השוק
בפעם השנייה ברציפות: בנק ישראל מוריד את הריבית - מה יקרה למשכנתאות?
כצפוי, הוועדה המוניטרית הפחיתה את הריבית ב-0.25%, הפחתה שנייה ברציפות ושלישית השנה על רקע אינפלציה נמוכה וצניחה במחירי הנפט. אבל הסיפור האמיתי למשקיעים מתחיל עכשיו: האם הנגיד ירון ירמוז על המשך מחזור ההורדות - או דווקא ידגיש זהירות?
בנק ישראל הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס, מ-3.75% ל-3.5%. ההחלטה, שהתקבלה בהתאם לקונצנזוס הרחב בשוק, היא ההפחתה השלישית השנה והשנייה ברציפות, והיא ממשיכה את מחזור ההקלה המוניטרית של הבנק.
האנליסטים צפו את ההורדה אותה כמעט פה אחד, והנתונים הכלכליים תמכו בה בבירור. ראשית, האינפלציה: מדד המחירים למאי הפתיע לטובה עם ירידה של 0.3%, והאינפלציה השנתית עומדת על 1.9% - בדיוק במרכז יעד בנק ישראל שנע בין 1% ל-3%. הציפיות לאינפלציה בשוק ההון אף ירדו לכ-1.5%, מתחת לאמצע היעד.
ההחלטה לא הפתיעה אף אחד. האנליסטים צפו אותה כמעט פה אחד, והנתונים הכלכליים תמכו בה בבירור. ראשית, האינפלציה: מדד המחירים למאי הפתיע לטובה עם ירידה של 0.3%, והאינפלציה השנתית עומדת על 1.9% - בדיוק במרכז יעד בנק ישראל שנע בין 1% ל-3%. הציפיות לאינפלציה בשוק ההון אף ירדו לכ-1.5%, מתחת לאמצע היעד.
שנית, מחירי הנפט. מאז ההחלטה הקודמת, ובעקבות ההסכם בין ארה"ב לאיראן, צנחו מחירי הנפט בכ-10% - מה שהפיג את החששות מהשפעה אינפלציונית מתמשכת שתחלחל למדד הליבה.
שלישית, הריבית הריאלית בישראל נותרה גבוהה יחסית למדינות מפותחות אחרות, מה שהצדיק התאמה כלפי מטה. ורביעית, האינדיקטורים הכלכליים - חרף צמיחה מהירה ברבעון השני - עדיין הותירו מרחב להקלה, במיוחד לנוכח שוק נדל"ן שנותר מאתגר.
חלק מהשוק בחן את האפשרות להורדה אגרסיבית יותר של 0.5%, אך רוב האנליסטים העריכו שזה לא יקרה - ושלושה חסמים עמדו בדרך. הראשון, היחלשות של כ-1% בשקל בשבועיים האחרונים, שהפחיתה את הלחץ להוריד ריבית כדי לבלום את הייסוף.
השני, עלייה בפרמיית הסיכון של המשק. והשלישי, שוק עבודה שעדיין הדוק, עם לחצי שכר. הורדה של 0.25% משקפת את האיזון שבין הצורך בהקלה לבין הזהירות מפני צעד חד מדי.
עבור נוטלי המשכנתאות, זו בשורה טובה: ההורדה מוזילה ישירות את החלק הצמוד לריבית הפריים. כל הפחתה של 0.25% מורידה כ-66-69 שקל בחודש על חלק פריים של 450 אלף שקל, וארבע ההפחתות יחד חוסכות כ-270 שקל בחודש למשכנתא ממוצעת - ומעל 500 שקל למשכנתאות גדולות. לעסקים, עלות האשראי יורדת.
 (3).png)
מנגד, חוסכים בפיקדונות וקרנות כספיות ייאלצו להסתפק בתשואות נמוכות יותר - מה שעשוי לדחוף כספים חזרה לשוק ההון בטווח הבינוני.
לבנקים, הורדת ריבית היא כאב ראש - היא שוחקת את המרווח הפיננסי, מקור הרווח המרכזי שלהם. לנדל"ן ולקלינטק, לעומת זאת, זו רוח גבית משמעותית, שכן מדובר בסקטורים הרגישים ביותר לריבית.
וכאן הנקודה שתעניין באמת את השוק. ההחלטה עצמה הייתה צפויה ומתומחרת - השווקים כבר גילמו אותה, ואף גילמו עוד שתי הפחתות מעבר לה, עד לרמה של כ-3% בהמשך הדרך.
עוד ב-
מה שיזיז אותו הוא הנוסח: תחזית חטיבת המחקר ומסיבת העיתונאים של הנגיד אמיר ירון. השאלה המרכזית שהמשקיעים ישאלו היא האם ירון ירמוז שמדובר בהמשך מחזור הורדות מסודר - או שינקוט טון זהיר יותר, "מדוד והדרגתי", שיאותת שזו אולי הורדה בודדת לבינתיים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
