השוק
האינפלציה במאי הפתיעה לטובה: ירידה של 0.3% - הורדת הריבית בדרך?
מדד מאי ירד מעבר לתחזיות, האינפלציה השנתית נותרה על 1.9%, במרכז היעד של בנק ישראל, והפסקת האש מול איראן כבר מורידה את מחירי הנפט. מה יקרה לריבית?
מדד המחירים לצרכן לחודש מאי, שפורסם הערב על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, סיפק הפתעה נעימה: ירידה של 0.3%, חדה אף מהתחזיות שדיברו על ירידה של 0.1% עד 0.2% בלבד.
הנתון החשוב מכל למי שמחכה להורדת ריבית נוספת של בנק ישראל הוא הקצב השנתי, שנותר על 1.9%. האינפלציה ממשיכה לשבת בדיוק במרכז יעד בנק ישראל, שנע בין 1% ל-3%, ובינתיים לא מספקת שום עילה להעלאת ריבית.
במבט על הסעיפים: סעיף התחבורה צנח ב-2.7% על רקע הוזלת הטיסות, מחירי הפירות הטריים ירדו ב-4.9%, וגם הריהוט והציוד לבית התמתן. מנגד עלו מחירי הירקות הטריים ב-6.7%, ההלבשה ב-1.9% והדיור ב-0.6%, אך לא די בכך כדי לקזז את הירידה הרוחבית.
מדד מאי הוא האחרון שיונח על שולחן ועדת הריבית לפני החלטתה ב-6 ביולי, והוא מגיע אחרי הפסקת האש שהוכרזה מול איראן. עד לאחרונה הסיפור היה הפוך לחלוטין: סגירת מיצרי הורמוז דחפה את הנפט מעל 100 דולר לחבית, הציתה אינפלציה של 4.2% בארה"ב (שיא של שלוש שנים) ואילצה את הבנק המרכזי האירופי להעלות ריבית.
בשוק כבר דיברו על תרחיש של העלאות ריבית. אבל עם ההסכם, הנפט מסוג ברנט כבר צנח לסביבות 87 דולר, ירידה של יותר מ-13% בתוך שבועיים, והאיום האינפלציוני הגלובלי החל להתפוגג.
המשמעות: כל הכוחות מתיישרים לאותו כיוון. שקל חזק שמוזיל יבוא, נפט שיורד, ואינפלציה מקומית שנמצאת בטווח היעד של בנק ישראל. השוק כבר מתמחר הסתברות של כמעט 100% להורדת ריבית מ-3.75% ל-3.5% בעוד שלושה שבועות, וחלק מהאנליסטים צופים שתי הורדות נוספות עד סוף השנה, שיובילו את הריבית לכיוון 3%.
ובכל זאת, דווקא ביום של בשורות טובות, מדדי תל אביב נפלו בחדות, בירידות שהגיעו עד 3.4%. הסתירה לכאורה מסתדרת כשמבינים שהשוק כבר רץ קדימה: בשבועות האחרונים זינקו המדדים על גלי האופטימיות לקראת ההסכם, וחלק ניכר ממנו למעשה כבר תומחר.
כשההסכם הפך לעובדה, נכנס לפעולה מנגנון מוכר של "מימוש הציפייה" ולקיחת רווחים. לכך מתווספת זהירות ישראלית סביב פרטי ההסכם - בעיקר סוגיית האורניום המועשר, שלא הוסר מאיראן - שמותירה אי ודאות לגבי תגובת ישראל ועלולה להחזיר מתח לזירה, כשבמקביל גורמים בממשלה ממשיכים להתבטא בתקיפות ולציין שישראל לא תצא מלבנון ואף תפעל באיראן בכל זאת.
הורדת ריבית היא בשורה לבעלי משכנתאות שיראו הקלה הדרגתית בהחזר החודשי, ולעסקים שעלות האשראי שלהם תרד.
בכיוון ההפוך, חוסכים שנהנו מריביות גבוהות בפיקדונות ייאלצו להסתפק בריביות נמוכות יותר בפתיחת פיקדון חדש.
עוד ב-
המדד הערב הפך את הורדת הריבית ביולי לסבירה לחלוטין, והפסקת האש רק מחזקת זאת. אבל הירידות בבורסה מזכירות שגם כשהמאקרו מסתדר, השווקים יודעים לתמחר קדימה - ושההסכם מול איראן, על העמימות שבו, עוד רחוק מלהיות פרק סגור.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
