עינת מאיר, אנליסטית מאקרו ושווקים ממחלקת מאקרו כלכלה של בנק דיסקונט, ערכה היום (חמישי) סקירה כלכלית בה התייחסה להחלטת הפדרל רזרב שלא להוריד את הריבית בארצות הברית.

"כצפוי, הפד שמר על הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5% ,4.25%- ומציין כי הכלכלה יציבה, בניגוד להתמתנות שראינו בנתונים בחודשים האחרונים. לדברי הנגיד, מצב הכלכלה והעובדה שהריבית מרסנת מעט, מאפשרים לו להמשיך  ולהמתין, בכדי לבחון את עוצמת ומשך ההשפעה של המכסים על האינפלציה.  

הנגיד ציין כי אי הודאות התמתנה מאז אפריל, אך נותרה גבוהה, ולפיכך, הביטחון בתחזיות חברי הפד הינו נמוך יחסית. בהודעה נרשם כי הכלכלה ממשיכה להתרחב בקצב יציב ושוק העבודה נותר חזק , והנגיד הדגיש את שיעור האבטלה  הנמוך. עם זאת, תחזיות הצמיחה ל 2025- ו 2026- הופחתו ל 1.4%- ו ,1.6%- בהתאמה, נמוך מקצב הצמיחה  הפוטנציאלי של הכלכלה האמריקאית.  

למרות ההפתעה מטה בנתוני האינפלציה בארבעת החודשים האחרונים כתוצאה מהתמתנות במחירי השירותים, הנגיד ציין כי ניכרת התחלה של עלייה במחירי המוצרים שתוביל לעליה באינפלציה. להערכתו, השפעת המכסים  לא בהכרח תהיה מיידית, ובחודשים הקרובים נראה עליה נוספת במחירי המוצרים, כתוצאה מהטלת מכסים.  

תחזיות האינפלציה עודכנו מעלה ומצביעות על חשש מהאצה באינפלציה, התחזית עלתה ל-2025 ו-2026- ל-3%  ו-2.4% בהתאמה, והאינפלציה צפויה להישאר גבוהה מהיעד עד .2027 הנגיד ציין כי לא ברור אם המכסים יובילו  להשפעה קצרת טווח על האינפלציה או שההשפעה תהיה ארוכה יו תר, גורם שתומך בהחלטת הפד להישאר בעמדת  המתנה. 

תשומת הלב של השווקים בישיבה הנוכחית היתה ממוקדת בתחזיות הפד לריבית בסוף ,2025 הפד שמר על תחזית  הריבית ל-2025 ללא שינוי וצופה שתי הפחתות השנה ל-3.9% עם זאת תחזיות הריבית ל-2026 ו-2027 עודכנו מעלה ל-3.6% ו-3.4% בהתאמה. יש שונות גדולה בין תחזיות הריבית של חברי הפד, ובפרט לגבי ,2025 והם  מתחלקים לשני מחנות, מחנה התומך בשתי הפחתות ריבית ומחנה התומך בשמירה על הריבית ללא שינוי, אולם,  הנגיד מעריך שהשונות תצטמצם ככל שיראו יותר נתונים.  

עוד ב-

ההחלטה של הפד לגבי הריבית, ומה הצפי להמשך השנה?

לכתבה המלאה

לסיכום: ההתעלמות מההתמתנות שנרשמה בנתוני הכלכלה והעלאת תחזיות האינפלציה והריבית, משקפות עמדה ניצית יחסית. אולם, אנו ממשיכים להעריך כי הריבית תרד פעמיים, בדומה למגולם בשווקים".