השוק
ב-10.5 מיליארד דולר: עסקת ענק בעולם הפארמה
ענקית הפארמה הבריטית מבצעת את עסקת הרכישה הגדולה ביותר שלה מזה יותר מעשור, ומשלמת פרמיה של 40% על מניות Nuvalent - חברה קטנה יחסית שפיתחה תרופות פורצות דרך לסרטן הריאות. מה מניע את גל הרכישות הענק בתעשייה, מה המשמעות למשקיעים והאם יש השפעה על טבע?
כשמנכ"ל חדש נכנס לתפקיד ומבטיח לבצע רכישות "צנועות" בטווח של 2 עד 4 מיליארד פאונד, אף אחד לא מצפה שתוך פחות משישה חודשים הוא יחתום על עסקה של 10.6 מיליארד דולר. זה בדיוק מה שעשה לוק מיאלס, המנכ"ל החדש של GSK הבריטית, שהודיע השבוע על רכישת חברת Nuvalent האמריקאית - בצעד שמשנה את תעשיית התרופות הגלובלית.
Nuvalent היא חברת תרופות אמריקאית יחסית צעירה, שמתמחה בפיתוח טיפולים ממוקדים לסרטן הריאות - אחד מסוגי הסרטן הנפוצים והקשים לטיפול בעולם. GSK משלמת 124 דולר למניה במזומן - פרמיה של כ-40% מעל מחיר הסגירה האחרון של המניה בשוק. העסקה היא הרכישה השנייה בגודלה בתולדות GSK, אחרי עסקת נוברטיס ב-2014.
שני המוצרים העיקריים של Nuvalent נמצאים כעת בבדיקת ה-FDA - הסוכנות האמריקאית לתרופות - ועשויים לקבל אישור עד נובמבר השנה. אם יאושרו, האנליסטים מעריכים שהם יניבו ביחד כ-823 מיליון דולר בהכנסות שנתיות עד 2029. זו הבטחה גדולה, וGSK מוכנה לשלם עליה מחיר גבוה - עכשיו, לפני שמישהו אחר יקדים אותה.
תעשיית הפארמה נמצאת כרגע בתוך גל מיזוגים ורכישות חסר תקדים. מתחילת 2026 בוצעו עסקאות פארמה ברחבי העולם בהיקף של 106 מיליארד דולר - קצב שמציב את השנה על המסלול לשיא של שנים.
הסיבות ברורות: לחברות הגדולות יש "צוק פטנטים" מתקרב - כלומר פטנטים על תרופות גדולות שיפקעו בשנים הקרובות, מה שיאפשר לחברות גנריות להיכנס לשוק ולחתוך להן את ההכנסות בחדות. כדי לפצות על ההפסדים הצפויים האלה, הן קונות חברות קטנות עם מוצרים חדשניים בפיתוח.
GSK עצמה נאבקת לשכנע את המשקיעים שהעתיד שלה ורוד - ומחיר המניה שלה טיפס כ-29% מאז שהודיעו על מינויו של מיאלס בספטמבר. הרכישה הזו נועדת לשלוח מסר: לחברה יש אסטרטגיה, והיא מבצעת אותה.
לא מעט משקיעים שואלים את עצמם האם לעסקת הענק הזו יש השפעה על טבע הישראלית. התשובה הקצרה: כמעט ולא.
מדובר בחברות שפועלות בפלחי שוק שונים לגמרי. GSK ו-Nuvalent עוסקות בפיתוח תרופות מקוריות ויקרות לסרטן, בעוד שטבע היא בראש ובראשונה חברת תרופות גנריות - כלומר, מייצרת גרסאות זולות לתרופות שפטנטן פקע. הן לא מתחרות על אותם לקוחות, לא על אותם שווקים ולא על אותה קרקע.
טבע אומנם משקיעה בתקופה הנוכחית משאבים רבים לפיתוח תרופות מקור, אך היא לא ממוקדת כמעט בכלל בסרטן.
האתגרים שמול טבע בימים אלה הם אחרים לגמרי: חוב כבד שמצטמצם בהדרה, לחץ מחירים על שוק הגנריקה, ופקיעת פטנטים על תרופות מותג שהיא עצמה מחזיקה. אלה הן הסוגיות שמניעות את מחיר מניית טבע - לא מה ש-GSK קונה.
עוד ב-
חברות גדולות עם מזומנים משלמות פרמיות גבוהות כדי לקנות צמיחה, ומי שמחזיקים מניות של חברות קטנות עשויים להרוויח בצורה משמעותית. מצד שני, החברות הרוכשות לוקחות על עצמן סיכון: התרופות של Nuvalent עדיין ממתינות לאישור, ותחזיות ההכנסות הן רק בגדר הערכה - כשבדרך יש הרבה דברים שיכולים להשתבש.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
