השוק
"המניה תעלה ב-30%": זו החברה שאי.בי.אי הכי אוהבים בענף הקמעונאות
כל חמש רשתות המזון הגדולות סיימו רבעון ראשון עם צמיחה דו ספרתית בשורה התחתונה, אך באי.בי.אי מזהירים שהתנאים הנוחים לא יחזרו. מי הכי נהנתה, מי נשארה מאחור, ובאיזו מניה צופים את האפסייד הגדול ביותר?
ענף קמעונאות המזון רשם את אחד הרבעונים החזקים שלו בשנים האחרונות, אבל זה לא בהכרח סיבה להתלהב לטווח הארוך. כך עולה מסקירת התוצאות של יובל גור אריה, אנליסטית הקמעונאות של בית ההשקעות אי.בי.אי, שניתחה את דוחות הרבעון הראשון של חמש הרשתות הציבוריות הגדולות: שופרסל, רמי לוי, יוחננוף, ויקטורי וטיב טעם.
כל החברות הציגו צמיחה משמעותית בהכנסות, שתורגמה לשיפור חד ברווח התפעולי הודות למינוף תפעולי. אבל גור אריה מדגישה שמדובר ברבעון חריג בעוצמתו, שנהנה מכמה גורמים דוחפים חד פעמיים: בסיס השוואה נוח מ-2025, עיתוי חג הפסח שחל השנה כולו בתוך הרבעון, והמשך השפעות המלחמה לצד ירידה של כ-10% ביציאות לחו"ל - שהסיטה חלק מהצריכה הישראלית בחזרה לשוק המקומי.
המדד המרכזי לצמיחה אורגנית, הפדיון בחנויות זהות (SSS), חשף פערים מעניינים. ויקטורי הובילה עם כ-23%, אך גור אריה מציינת שחלק ניכר מהנתון נבע מפרויקט האספקה לעזה, וכי ה-SSS האפקטיבי של פעילות הליבה עומד על כ-6% בלבד.
יוחננוף הציגה כ-14.9% שמשקפים לדעת האנליסטית המשך נגיסה בנתח השוק, טיב טעם רשמה כ-10.4% ורמי לוי כ-8.8% בקמעונאות.
בתחתית הטבלה ניצבה דווקא שופרסל, הענקית, עם 3.7% בלבד. עם זאת, בנטרול פעילות האונליין, החנויות הפיזיות שלה צמחו ב-7.1% - נתון שמראה שגם הליבה שלה נהנתה מהביקושים החזקים.
בשורה התחתונה, גור אריה מזהה מגמה שנמשכת: צרכנים ממשיכים להעביר נתחי שוק לרשתות הדיסקאונט, ובראשן יוחננוף ורמי לוי, לצד התחזקות של טיב טעם בנישות הייחודיות שלה.
למרות הצמיחה ברבעון הראשון, גור אריה מציינת שהרבעון הראשון לא מייצג את קצב הפעילות בהמשך השנה. כבר ברבעון השני בסיסי ההשוואה יהפכו למאתגרים, בין היתר בגלל עיתוי הפסח והשפעות המלחמה בתקופה המקבילה אשתקד.
לכן צפויה התמתנות בקצב ה-SSS ובצמיחה בכל הענף. דווקא טיב טעם עשויה לבלוט לחיוב ברבעון השני, בשל חשיפה נמוכה יותר לעונתיות חג הפסח.
עם זאת, התמונה הרחבה נותרת חיובית: היקף היציאות לחו"ל צנח בכ-60% באפריל לעומת אשתקד, ומרבית הרשתות נשענות על מנועי צמיחה ארוכי טווח - פתיחת סניפים, הרחבת היבוא והמותג הפרטי, אוטומציה ולוגיסטיקה משופרת.
השורה התחתונה של גור אריה: 2026 צפויה להיות שנה חזקה לענף, גם אם לא בקצב של הרבעון הראשון.
עוד ב-
ומה לגבי מחיחרי היעד שהיא מציבה למניות? האפסייד הגבוה ביותר מיוחס לטיב טעם, עם מחיר יעד של 16 שקל ופוטנציאל עלייה של כ-30%, זאת אחרי שמתחילת השנה המניה כבר עלתה ב-9%. אחריה ויקטורי (יעד של 67 שקל, אפסייד של 21%), שופרסל (יעד של 56 שקל, אפסייד של 18.5%), רמי לוי (יעד של 445 שקל, אפסייד של כ-19%) ויוחננוף (יעד של 436 שקל, אפסייד של 13%).
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.גידול חד ברווחים על חשבון הלקוחותגדעון 06/2026/04הגב לתגובה זו0 0הסיבה העיקרית: צניחת שירי היבוא שלא גולגלה אל המחירים במדפים. היכן משרד הכלכלה עם "סל הקניות" שלו?סגור
