השוק

דווקא אחרי שצנחה ב-18%: יצחק תשובה משקיע 8.5 מיליון שקל בישראכרט

קבוצת דלק של יצחק תשובה מנצלת את הצניחה במניית ישראכרט ומבצעת רכישה מחוץ לבורסה בכ-8.5 מיליון שקל. מה המשמעות של המהלך הזה - וכמה רחוקה ישראכרט מלהצדיק את ההשקעה הענקית של תשובה?

רוי שיינמן | 2/6/2026 10:08 עקבו אחרינו בגוגל

ישראכרט ויצחק תשובה (צילום shutterstock, SANDRO ZEF)

קבוצת דלק, שבשליטת יצחק תשובה והמנוהלת בידי עידן וולס, החליטה לנצל את הירידות בשוק ולפתוח את הארנק. הקבוצה דיווחה כי ביצעה שני מהלכי רכישה במקביל: רכישה עצמית של מניות דלק בהיקף של כ-8 מיליון שקל במהלך המסחר, ובמקביל רכישת מניות ישראכרט בעסקה מחוץ לבורסה, לפי שער הסגירה, בהיקף של כ-8.5 מיליון שקל. הרכישה של ישראכרט הגדילה את אחזקת דלק לכ-40.05% מהמניות.

מבחינת השוק, המהלך הזה נתפס כהבעת אמון. הוא מגיע אחרי תקופה קשה למניית ישראכרט, שאיבדה כ-18% מתחילת השנה וכמעט רבע משווייה מאז השיא שרשמה בפברואר. מניית דלק צנחה בחודש מאי לבדו בכ-14% על רקע הירידות במחירי הנפט בעולם.

כשבעל השליטה רוכש עוד מניות דווקא כשהמחיר נמוך, הוא משדר לשוק שהוא מאמין שהמחיר הנוכחי אינו משקף את הערך האמיתי - וכי הירידות הן הזדמנות ולא סיבה לדאגה.

כזכור, בסוף יולי השתלטה דלק על ישראכרט, הזרימה אליה 1.3 מיליארד שקל לפי שווי של 3.56 מיליארד שקל, החליפה דירקטורים ומינתה למנכ"ל את איתמר פורמן, לשעבר בכיר בבנק הפועלים. באמצע פברואר נסקה המניה לשיא שגילם שווי של 5.5 מיליארד שקל - ורווח על הנייר של כ-800 מיליון שקל לדלק.

ואז הגיעה הנפילה. מאז פברואר צנחה המניה במעל 20%, מחקה יותר מ-1.2 מיליארד שקל וכיום נסחרת לפי שווי של 4.13 מיליארד שקל. הרווח של דלק על הנייר התכווץ בכחצי מיליארד שקל, ומסתכם כעת ב-300 עד 350 מיליון שקל בלבד.

על הרקע הזה, הרכישה הנוספת היא גם ניסיון לתמוך במחיר וגם הצהרה שהקבוצה לא מוותרת על ההימור הגדול שלה.

מה גרם לירידות? בין היתר הדוחות לרבעון הראשון של 2026. הרווח הנקי הסתכם ב-45 מיליון שקל בלבד - ירידה של 18% לעומת הרבעון המקביל ותשואה להון של 5.6% בלבד. ההכנסות כמעט דרכו במקום ועלו ב-0.5% ל-850 מיליון שקל.

הסיבה המרכזית: סבב הלחימה מול איראן שפרץ בסוף פברואר פגע קשות בהיקף השימוש בכרטיסים, במיוחד בהכנסות מעמלות בחו"ל שצנחו ב-19%. במקביל, הורדת הריבית במשק שחקה את מרווחי הריבית של החברה.

ישראכרט נכללת במדדים המרכזיים של הבורסה, ובהם ת"א 125 ות"א פיננסים - כך שהיא חלק מתיק הפנסיה והחיסכון של רבים מאיתנו, גם בלי שנשים לב. ביצועי המניה משפיעים ישירות על הקרנות שמנהלות את הכסף שלנו. הבעת אמון של בעל שליטה היא איתות חיובי, אך היא לבדה לא בהכרח מספיקה לשינוי כיוון.

ולצד האופטימיות, יש לא מעט סימני שאלה. עסקת פליי קארד החדשה, הנחשבת להישג אסטרטגי, צפויה דווקא להקטין את רווחיות החברה ב-2026 ב-110 עד 150 מיליון שקל לפני מס, בשל עלויות הסבת הלקוחות. עם זאת, לאחר מכן החברה צופה כי העסקה תגדיל את הרווחיות בכ-120-160 מיליון שקל בשנה בעשור הקרוב.