השוק
הפיטורים לא הספיקו: וויקס שוב מתרסקת בבורסה - זו הסיבה
וויקס מוסרת למשקיעים הודעה שהדבר היחיד שהיא מגלה היא רק שהמשבר עמוק אפילו יותר משחשבנו. המניה צונחת ב-12% במסחר המוקדם. מי שנשאר עם המניה מתחילת השנה כבר יושב על הפסד של כ-55%. שרשרת הטעויות שהובילה את החברה שהייתה מהגדולות בישראל לצניחה חופשית
אם המשקיעים של וויקס קיוו שהמשבר מאחוריהם ושהמניה כבר הגיעה לרצפה, היום הם מגלים שהבור שהחברה נמצאת בו עמוק יוֳתר ממה שהם חשבו.
החברה הישראלית, שמאפשרת למשתמשים לבנות ולנהל אתרי אינטרנט, מסרה עדכון מדאיג למשקיעים: היא מורידה את תחזית הצמיחה שלה לשנת 2026. המניה מגיבה בנפילה של יותר מ-12% במסחר המוקדם בנאסד"ק, ונסחרת בשפל של כמעט עשור.
אם הנפילה תימשך לאורך יום המסחר, מדובר יהיה בהתרסקות של כ-70% בשנה האחרונה בלבד, ושל כ-55% מתחילת 2026.
חברות טובות וגדלות מוויקס כבר דיווחו על הורדות תחזית, במיוחד בעידן ה-AI שטורף את הקלפים, אבל מה שהופך את הדיווח הזה לכואב במיוחד הוא התזמון: מדובר בהורדת תחזית שניתנה לפני פחות מחודש, עם פרסום הדוחות לרבעון הראשון.
לצד אותם דוחות וויקס הציגה תחזית שנתית לצמיחה של "דו ספרתית מתונה" - כלומר סביב 15% - הן בהזמנות והן בהכנסות. כעת היא מעדכנת שהזמנות יצמחו רק ב-"Low-Teens" - שיעור דו-ספרתי נמוך, כלומר בערך בין 11%-13% - וההכנסות יצמחו בשיעור שנע בין Low ל-Mid, כלומר מתחת לציפיות המקוריות.
בסכומים: ירידה של כ-50 מיליון דולר בהזמנות ושל כ-25 מיליון דולר בהכנסות ביחס לתחזית מאמצע מאי.
החברה מייחסת את העדכון לשתי סיבות: הראשונה היא תהליך הארגון מחדש עצמו. השנייה, ומדאיגה עוד יותר, היא האטה חדה מהצפוי בעסקי הפרטנרים של וויקס - סוכנויות ומפתחים עצמאיים שמביאים לקוחות עסקיים ועמלות סליקה גבוהות. גם ברבעון הראשון תחום זה היה החוליה החלשה, ועכשיו ברור שהמגמה מחמירה ולא משתפרת.
ההודעה מגיעה כמובן לאחר ההודעה על סבב הפיטורים הגדול בתולדות החברה של כ-1,000 עובדים, וכנחמה קטנה, החברה מציינת שהחיסכון השנתי מהפיטורים יגיע לכ-150 מיליון דולר בשנה, ושתזרים המזומנים החופשי צפוי להסתכם ב-420 מיליון דולר - כ-20 מיליון דולר יותר מהתחזית הקודמת. אלא שהמשקיעים לא רכשו את הנחמה הזו. אלא שלפני כן החברה מעריכה כי עלויות הפיטורים לחברה יסתכמו בכ-30-35 מיליון דולר.
קשה להפריז בחומרת המהלך הזה. חברה שמורידה את תחזית פחות מחודש אחרי שנתנה אותה שולחת מסר ברור למשקיעים: ההנהלה לא ממש יודעת מה קורה בעסק שלה, או לחלופין - יודעת, אבל לא מוכנה לספר למשקיעים.
זה עוד יותר חמור לאור ההקשר: הדוחות שפורסמו לפני חודש כבר חשפו תמונה בעייתית. הצמיחה של וויקס ברבעון הראשון הגיעה כמעט כולה מ-Base44, הסטארטאפ לבניית אפליקציות בעזרת AI שרכשה, שהוסיפה לבדה כ-75% מהגידול ב-ARR. הפעילות האורגנית של וויקס עצמה כמעט ולא זזה. ובכל זאת, ההנהלה בחרה לתת תחזית אופטימית שהתפוגגה תוך חודש.
