על פי הסקירה השבועית שפרסמו כלכלני דויטשה בנק, לקונגרס האמריקאי יש דד ליין עד חצות ב-30 בספטמבר כדי למנוע את השבתת הממשל הפדרלי. על רקע החרפת המחלוקות הפוליטיות סביב סובסידיות בריאות והוצאות דיסקרציוניות, הסבירות לעצירת מימון עלתה. 

השבתה תוביל לחופשה כפויה לעובדים פדרליים שאינם חיוניים, תשבש פרסום נתוני מאקרו, ועלולה לעכב אישורים רגולטוריים, דבר שיוסיף אי-ודאות לשווקים שכבר מתאפסים מחדש אחרי הורדת הריבית האחרונה של הפד. 

עבור משקיעים, הסיכון להשבתה אינו סמלי בלבד: הוא עלול לעכב דיוני תמריצים פיסקליים, לסבך את תכנון התקציב לרבעון הרביעי ולפגוע באמון הצרכנים. דו"ח התעסוקה (Non-Farm Payrolls) לחודש ספטמבר, שאמור להתפרסם ביום שישי, צפוי להישאר על כנו, אך כל עיכוב יטשטש את הדרך התלוית הנתונים של הפד.

בזירה אחרת, הנשיא טראמפ הודיע בשבוע שעבר על הטלת מכסים של 100% על תרופות ממותגות, תוך מתן פטור לחברות שמייצרות בארה״ב. אמנם מדובר ברמה נמוכה יותר מהאיום הקודם של 250%, אך עדיין נדרשת בהירות נוספת בנוגע לתרופות גנריות ולהגדרה של ״תרופות ממותגות״. 

במקביל, בעצרת הכללית ה-80 של האו״ם שנערכה בשבוע שעבר בניו יורק, סין התחייבה להפחית את פליטות גזי החממה שלה ב-7%-10% עד 2035, הכרזה משמעותית המסמלת יעד כמותי ראשון של בייג׳ינג.

מנגד, ארה״ב נתפסה כנסוגה מהתחייבויות אקלים קודמות, מה שמעורר חששות לגבי התיאום הבינלאומי לקראת פסגת האקלים COP30 שתתקיים בנובמבר בברזיל. מדינות שפספסו את הדד ליין של 10 בפברואר ממהרות כעת להגיש תוכניות אקלים מתוקנות לקראת הפסגה.

ארה״ב: מבט לנתוני התעסוקה
כרגיל, השבוע הראשון של אוקטובר יביא עימו שלל נתוני מאקרו. החשוב ביותר, נתוני התעסוקה לחודש ספטמבר, יפורסמו ביום שישי. אחרי 3–4 חודשים חלשים, הקונצנזוס צופה צמיחה של כ-60 אלף משרות בספטמבר, עם שיעור אבטלה יציב של 4.3%. עם זאת, הסיכון מוטה כלפי מעלה בזכות דינמיקה עונתית חיובית. 

לפני נתונים אלה יפורסמו: מדד מנהלי הרכש של שיקגו ומדד אמון הצרכנים של הקונפרנס בורד (שלישי), נתוני ISM ו-S&P למגזר הייצור (רביעי), תביעות אבטלה שבועיות (חמישי). ביום שישי יפורסמו גם נתוני ISM ו-PMI לשירותים. מכלול זה עשוי להשפיע על החלטות הפד האם להמשיך בהורדות הריבית באוקטובר. 

עוד ב-

נטפליקס סופגת מכה: טראמפ יטיל מכס של 100% על סרטים זרים

לכתבה המלאה

"למרות שיפור מסוים בפעילות לאחרונה, אנו מעריכים כי חולשה בנתונים הפונדמנטליים תוביל לעליית אבטלה ותאפשר לפד להוריד את הריבית ארבע פעמים נוספות עד ספטמבר 2026 (מתוכן שתיים ב-2025). הדינמיקה העונתית מוסיפה סיכון כלפי מעלה לנתוני התעסוקה של ספטמבר, אך אנו עדיין צופים ארבע הורדות ריבית נוספות עד ספטמבר 2026", כך כתבו הכלכלנים.