השוק

דירוג החברות החזקות בבורסה: זה הבנק שטס ב-7% כשהבורסה ירדה

בזמן שמדדי הדגל צנחו עד 4% על רקע ההתחממות הביטחונית בין ארה"ב לאיראן, מדד הבנקים זינק 3.6% והלך נגד הזרם, כשהכוכבת הגדולה זינקה בחדות ורשמה את הביצוע הטוב ביותר בקרב עשר הגדולות. איך זה קרה דווקא אחרי הורדת ריבית?

רוי שיינמן | 12/7/2026 11:31 עקבו אחרינו בגוגל

דירוג החברות החזקות בבורסה (צילום יונתן בלום, ישראל סאן, יחצ, אורן דאי, זיו קורן, אלעד מלכה, shutterstock, פאלו אלטו נטוורקס)

שבוע המסחר האחרון בתל אביב היה אדום ברובו. מדדי הדגל ירדו בעד 4%, בהובלת מדד ת"א 90, על רקע ההתחממות בזירה הביטחונית בין ארצות הברית לאיראן שהחזירה את פרמיית הסיכון לשוק המקומי. גם הורדת הריבית השנייה ברציפות של בנק ישראל לא הצליחה לשנות את התמונה הכללית.

ובכל זאת, מתחת לפני השטח קרה משהו מפתיע: מדד הבנקים דווקא זינק ב-3.6%. בתוך הים האדום, מניות הבנקים היו האי הירוק.

הביצוע הבולט ביותר בקרב עשר החברות הגדולות שייך למזרחי טפחות, שזינקה ב-7.14% לשווי שוק של 55.84 מיליארד שקל. זו עלייה חדה במיוחד לבנק, במיוחד בשבוע שבו רוב השוק ירד.

מה עומד מאחורי המהלך? לא היה דיווח או אירוע מהותי שהביא לזינוק החד במניה, וייתכן שמדובר בתיקון - מניית מזרחי טפחות הציגה ביצועי חסר יחסית למניות שאר הבנקים עד כה השנה.

לצד זאת, כמה גורמים מתחברים עבור הבנק. ראשית, מזרחי טפחות הציג בדוחות האחרונים את התשואה להון הגבוהה במערכת, 14.1%, ובנטרול מס הבנקים המיוחד אף 16.3%.

שנית, הבנק מבצע שינוי אסטרטגי מוצלח: לצד המובילות המסורתית שלו במשכנתאות, האשראי העסקי שלו זינק בכ-25%, כשהאשראי לעסקים גדולים קפץ בכ-31%.

שלישית, ודווקא בהקשר של הורדת הריבית: מזרחי הוא הבנק שמתמחה במשכנתאות, וסביבת ריבית יורדת מייצרת ביקוש מוגבר למשכנתאות חדשות ולמיחזורים. כלומר, מה שנחשב לרעה לבנקים אחרים, בגלל שחיקת המרווח הפיננסי, עשוי לעבוד לטובתו במיוחד.

יתר הבנקים גם הם עלו, אם כי במתינות: לאומי הוסיף 1.7% לשווי של 101.39 מיליארד שקל, ופועלים עלה 1.68% ל-92.43 מיליארד. ההסבר האפשרי הוא שהשוק כבר עיכל את משמעות הורדות הריבית, והמשקיעים מעדיפים כרגע נכסים דפנסיביים עם דיבידנד יציב על פני מניות צמיחה תנודתיות, בדיוק במצב של אי ודאות גיאופוליטית.

בצד השני, כמעט כל שאר העשירייה נצבעה באדום. אלביט צנחה ב-5.9% לשווי של 107.13 מיליארד שקל, וטבע ירדה ב-5.2% ל-115.72 מיליארד. גם פאלו אלטו, שממשיכה לשלוט בראש הדירוג בפער עצום עם שווי של 832.11 מיליארד שקל, ירדה השבוע ב-4.92%, אך חשוב להדגיש שתהנודות שלה לא קשורות בכלל למה שקורה בישראל מאחר והיא חברה אמריקאית לכל דבר שרק ביצעה כאן רישום כפול.

עזריאלי איבדה 3.87%, הפניקס 1.35% ונובה 1.22%. טאואר סיימה כמעט ללא שינוי, ירידה של 0.1% בלבד, בהמשך לתקופה תנודתית במיוחד עבור מניות השבבים.

השבוע הזה הוא תזכורת לכוחו של פיזור בתיק. מי שהתיק שלו מוטה טכנולוגיה או ביטחון ספג מכה. מי שמחזיק גם בנקים, ישירות או דרך קרן פנסיה שעוקבת אחרי ת"א 35, "נהנה" מירידות מתונות יותר בסיכום.