קשה לשים את האצבע בדיוק על הנקודה בה וויקס התחילה לסטות מהמסלול, אבל יש אירוע אחד שהוא ללא ספק מרכזי בתהליך: בתחילת השנה, וויקס ביצעה מהלך שעד היום בשוק מתקשים להבין.
היא רכשה כ-30% ממניותיה בבת אחת, בסכום של כ-2 מיליארד דולר, במחיר של כ-92 דולר למניה. ולא רק זה - כדי לממן את הצעד הזה, היא גייסה מיליארד דולר באג"ח להמרה ולקחה מסגרת אשראי של 500 מיליון דולר. מחברה עם עודף מזומנים, וויקס הפכה לחברה עם חוב נטו של מעל 700 מיליון דולר.
לפי הירידה במסחר המוקדם המניה כעת נמצאת סביב ה-46 דולר. זה אומר שוויקס שילמה 92 דולר למניה על מניה ששווה היום חצי מזה.
ה"ביטחון עצמי" שהנהלה רצתה לשדר הוציא מהקופה מיליארדים - ובמקום ליצור ערך לבעלי המניות, הרס אותו. ועכשיו, כשהחברה צריכה גמישות פיננסית להתמודד עם האטה בביקושים ועם שקל שממשיך להתחזק, היא מוצאת את עצמה עם חוב כבד, תזרים שנפגע מהוצאות ריבית, ותחזית שירדה כבר פעמיים.
ואם זה לא מספיק: הוצאות השיווק של וויקס כמעט הוכפלו ל-200 מיליון דולר ברבעון - כולל 20 מיליון דולר שהלכו על פרסומות בסופרבול - וקשה לומר אם התוצאות של המהלך הזה מצדיקות אותו. תוסיפו על זה את עלות רכישת Base44, שדווחה בהתחלה כ-80 מיליון דולר, אבל כבר מגיעה לאחר תשלומי אבני הדרך ליותר מ-200 מיליון דולר, ועדיין ממשיכה לגדול.
כדי להבין עד כמה הניהול של וויקס היה שגוי, אפשר להסתכל על מאנדיי - חברת תוכנה ישראלית שניצבת בפני אתגרים דומים, אך פועלת אחרת לגמרי.
מאנדיי גם ביצעה רכישות עצמיות - אך בצורה הדרגתית ושמרנית מתוך תזרים חופשי, ללא חוב. היא בנתה מחדש את הפלטפורמה שלה כפלטפורמת עבודה מבוססת AI, הוסיפה מנוע הכנסות מבוסס צריכת AI כך שגם כשבינה מלאכותית מחליפה עובדים אנושיים - היא עדיין מרוויחה - ופרסמה דוחות לרבעון הראשון עם צמיחה של 24% ופריצת ציפיות. המניה קפצה.
וויקס לעומת זאת בחרה להשקיע את האנרגיה שלה ב"הבעת אמון" ראוותנית דרך הרכישה העצמית, בזמן שהפעילות הבסיסית דועכת. ה"אמון" הזה עלה לה ביוקר - ועכשיו גם לבעלי המניות שלה.
אם אתם מחזיקים במניות וויקס, אתם מסתכלים היום על הפסד של קרוב ל-70% בשנה אחת. מי שקנה בתחילת 2026 - לאחר שנראה שהחברה "מצאה את עצמה" - כבר על הפסד של כ-55%.
הפיטורים יחסכו 150 מיליון דולר בשנה, Base44 ממשיכה לצמוח, ותחזית התזרים החופשי עודכנה קלות כלפי מעלה. אלה לא נתונים גרועים כשלעצמם ואחרי הכל וויקס ככל הנראה לא תקרוס.
עוד ב-
אבל אף אחד לא יודע לענות על השאלה הכי חשובה: מתי הפעילות האורגנית של וויקס עצמה תחזור לצמוח בקצבים להם מצפים בשוק? כל עוד התשובה לשאלה הזו לא ברורה - וכל עוד ההנהלה ממשיכה להוריד תחזיות בפרקי זמן של שבועות בודדים - השוק ימשיך להטיל ספק, ובצדק.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
