השוק
כאל על המדף, אבל המנכ"לית לא מחכה לאף אחד
בזמן שזהות הבעלים הבאים של כאל עדיין לא ידועה, יפית גריאני מנסה לבנות עם איסתא חלופה לפלייקארד, מתלהבת מהמודל החדש, מרחיבה את מימון הרכב ומקימה חטיבת דאטה ובינה מלאכותית. המבחן הגדול יהיה כמה רווח יישאר לכאל מכל זה
כאל עומדת למכירה, אבל יפית גריאני מנהלת אותה כאילו יש לה עוד חמש שנים בתפקיד. זהות בעליה העתידיים של חברת האשראי עדיין לא ידועה, ובמצב כזה, לא מעט מנהלים היו מעדיפים להתרכז בשמירה על הקיים. גריאני, מתקבל הרושם, בחרה בדרך אחרת.
התוצאות הכספיות האחרונות מספקות לה בסיס לא רע. כאל סיימה את הרבעון השלישי ברווח נקי של 99 מיליון שקל, עם תשואה להון של 13.2%. לפי הדוחות, זה גידול של כ-10% לעומת הרווח ברבעון המקביל בנטרול השפעות חד פעמיות.
במבט על תשעת החודשים הראשונים, התמונה פחות מחמיאה: הרווח עמד על 281 מיליון שקל, לעומת 287 מיליון שקל בתקופה המקבילה בנטרול השפעות חד פעמיות. תיק האשראי הצרכני גדל ביותר ממיליארד שקל בתוך שנה, שיעור המחיקות נטו בתיק האשראי לאנשים פרטיים ירד מ-2.54% ל-2.23%.
אלה נתונים חשובים, אבל הסיפור המעניין באמת הוא לא מה שכאל הרוויחה ברבעון האחרון, אלא מה שהיא עשויה להיות בעוד שלוש או חמש שנים.
אל על עזבה - מה עושים?
הפרידה ממועדון פלייקארד של אל על הייתה לכאורה אחת המכות העסקיות המשמעותיות שספגה כאל בשנים האחרונות. במשך שנים נהנתה החברה מקשר עם אחד ממועדוני הלקוחות החזקים בישראל, במיוחד בתקופה שבה אל על נהנתה ממעמד יוצא דופן בשוק התעופה.
לפעמים דווקא אובדן של נכס עסקי משמעותי מאלץ חברה לבחון מחדש את המודל שלה. המיזם המשותף שהקימה כאל עם איסתא, FLY ALL, עשוי לסמן שינוי עמוק יותר מהחלפת מועדון לקוחות אחד באחר. במקום להסתפק בהנפקת כרטיסי אשראי ובתפעול מועדון עבור חברה אחרת, כאל אמורה להחזיק ב-20% מחברת המיזם, עם אופציה להגדיל את חלקה עד ל-60% בכפוף לאישורים.
אם המודל יצליח, כאל עשויה ליהנות לא רק מהשימוש בכרטיסים, אלא גם מהערך הכלכלי של הפעילות המשותפת. מכאן צצה אפשרות מעניינת: ייתכן ש-FLY ALL היא סמן למודל חדש. בעולם הפיננסי הגבולות בין אשראי, תשלומים, תיירות, קמעונאות ושירותי צרכנות מטשטשים. לחברת אשראי שמחזיקה בבסיס לקוחות גדול ובתשתית תשלומים מתקדמת יש יתרון בכניסה לשותפויות מסוג זה.
כאל דיווחה שהנפיקה כרטיסי FLY ALL ליותר מ-200 אלף לקוחות בתוך כחמישה חודשים. זה מעיד על קצב גיוס מהיר, אבל עדיין לא עונה על השאלות החשובות באמת: כמה לקוחות ישתמשו בכרטיס לאורך זמן, וכמה רווח יישאר לכאל אחרי מימון הטבות ההצטרפות?
לא רק להלוות יותר
החזית השנייה נמצאת בתחום האשראי. כאל מרחיבה את פעילות מימון הרכב שלה, תחום שבו היא פועלת פחות משנתיים. במבט ראשון, זה לא תחום אטרקטיבי יותר מהלוואות צרכניות רגילות. הריביות נמוכות יחסית, התחרות משמעותית. עם זאת, במימון רכב יש בדרך כלל גם בטוחה ושיעורי הכשל עשויים להיות נמוכים יותר.
כאן מסתתר אולי אחד המבחנים החשובים של גריאני. הגדלת תיק האשראי היא משימה פשוטה יחסית, אם מוכנים להגדיל את הסיכון. האתגר האמיתי הוא לצמוח בלי לפגוע באיכות התיק. הירידה בשיעור המחיקות שעליה מדווחת כאל היא סימן חיובי, אבל היא מתייחסת לתיק האשראי לאנשים פרטיים, לא למימון רכב בנפרד. השאלה היא כמה כאל תצליח להרוויח על ההלוואות האלה אחרי עלויות המימון והפסדי האשראי.
מה כאל רוצה להרוויח מהדאטה?
באוקטובר הודיעה כאל על הקמת חטיבת דאטה ובינה מלאכותית. החברה גייסה את אמיר רוזן, שהוביל את מרכז ה-AI של בנק לאומי, לעמוד בראש הפעילות החדשה. רוזן הצטרף להנהלת כאל כסמנכ"ל והחטיבה בראשותו אמורה לעסוק בין השאר בפיתוח מוצרים, בחיתום אשראי ובניהול סיכונים. שיפור קטן ביכולת להעריך את הסיכון של כל לווה, כשהוא מיושם על תיק אשראי של מיליארדי שקלים, עשוי להיות שווה הרבה כסף.
לכאל יש בסיס נתונים רחב וניסיון רב בניהול אשראי. השאלה היא אם תצליח להפוך אותם ליתרון תחרותי אמיתי. הרי גם ישראכרט, מקס והבנקים משקיעים בטכנולוגיה ובניתוח נתונים. עצם השימוש בבינה מלאכותית לא מבדל את החברה. מה שחשוב הוא התוצאה העסקית.
ליצור יתרון תחרותי משמעותי
כל המהלכים האלה מתרחשים כשברקע עומדת שאלת מכירת כאל. ייתכן שגריאני מנסה להראות שכאל שווה יותר מסך הפעילויות המסורתיות שלה. ככל שהחברה תציג מנועי צמיחה עצמאיים, כך עשוי לגדול העניין בה מצד רוכשים פוטנציאליים. עם זאת, ריבוי פעילויות לא מבטיח יותר ערך. לפעמים הוא דווקא פוגע במיקוד הניהולי והעסקי.
עוד ב-
רוכש חדש עשוי להעדיף הנהלה משלו, לשנות את סדרי העדיפויות או לשלב את כאל בפעילות קיימת. גם תוצאות כספיות מצוינות לא יבטיחו לגריאני את הכיסא. בינתיים היא מנסה לשנות את מה שעומד למכירה. המבחן הוא אם הרוכש יקבל חברת אשראי עם מקורות רווח חדשים, או בעיקר הבטחה שאלה עוד יגיעו.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
