברווח הכולל שהגיע ל-322 מיליון שקל. מנכ"ל מגדל רונן אגסי תיאר את הרבעון כ"רכבת הרים בשוקי ההון" - אך הוסיף כי למרות התנודתיות, החברה סיימה את הרבעון בנתונים חיוביים. אגסי אף שידר שמגדל צפויה להתחיל לחלק דיבידנדים ב-2027, ואולי אפילו לפני כן.
מנורה, לעומת זאת, כבר שם - ועם יחס כושר פירעון של 163% ורווח מותאם של 522 מיליון שקל, היא מציבה רף גבוה לשאר חברות הביטוח שעוד לא פרסמו את תוצאותיהן.
מיכאל קלמן, מנכ"ל מנורה מבטחים ביטוח, מסר: "תוצאות הקבוצה לרבעון הראשון של 2026 ממשיכות את המגמות מהשנים האחרונות ומשקפות רווחיות גבוהה וצומחת, הנשענת על המשך התרחבות בפעילויות הליבה והתחזקות מנועי הצמיחה של הקבוצה.
עוד ב-
פעילויות הליבה של הקבוצה ממשיכות להציג עלייה בהיקפי הפעילות העסקית ורווחיות גבוהה ומתפתחת; כל זאת לצד התפתחות משמעותית במגזר האשראי. הקבוצה ממשיכה בגיוון מקורות הרווח שלה, תוך ניהול קפדני ואחראי וקבלת החלטות בהסתכלות ארוכת טווח, לצד מתן דגש על ניצול הזדמנויות עסקיות ושימוש נכון בעודפי ההון".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
