"על פי הדיווחים, הירידה במחירי החשמל, המים והארנונה ידחו. גם הוזלת הדלק תתחיל רק בשליש האחרון של ינואר. עדיין קיימת אי וודאות בעניין ההוזלות. בינתיים, העלנו את התחזית למדד ינואר ל-0.2% והורדנו את התחזית לחודש מרץ ל-0.3%. התחזית השנתית לא השתנתה ועומדת על 2.4%" כותב היום אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב.

"על פי הדיווחים" הוא אומר "משרד האוצר יבטל בחודש פברואר נקודות זיכוי למשפחות עם ילדים בגילאי 6-12. ההטבה מתוכננת לחזור רטרואקטיבית לאחר אישור התקציב ל-2023 בעוד כחצי שנה ואף עשוי להתרחב לילדים עד גיל 18. בינתיים, מדובר באובדן הכנסות משמעותי למשפחות עובדות ממעמד הביניים  שמתווספת לעוד "מכות"  של עלייה בהוצאות ריבית ובמחירים בשנה האחרונה. להערכתנו, לצעד זה צפויה השפעה ממתנת על הצריכה הפרטית, מה שעשוי גם להשפיע על האינפלציה".

באשר לנעשה בשוק האג"ח, אומר זבז'ינסקי, כי התשואות בישראל ירדו מתחילת השנה בשיעור חד, במיוחד באמצע העקום. "מבחינה אסטרטגית, המהלך מסתדר עם התחזית שלנו לירידה בקצב האינפלציה בארץ ובעולם וירידה בריבית בעקבותיה. אולם, אנו מגיעים לשלב שבו צריכים לדבר לא רק על כיוון השוק, אלא גם על עוצמת הירידה הפוטנציאלית בתשואות. להערכתנו, יחס סיכוי/סיכון ברמת התשואות הנוכחיות כבר לא מצדיק לקיחת סיכונים גבוהים באפיק".

"כדי להרוויח באג"ח ל-4 שנים שנסחרת כעת בתשואה של 3.3% יותר ממק"מ לשנה שנסחר בתשואה של כ-3.9%" הוא אומר "תשואת האג"ח צריכה לרדת בשנה הקרובה לפחות ל-3.1% וכדי להצדיק את  הסיכון בהשקעה מתחת ל-3%. אכן יכול לקרות שתשואת אג"ח ל-3 שנים שעומדת ברמה של כ-3.4% תרד בעוד שנה מתחת ל-3%.

עוד ב-

בג"ץ מחזיר את האמת למקומה הטבעי - תקווה לכלכלה | טור שישי

לכתבה המלאה

"כדי שזה יקרה הריבית צריכה לרדת יחסית מהר וחזק מהשיא של 4%. בינתיים, הריבית העתידית ל-3 חודשים מתמחרת שריבית בנק ישראל תרד ל-3.5% בסוף 2023, ול-3% בסוף 2024 (תרשים 5). לא נראה שקצב ירידת הריבית החזוי מצדיק לקיחת סיכון גבוה בתשואות הנוכחיות" מסיים זבז'ינסקי.