חברות ספאק (SPAC): הדרך המהירה והשנויה במחלוקת לבורסה

איך חברות הייטק הופכות לציבוריות בלי לעבור את כל מסלול המכשולים הרגיל? הכירו את חברות הצ'ק הפתוח שמגייסות מיליארדים על בסיס הבטחות בלבד

מערכת ice | 3/8/2026 10:59 עקבו אחרינו בגוגל

ספאק (ראשי תיבות באנגלית של Special Purpose Acquisition Company) היא חברת "ארנק" או חברת "צ'ק פתוח". זוהי חברה שמוקמת ומונפקת בבורסה מבלי שיש לה כל פעילות עסקית אמיתית, מוצרים או הכנסות. המטרה היחידה שלה היא לגייס כסף מהציבור כדי למצוא בעתיד חברה פרטית אמיתית (לרוב סטארט-אפ מבטיח טרום-רווחיות), להתמזג איתה ולהכניס אותה לבורסה "מהדלת האחורית".

כאשר משקיעים קונים מניות של חברת SPAC בהנפקה, הם למעשה נותנים אמון עיוור במנהלי החברה (היזמים), ומפקידים בידיהם כסף מבלי לדעת איזו חברה בסופו של דבר תירכש. לחברת הספאק יש לרוב פרק זמן קצוב (בדרך כלל כשנתיים) למצוא חברת יעד ולהשלים את המיזוג; אם נכשלה במשימה, הכסף אמור להיות מוחזר למשקיעים.

עוד ב-

הנפקה בבורסה - מה זה? ומי בוחר להנפיק?

לכתבה המלאה

היתרון בשיטה זו הוא שהיא חוסכת לחברות הפרטיות הנרכשות את התהליך המפרך, הארוך והיקר של הנפקה רגילה (IPO) הכולל רגולציה מחמירה. עם זאת, הסטטיסטיקה מראה שרבות מעסקאות הספאק שבוצעו בשנות השיא (2020-2021) הובילו להתרסקות מהדהדת במחירי המניות לאחר המיזוג, מכיוון שהסטארט-אפים תומחרו בשווי בועתי ומופרז ללא הצדקה או מודל עסקי יציב.