וורן באפט, אחד המשקיעים הגדולים בעולם, הודה לאחרונה כי מכירת מניותיו בקוסטקו (Costco, סימול: COST) בשנת 2020 הייתה ככל הנראה טעות. הציטוט הזה מעלה את השאלה: האם מאוחר מדי להשקיע בקוסטקו כיום או שזה עדיין כדאי?

במשך שנים, קוסטקו הייתה השקעה מצוינת עם תשואה של יותר מ-14,000% מאז 1985. החברה, שפועלת במודל מועדון לקוחות, מציעה מוצרים במחירים אטרקטיביים לחברי המועדון שלה, כאשר הרווח העיקרי מגיע מדמי החברות עצמם. מבנה עסקי זה הפך אותה לעסק יציב ועמיד לשינויים כלכליים.

למרות ההצלחה ארוכת השנים, באפט, שנוטה לקנות מניות בשפל ולהשיג עליהן רווח גדול, מכר את כל החזקותיו בקוסטקו ביוני 2020, בזמן שהן היו שוות כ-1.3 מיליארד דולר. מאז, מניית קוסטקו זינקה ביותר מ-200%, ובאפט, שחיסל השנה אחזקה בקרנות של מדד S&P 500, הודה כי ההחלטה למכור הייתה טעות, בניגוד לעצתו של שותפו המנוח, צ'ארלי מאנגר, שהיה תומך נלהב של החברה.

אז האם כדאי להשקיע במניה היום? מצד אחד, המודל העסקי של קוסטקו ממשיך להיות יציב ואטרקטיבי. החברה מצליחה לשמור על לקוחות נאמנים שנה אחר שנה, מה שיוצר הכנסה צפויה מדמי החברוּת. מצד שני, ישנם אתגרים משמעותיים: קצב הצמיחה של הרווח התפעולי האט, והוא עומד כיום על כ-12% בלבד. בנוסף, מניית קוסטקו נסחרת במכפיל רווח גבוה של כ-57, מה שהופך אותה להשקעה יקרה ביחס לצמיחה הנוכחית.
 

מאז תחילת 2025, מניית קוסטקו, שנבחרת בנאסד"ק ומחירה עומד על כ-930 דולר, רשמה עלייה של כ-1.5%, כשהיא ממשיכה במגמת הצמיחה שאפיינה אותה גם בשנה הקודמת. בשנת 2024 כולה, המניה זינקה בכ-63%, בעיקר בזכות ביצועים חזקים בדוחות הכספיים והמשך הרחבת פעילותה הגלובלית. ב-12 החודשים האחרונים עלתה המניה ב-26%.

עוד ב-

דרמה בשוק? וורן באפט מחסל החזקות בקרנות של S&P 500

לכתבה המלאה

לסיכום, בעוד שמכירת המניה בעבר התבררה כטעות, ההשקעה בה היום דורשת זהירות. השווי הגבוה והצמיחה המתונה עשויים להקשות על השגת תשואות גבוהות בעתיד, גם אם מדובר בחברה יציבה וחזקה.