השוק
ה-S&P 500 טיפס ל-47.4%: כ-86% מהחברות עקפו את תחזיות הרווח
לצד נתוני הרווח והשקעות העתק של SpaceX, דוח חדש חושף את היחלשות נתוני התעסוקה בארה"ב לצד התערבויות במסחר במט"ח שהשפיעו ישירות על המטבע האמריקאי. שיעור הצמיחה המשוקלל ברווחי חברות מדד ה-S&P 500 טיפס ל-47.4% - המסלול החזק ביותר מאז 2021
עונת הדוחות בארה"ב מציגה רוחב נתונים שלא נראה כמותו מאז 2021, אך ההאטה בשוק העבודה והאינפלציה שטרם הוכרעה מעמידות את הראלי בוול סטריט במבחן. מומחים בינלאומיים מנתחים את התוצאות של SpaceX, מסמנים את מגמת הדולר ומסבירים מהם האירועים שיניעו את השווקים בשבוע הקרוב.
שוק ההון האמריקאי מציג תמונה מורכבת: מחד, זינוק ברווחי החברות שמקיף כמעט את כל הסקטורים; מאידך, סימני התקררות חדים בשוק העבודה והמתנה דרוכה לנתוני האינפלציה הקרובים. שלושה מומחים מובילים בשוק ההון הפיננסי מנתחים את מגמות המפתח.
SpaceX: צמיחה אדירה ב-AI לצד השקעות עתק של 18 מיליארד דולר
דוח הרווחים הציבורי הראשון של חברת SpaceX ריכז עניין עצום בוול סטריט. סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, מצביעה על צמיחה מרשימה לצד אתגרים תזרימיים: "מהות הסיפור של SpaceX היא צמיחה יסודית חזקה במיוחד, לצד בחינה מדוקדקת יותר של המשקיעים לגבי היקף ההון הנדרש לתמוך בה. הכנסות החברה כמעט הוכפלו משנה לשנה והגיעו ל-7.8 מיליארד דולר, כשהן מונעות מצמיחה של 66% ב-Starlink וזינוק של כ-250% בפעילות ה-AI, לצד צמצום משמעותי בהפסדים התפעוליים.
דוח הרווחים הציבורי הראשון של חברת SpaceX ריכז עניין עצום בוול סטריט. סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, מצביעה על צמיחה מרשימה לצד אתגרים תזרימיים: "מהות הסיפור של SpaceX היא צמיחה יסודית חזקה במיוחד, לצד בחינה מדוקדקת יותר של המשקיעים לגבי היקף ההון הנדרש לתמוך בה. הכנסות החברה כמעט הוכפלו משנה לשנה והגיעו ל-7.8 מיליארד דולר, כשהן מונעות מצמיחה של 66% ב-Starlink וזינוק של כ-250% בפעילות ה-AI, לצד צמצום משמעותי בהפסדים התפעוליים.
מוקד הדיון המרכזי כעת הוא הוצאות ההון: SpaceX הוציאה מעל 18 מיליארד דולר במהלך הרבעון, מתוכם כ-15.8 מיליארד דולר על תשתיות AI. ההנהלה טוענת כי השקעות המחשיב החדשות מייצרות החזר תוך פחות משנה – נתון שאם יישמר, ישנה מהותית את תפיסת המשקיעים לגבי התשואה על ההשקעה".
יבלונסקי מתייחסת גם לפקיעת תקופת החסימה של מניות החברה: "כ-911.5 מיליון מניות נוספות הפכו זמינות למסחר – יותר מהכפלת הציף הציבורי. המנייה עלתה ביום הפקיעה למרות מחזורי מסחר ערים ערים, מה שמעיד על היצע שנספג בצורה טובה מהחששות. עם זאת, כל עוד המנייה נסחרת מתחת למחיר ההנפקה ($135), פקיעות חסימה עתידיות עשויות להמשיך ליצור תנודתיות".
עונת הדוחות: ה-AI מוביל, אבל השוק כולו עולה
אחת ההפתעות החיוביות של עונת הדוחות הנוכחית היא התרחבות העצמה אל מעבר לענקיות הטכנולוגיה בלבד. ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, מציינת את התרחבות הראלי: "עונת הדוחות הזו מציגה סיפור של שני שווקים: חברות המממשות בהצלחה מוניטיזציה של AI זוכות לתמחורי פרימיום, בעוד חברות ללא חשיפה ל-AI נשפטות בעיקר לפי תזרים מזומנים וביצועים תפעוליים.
