השוק
הכלכלן הבכיר מפתיע: ענף הבניה מתאושש, המשק בזינוק חד והשיא בנתב"ג
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, התייחס לסקר מגמות בעסקים של הלמ"ס שחושף פתיחה חיובית לרבעון הנוכחי, כאשר לצד ההתאוששות המפתיעה בנדל"ן נרשם נתון חסר תקדים של ישראלים שטסו הקיץ לחו"ל
עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, ערך סקירה כלכלית שבועית במרכזה התייחס לשוק העבודה שנחלש והרחקת הריבית שמתרחקת בארה"ב, החלטת הריבית באוסטרליה וברזיל, היצוא בסין, האינפלציה ויעד הגירעון בישראל לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן והרבעון הנוכחי שנפתח ברגל ימין.
"דוח התעסוקה החלש בארה"ב הפחית משמעותית את הסיכוי להעלאת ריבית בספטמבר. השבוע השווקים יתמקדו בנתוני האינפלציה בארה"ב ובישראל, לצד ההתפתחויות באזורינו. להערכתנו, שילוב זה יקבע אם הבנקים המרכזיים ימשיכו להמתין או שהאינפלציה תשוב למרכז הבמה.
שוק העבודה בארה"ב נחלש. העלאת הריבית מתרחקת: תמונת שוק העבודה בארה"ב נחלשה משמעותית כאשר על פי האומדן הראשוני נרשמה ירידה של כ-23 אלף משרות ביולי, ונתוני החודשיים הקודמים עודכנו בחדות כלפי מטה בכ-100 אלף.
ללא הירידה בסקטור הממשלתי במגזר הפרטי נוספו כ-30 אלף משרות בלבד בכל אחד מהחודשיים האחרונים. במבט לפי ענפים נרשמה בחודשים האחרונים ירידה בולטת בענפי הפנאי והאירוח ובפעילות הפיננסית, בעוד ענפי הבנייה והבריאות ממשיכים להוסיף משרות, בין היתר כתוצאה מבניית תשתיות הבינה המלאכותית ומהמשך הביקוש לעובדי סיעוד.
גם השכר השעתי הממוצע המשיך לעלות בקצב איטי יותר של 3.2%, הקצב האיטי ביותר מזה כחמש שנים. אמנם שיעור האבטלה הרשמי רשם ירידה נוספת ל-4.1% אך זאת בעיקר על רקע המשך הירידה בשיעור ההשתתפות לרמתו הנמוכה ביותר מאז שיא הקורונה.
דוח התעסוקה מצמצם את הציפיות בשווקים להעלאת ריבית בספטמבר, שעד לפרסום הדוח הייתה מתומחרת בהסתברות גבוהה מאוד. המוקד השבוע יהיה נתוני האינפלציה מחר (רביעי). הצפי הוא לירידה קלה באינפלציה אך עדיין מעל ליעד הבנק המרכזי. במידה שלא תהיה הפתעה למעלה, להערכתנו הריבית תישאר ללא שינוי בהחלטה הקרובה.
למרות דוח התעסוקה החלש שאר הנתונים היו מעודדים יותר כאשר מדד מנהלי הרכש של מכון ISM ליולי רשם חודש נוסף של עלייה, לצד אינדיקטורים נוספים לכך שהייצור וההשקעות עדיין חזקים.
עוד בעולם: באוסטרליה - הריבית נשארה ללא שינוי: הבנק המרכזי של אוסטרליה השאיר את הריבית ללא שינוי על 4.35% בפעם השנייה ברציפות, על רקע סימנים הולכים ומתחזקים לכך שהעלאות הריבית שביצע בתחילת השנה כבר משפיעות על הפעילות.
האינפלציה ברבעון השני התמתנה יותר מהצפי, ובמקביל נרשמת חולשה בצריכה ובשוק הדיור, כאשר מחירי הבתים ממשיכים לרדת. עם זאת האינפלציה ואינפלציית הליבה עדיין גבוהות וגם הסיכונים לתחזית מוטים עדיין כלפי מעלה בעיקר מצד עלויות האנרגיה. בשורה התחתונה, הבנק מאותת כי ימשיך בעמדת ההמתנה, אך מדגיש שיפעל אם האינפלציה תשוב לעלות.
בברזיל הבקיעו את הרביעי: הבנק המרכזי של ברזיל הוריד את הריבית בפעם הרביעית ברציפות בעוד רבע נקודת אחוז ל-14%, עדיין מהגבוהות בעולם. ההחלטה לוותה במסר מעט יוני יותר לעומת ההחלטה הקודמת, כאשר הבנק הסיר את הפסקה שהותירה את כל האפשרויות פתוחות לגבי תוואי הריבית. הבנק נמנע מלתת התחייבות קדימה והדגיש כי המשך המדיניות יהיה תלוי בהתפתחות האינפלציה ובפעילות הכלכלית. המסר המרכזי הוא שהכיוון נותר הורדת ריבית אך קצב הפחתות הריבית יהיה הדרגתי.
