הכלכלן הראשי של מיטב דש, אלכס ז'בז'ינסקי מותיר היום את המלצתו למשקיעים להותיר את רכיב המניות בתיק ההשקעות ברמה גבוהה ולהטות מעט יותר כסף לאפיק צמוד מדד. "בראיון שנתן בשבוע שעבר המשנה לנגיד בנק ישראל אנדרו אביר הוא העביר מסרים מאוד "יוניים" ובחלקם אף חדשניים. המשנה אמר שהוא לא מודאג מהאינפלציה וציין שהריבית תישאר נמוכה הרבה יותר זמן ממה שהשוק מתמחר ואף לא פסל הורדת ריבית לשלילית.

"אביר אמר עוד שבנק ישראל קונה אג"ח ארוכות ממח"מ השוק כדי להוריד את עלות האשראי. לבסוף, האמירה שלמיטב ידיעתנו לא נאמרה ע"י בנקים מרכזיים אחרים –שהאירועים האחרונים מובילים לתובנה שבנק מרכזי לא חייב לשאוף להעלות ריבית בין משבר למשבר כדי שיוכל להורידה בעת משבר מכיוון שמתברר שיש לו כלים נוספים, מלבד הריבית, כדי להתמודד עם המשברים.שורה תחתונה: מסריו של בנק ישראל מחזקים את המלצתנו להארכת מח"מ" אומר ז'בז'ינסקי.

 
עוד מעריך הכלכלן של מיטב דש כי התיישרות עקום ציפיות האינפלציה עדיין לא מוצתה. "עקום ציפיות האינפלציה הפך לשטוח תוך עלייה חזקה יותר בציפיות בטווחים הקצרים והבינוניים מאשר בארוך. להערכתנו, המהלך צפוי להימשך. ראשית, אחרי המדדים הגבוהים שצפויים בחודשים הקרובים, הציפיות בטווחים הקצרים צפויות לרדת מסיבות טכניות.

"אולם, מלבד הסיבות הטכניות, יש סיבות מהותיות להתיישרות של עקום הציפיות שקשורות להשפעה זמנית ככל הנראה של המגפה על האינפלציה, כפי שפירטנו לפני מספר שבועות כשהמלצנו לקצר מח"מ בצמודים ולהאריך בשקלים. עקום הציפיות צריך להיות שטוח ואולי אף להתהפך, כפי שקיים במדינות  רבות אחרות, בפרט בארה"ב. בשורה תחתונה: אנו ממשיכים להמליץ על הטיה קלה לטובת הצמודים תוך קיצור המח"מ בצמודים וההארכה בשקלים".