מחירי הנפט ממשיכים לרדת: החוזים עתידיים על נפט מסוג ברנט יורדים היום בכ-2% אל מתחת ל-70 דולר לחבית, בעוד שנפט מסוג WTI נסחר סביב 67 דולר לחבית, ירידה של כמעט 6% מתחילת השנה. אחרי חודשים של עליות חדות, בעיקר על רקע המתיחות במזרח התיכון והתקיפה הישראלית באיראן, נראה שכעת הכיוון השתנה והירידות בשוק הזהב השחור מקבלות רוח גבית ממקבלי ההחלטות בקרטל OPEC+.

מאז הסכם הפסקת האש בין ישראל לאיראן, מחירי הנפט איבדו כבר כ-11% מערכם. החשש המרכזי היה מפגיעה באספקת הנפט האיראנית, אחת מהמדינות המרכזיות בתחום, או מסגירת מיצרי הורמוז, דרכם עוברות כ-20% מהאספקה העולמית. אלא שבפועל, האיום הזה לא התממש, והשווקים מגיבים בהתאם.

כעת מצטרפת ללחץ גם החלטת קרטל OPEC+, הכוללת מדינות כמו סעודיה, רוסיה, עיראק ואיחוד האמירויות, להגביר את קצב העלאת התפוקה. בעוד שבחודשים הקודמים הועלתה התפוקה בכ-411 אלף חביות ביום, בפגישה האחרונה החליטה הקבוצה על תוספת של 548 אלף חביות ביום - הרבה מעבר לציפיות. המהלך הזה מאותת למשקיעים כי המדינות המובילות ב-OPEC+ מעדיפות כעת למקסם הכנסות דרך הגדלת היקף הייצור, גם אם המשמעות היא ירידת מחירים.

במקום לשמר את המחירים באמצעות קיצוצים, כפי שעשתה הקבוצה בשנים האחרונות, נראה שהאסטרטגיה השתנתה. מדינות כמו סעודיה ורוסיה מעדיפות להגדיל נתח שוק דרך אספקה רחבה יותר. לפי קירן טומפקינס, כלכלן בבית ההשקעות Capital Economics, OPEC+ צפויה להמשיך להעלות את התפוקה בכ-400 אלף חביות בחודש גם בהמשך השנה.

בתרחיש כזה, שבו הביקושים לא מצליחים להדביק את קצב ההיצע, צפויה ירידת מחירים נוספת. טומפקינס מעריך שמחיר הנפט יגיע עד לסוף 2025 לרמה של 60 דולר בלבד לחבית, ירידה של מעל 10% מהרמות הנוכחיות. גם בבנק אוף אמריקה מעריכים שהמחירים יוסיפו לרדת, ומעריכים שממוצע המחיר במחצית השנייה של 2025 יעמוד על כ-64 דולר - נמוך בכ-4.5% מהמחיר הנוכחי, וכ-10 דולר מתחת לרמות של תחילת השנה.

לצד עליית ההיצע, גובר גם החשש מביקושים חלשים יותר בעתיד הקרוב. חברת הייעוץ Energy Aspects צופה עלייה מתונה בלבד בביקושים העולמיים - פחות ממיליון חביות ליום - במהלך הרבעון השלישי והרביעי של השנה. זאת, בין השאר, בשל החששות ממדיניות מכסים אגרסיבית מצד ממשל טראמפ.

אמיתה סן, מנהלת המחקר בחברה, מזהירה מהשלכות הסבב החדש של שיחות המכס, בעיקר אם טראמפ יחזור לבית הלבן: "אנחנו מודאגים מהרבעון הרביעי ומתחילת 2026 בגלל חזרת שיחות המכס". השבוע, למשל, הכריז טראמפ על שורת מכסים חדשים, כולל מכסים של 50% על ברזיל, אחת מהספקיות של נפט לארה"ב.

בתוך כך, נרשמה לאחרונה עלייה קלה בפרמיית הסיכון על הנפט, על רקע חידוש התקפות החות'ים על ספינות מסחריות בים האדום, התקפות שגרמו להטבעה של שתי ספינות ולמותם של אנשי צוות. עם זאת, בשוק מעריכים שהאיום הזה הוא זמני, ובסופו של דבר אין בו די כדי לעצור את מגמת הירידות. האנליסט טמאש ורגה מ-PVM כתב כי "למרות עלייה זמנית בפרמיית הסיכון, ההערכה הכללית היא שצפוי עודף היצע בטווח הקרוב".

עוד ב-

"הפסקת האש מורידה את מחירי הנפט ותעזור למאבק באינפלציה"

לכתבה המלאה

התחזית לעתיד הקרוב מצביעה על המשך ירידות במחירי הנפט. אם מגמת ההגדלה בתפוקה מצד OPEC+ תימשך, והביקושים לא יתאוששו בקצב מהיר ייתכן שהשוק ייכנס שוב למצב של עודף היצע. הפגישה הבאה של הקבוצה, שתתקיים בתחילת אוגוסט, צפויה לכלול החלטות על רמות התפוקה לספטמבר, ובשווקים כבר מצפים להמשך מדיניות ההרחבה. במילים אחרות, אלא אם שינוי דרמטי יתרחש, ייתכן שהנפט צפוי לשייט בטווח של 60-65 דולר לחבית בזמן הקרוב, מחיר נמוך משמעותית מזה שראינו רק לפני חודשים ספורים.