הדרמה סביב מכירת שיכון ובינוי אנרגיה, אחת מפלטפורמות ייצור החשמל הגדולות בישראל, נמשכת. קרן ג'נריישן דיווחה כי היא ושיכון ובינוי הסכימו על הארכה נוספת של תקופת הבדיקה והבלעדיות, הפעם עד ליום 24 ביולי 2026 (כולל), כלומר יום חמישי הקרוב. ההארכה הקודמת פקעה אתמול (שלישי) בלי שנחתם הסכם מחייב, וכעת קיבלו הצדדים עוד כמה ימים לגשר על הפערים.

באמצע מאי חתמו שיכון ובינוי, שבשליטת נתי סיידוף, וקרן ג'נריישן, בניהולם של ארז בלשה ויוסי זינגר, על מזכר הבנות לרכישת מלוא מניות שיכון ובינוי אנרגיה במבנה של מיזוג משולש הופכי.

התמורה הבסיסית משקפת שווי של כ-4.2 מיליארד שקל, שעשוי לטפס לכ-4.5 מיליארד שקל אם החברה תעמוד באבני דרך שהוגדרו מראש. במסגרת ההסכם קיבלה ג'נריישן תקופת בלעדיות של 30 יום, שבמהלכה שיכון ובינוי אינה רשאית לדון בהצעות אחרות. התקופה הזו הוארכה כבר, וההארכה הנוכחית היא החוליה האחרונה בשרשרת.

ככל הנראה, הבעיה היחידה בעסקה היא לא המחיר אלא חלוקת הסיכון הרגולטורי. אם ג'נריישן תשלים את הרכישה, היא תשלוט בחלק ניכר מתחנות הכוח שמשתתפות במכרזי רכישת החשמל של חברת נגה, מצב שרשות התחרות ורשות החשמל עשויות לפסול או להתנות במכירת נכסים.

הצדדים נדרשים להכריע מי סופג את הנזק אם האישורים לא יגיעו, ומה יהיה גובה הפיצוי אם אחד הצדדים ייסוג או אם תתקבל הצעה מתחרה. ג'נריישן מנסה במקביל להקטין את החשיפה באמצעות מהלך מול רפק אנרג'י, שבו תעביר את אחזקותיה בתחנת אלון תבור בתמורה להגדלת חלקה בפרויקט ריינדיר.

כל עוד הבלעדיות בתוקף, שיכון ובינוי חסומה מלדון בהצעה של קרן קיסטון, בניהולו של נבות בר: 4.35 מיליארד שקל במזומן, בתשלום אחד, בלי תמורה מותנית ובלי בדיקת נאותות נוספת.

קיסטון גם דאגה להראות שהכסף קיים, וחתמה על מזכר הבנות לקבלת מסגרת אשראי של עד 2 מיליארד שקל דרך קיסטון פאוור. יתרון נוסף שלה הוא רגולטורי: היא כבר מחזיקה בכ-16% מרמת חובב ומחגית מזרח, ולכן כושר הייצור שלהן ממילא נזקף לחובתה בחישובי הריכוזיות.

אם עד יום חמישי ייחתם הסכם מחייב עם ג'נריישן, המאבק לא בהכרח נגמר: דירקטוריון שיכון ובינוי אנרגיה עדיין יידרש לבחון הצעה עדיפה, וקיסטון תצטרך להציע מספר שיכסה גם את הקנס על ביטול ההסכם. אם לא ייחתם ולא תבוא הארכה נוספת, שיכון ובינוי משתחררת ותוכל לנהל משא ומתן חופשי עם כל גורם.

עוד ב-

לקראת עסקת ענק בשוק האנרגיה? כולם מחכים למה שיקרה מחר

לכתבה המלאה

לשיכון ובינוי הסיפור שווה קרוב ל-3 מיליארד שקל לפני מסים והתאמות, סכום שיופנה בעיקר להקטנת חוב. לחוסכים הישראלים החשיפה עקיפה אך ממשית: מגדל, הראל, מנורה והפניקס נמנות עם בעלי המניות המרכזיים בג'נריישן, ומניית שיכון ובינוי אנרגיה כבר זינקה על רקע התחרות. ככל שהקרב יימשך, כך גדל הסיכוי שהמחיר יטפס, אך גם אי-הוודאות והסיכון לעיכוב.