אחת ההפתעות החיוביות של עונת הדוחות הנוכחית היא התרחבות העצמה אל מעבר לענקיות הטכנולוגיה בלבד. ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, מציינת את התרחבות הראלי: "עונת הדוחות הזו מציגה סיפור של שני שווקים: חברות המממשות בהצלחה מוניטיזציה של AI זוכות לתמחורי פרימיום, בעוד חברות ללא חשיפה ל-AI נשפטות בעיקר לפי תזרים מזומנים וביצועים תפעוליים.
עם זאת, שיעור הצמיחה המשוקלל ברווחי חברות מדד ה-S&P 500 טיפס ל-47.4% – המסלול החזק ביותר מאז 2021. גם בנטרול אלפבית ואמזון, צמיחת הרווחים עומדת על 28.8% מרשים. כ-86% מחברות ה-S&P 500 עקפו את תחזיות הרווח, ו-10 מתוך 11 הסקטורים מדווחים על צמיחה בשורת הרווח. השוק כבר אינו נתמך רק על ידי מספר מצומצם של ענקיות טק".
לתפיסה זו מצטרפת סילביה יבלונסקי מ-Defiance: "ה-S&P 500 חזר שיאים חדשים, כשהראלי נתמך בגידול ברווחים התאגידיים ולא רק בהתרחבות מכפילים. המשקיעים מתגמלים כעת גם חברות בסקטורי הבריאות, התעשייה והפיננסים, בהם התמחורים נותרו סבירים יותר. השתתפות רחבה יותר של כלל המגזרים הופכת את שוק השוורי לעמיד ויציב יותר לאורך זמן".
שוק העבודה מתקרר: האם הדרך להורדת ריבית נפתחה?
דוח התעסוקה החלש הציג ירידה מפתיעה של 23,000 משרות לצד עדכונים מטה של 103,000 משרות בחודשיים הקודמים. פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETFs, מספק ניתוח מעמיק על הדינמיקה שנוצרה בשוק ועל הציפיות מהפדרל ריזרב: "ההנחה שהפד יוכל להתחיל בהקלות מוניטריות נשענת כעת על קרקע יציבה.
דוח התעסוקה החלש הציג ירידה מפתיעה של 23,000 משרות לצד עדכונים מטה של 103,000 משרות בחודשיים הקודמים. פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות בחברת Themes ETFs, מספק ניתוח מעמיק על הדינמיקה שנוצרה בשוק ועל הציפיות מהפדרל ריזרב: "ההנחה שהפד יוכל להתחיל בהקלות מוניטריות נשענת כעת על קרקע יציבה.
מבחינה היסטורית, שוק עבודה מתרכך מעניק לפד מרחב תמרון גדול יותר לתעדף את הצמיחה הכלכלית על פני שמירה נוקשה על האינפלציה – בייחוד כאשר ירידה שיטתית בשיעור הששתפות בכוח העבודה מעידה על רפיון מבני ולא על חימום יתר של המשק.
להערכתי, ריבית הפד הגיעה לרמתה הגבוהה ביותר לשנה זו ולא תעלה עוד. השילוב של קיפאון ביצירת משרות חדשות, ירידה בהשתתפות ועדכונים כלפי מטה של נתוני העבר, מטה את מאזן הסיכונים באופן ברור לכיוון של הורדות ריבית עתידיות ולא הידוק נוסף. הנתיב הזהיר והנכון ביותר עבור הפד כעת הוא להותיר את הריבית ברמתה הנוכחית ולתת לנתונים להמשיך להתפתח.
השווקים מצידם קיבלו את הבשורות הללו בחיבוק חם: החוזים העתידיים על המדדים עלו ותשואות האג"ח הממשלתיות ירדו כתוצאה מהתמחור מחדש לכיוון מדיניות יונית יותר. במידה והגיוסים ייצבו, שיעור האבטלה עשוי לנוע לכיוון ה-4% עד סוף השנה, דבר שיתמוך בגישת 'המתן וראה' מצד הבנק המרכזי".