בסין היצוא ממשיך להוביל: נתוני סחר הסחורות של סין ממשיכים להצביע על עוצמה ביצוא שעלה ביולי ב-25 בהשוואה ליולי בשנה שעברה. בדומה לחודשים האחרונים ענפי הטכנולוגיה והתעשייה המתקדמת הובילו את היצוא, בדגש על שבבים ומוצריהם, מחשבים, מכוניות ואוניות. גם הסחר עם ארה"ב התאושש עם עלייה הן ביצוא והן ביבוא, אם כי חלק מהגידול הנומינאלי משקף עליית מחירים ולא רק גידול בכמויות.
במקביל הממשלה פועלת לחיזוק ענפים אלה באמצעות תמיכה בחברות ועידוד השקעות. גל ההנפקות האחרון משתלב במגמה זו כאשר הוא מסייע להזרים חלק מהחיסכון המקומי לחברות טכנולוגיה כחלק מהמאמץ לשמר אותם כמנוע צמיחה מרכזי בשנים הבאות.
בארץ - במוקד בשבוע הקרוב נתוני האינפלציה בשישי והצמיחה בראשון: בישראל הגירעון עדיין נמוך מהיעד אך העלייה בהוצאות צפויה לשנות את המגמה בהמשך השנה. נתוני התקציב לחודש יולי ממשיכים להצביע על תמונה חיובית כאשר הגירעון ב-12 החודשים האחרונים נותר על 3.3%, נמוך מהצפי.
במבט לרכיבי הגירעון - ההכנסות ממסים ממשיכות לצמוח בקצב מהיר (בהובלת המיסים הישירים) בעוד ההוצאה הממשלתית גדלה השנה בקצב מתון יותר. עם זאת ביולי נרשמה האצה בצד ההוצאות (ללא אשראי) שהגיעו לשיא חודשי של כמעט 55 מיליארד ₪, כשליש מהן הוצאות ביטחון. מגמה זו צפויה להתחזק בחודשים הקרובים ולהוביל לעלייה מחודשת בגירעון בהמשך השנה.
לפי הדיווחים בעיתונות תקציב הביטחון צפוי לגדול עוד יותר בשנה הבאה. ללא קיצוץ בהוצאות או העלאת מיסים הגידול יוביל לעלייה בגירעון. עם זאת, דיי ברור שהנושא יידחה עד להקמת ממשלה חדשה.
בישראל המוקד השבוע על נתוני האינפלציה והצמיחה: בישראל המוקד השבוע יהיה נתוני האינפלציה עם פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש יולי שיתפרסם ביום שישי. הצפי שלנו הוא לעלייה של כ-0.3% בהובלת עלייה עונתית במחירי הנופש והדיור. למרות המדד החיובי האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים צפויה להישאר סביב 1.6%.
יומיים לאחר מכן יתפרסמו נתוני הצמיחה הראשוניים לרבעון השני בישראל כאשר אנו צופים צמיחה מהירה של כ-5% עד 7% בשיעור שנתי, זאת לאור האינדיקטורים המוקדמים וגם בחלקה לאחר הצמיחה השלילית ברבעון הראשון.
הרבעון הנוכחי בישראל נפתח ברגל ימין: הנתונים הריאליים לרבעון הנוכחי עדיין מעטים, אך סקר מגמות בעסקים של הלמ"ס ליולי מצביע על פתיחה חיובית של הרבעון. המאזן הכולל נותר חיובי, בדגש על התעשייה ובמסחר הקמעונאי וגם בענף הבינוי נרשם שיפור לאחר כמה חודשי חולשה. הסנטימנט בענף המלונאות השתפר על רקע התאוששות התיירות הנכנסת אך המגמה והסנטימנט הכללי עדיין שליליים. התיירות מארה"ב עדיין מהווה כשליש מכניסות התיירים לישראל.
עוד ב-
מנגד הנהירה של ישראלים לנופש בחו"ל האיצה ביולי כאשר מעל למיליון ישראלים טסו לנופש, הנתון החודשי החזק ביותר מאז קיץ 2023. באוגוסט כנראה נשבור שיא של כל הזמנים זאת בהנחה שהשיבושים לא יחזרו. חוזקו של השקל לצד ביקוש כבוש כנראה תרם לכך. הפער בין החזרה המהירה של הישראלים לטוס לבין ההתאוששות האיטית של התיירות הנכנסת נותר אחד המאפיינים הבולטים של ענף התיירות".
הכתבות החמות
.jpg "רונן גנון ואורי ענן, צילום: גנון גרופ")
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