סילביה יבלונסקי מ-Defiance מחזקת את הדברים בהתייחסות למסחר בחוזים: "דוח התעסוקה הפחית מיד את הציפיות להעלאת ריבית בספטמבר. החוזים העתידיים עברו מהסתברות של 57% להדוק מוניטרי לכ-44% בלבד לאחר הדוח, בעוד ההסתברות שהפד יותיר את הריבית ללא שינוי עלתה לכ-60%. לפד יש כעת סיבה משמעותית להפגין סבלנות, כאשר צד התעסוקה במנדט שלו חוזר לקבל משקל מרכזי".
מגמת הדולר: מלחץ חציני להתייצבות בטווח 97-100
היחלשות נתוני התעסוקה לצד התערבויות במסחר במט"ח השפיעו ישירות על המטבע האמריקאי. ויולטה טודורובה מ-Leverage Shares מנתחת את כיוון הדולר: "מדד הדולר (DXY) ירד ביותר מ-2% לרמה של כ-99. הנסיגה נובעת מחוסר ודאות סביב מדיניות הפד, לצד התערבות היפנים לתמיכה בין והפחתת ביקושים לאג"ח אמריקאי מצידם של משקיעים זרים. כעת הדולר עובר תקופה של קונסולידציה (גיבוש) וצפוי להיסחר בטווח של 97 עד 100 במחצית השנייה של השנה. אינפלציה מתקררת תעיק על המטבע, אך צמיחה כלכלית יחסית ותשואות אג"ח אטרקטיביות יספקו לו תמיכה".
היחלשות נתוני התעסוקה לצד התערבויות במסחר במט"ח השפיעו ישירות על המטבע האמריקאי. ויולטה טודורובה מ-Leverage Shares מנתחת את כיוון הדולר: "מדד הדולר (DXY) ירד ביותר מ-2% לרמה של כ-99. הנסיגה נובעת מחוסר ודאות סביב מדיניות הפד, לצד התערבות היפנים לתמיכה בין והפחתת ביקושים לאג"ח אמריקאי מצידם של משקיעים זרים. כעת הדולר עובר תקופה של קונסולידציה (גיבוש) וצפוי להיסחר בטווח של 97 עד 100 במחצית השנייה של השנה. אינפלציה מתקררת תעיק על המטבע, אך צמיחה כלכלית יחסית ותשואות אג"ח אטרקטיביות יספקו לו תמיכה".
מה מחכה למשקיעים בשבוע הקרוב? דוח ה-CPI ומבחני תשתית ה-AI
הפוקוס של המשקיעים עובר מנתוני המאקרו של התעסוקה בחזרה למדדי המחירים ולעדכוני ההנהלות. ויולטה טודורובה מ-Leverage Shares מסמנת את האירועים המרכזיים: "אירוע המפתח של השבוע יהיה פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה"ב ביום שלישי. קריאה רכה מהצפוי תחזק את ההערכות למדיניות יונית יותר של הפד ותתמוך במניות הטכנולוגיה והצמיחה. מנגד, מדד גבוה מהצפוי עלול להזניק את תשואות האג"ח ולהפעיל לחץ חודש על מניות בתמחור גבוה.
הפוקוס של המשקיעים עובר מנתוני המאקרו של התעסוקה בחזרה למדדי המחירים ולעדכוני ההנהלות. ויולטה טודורובה מ-Leverage Shares מסמנת את האירועים המרכזיים: "אירוע המפתח של השבוע יהיה פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה"ב ביום שלישי. קריאה רכה מהצפוי תחזק את ההערכות למדיניות יונית יותר של הפד ותתמוך במניות הטכנולוגיה והצמיחה. מנגד, מדד גבוה מהצפוי עלול להזניק את תשואות האג"ח ולהפעיל לחץ חודש על מניות בתמחור גבוה.
עוד ב-
בגזרת התאגידים, עונת הדוחות עוברת לענקיות התשתית והחומרה: דוחותיהן של Super Micro Computer ו-Cisco ייבחנו מקרוב כדי לראות האם ההשקעות בתשתיות ה-AI נמשכות בקצב גבוה. תחזיות ההנהלה יהיו חשובות יותר מהתוצאות הרבעוניות עצמן, כשהמשקיעים מחפשים הוכחות לכך שההשקעות ב-AI מתורגמות לצמיחה ברת-קיימא בהכנסות".
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
