לאחר חודשים של מגבלות ייצוא מחמירות מצד ארה"ב, אנבידיה מקבלת אישור לחדש את מכירות השבב המוחלש H20 בסין, מהלך שצפוי להחזיר לחברה מיליארדי דולרים שהייתה מאבדת בעקבות ההגבלות. ההודעה מגיעה בזמן שמנכ"ל החברה, ג'נסן הואנג, מבקר בבייג'ינג במסגרת ניסיון לחזק את נוכחותה של ענקית השבבים בשוק שנחשב לאחד מהחשובים בעולם.

אנבידיה הודיעה כי היא צפויה לחדש בקרוב את משלוחי השבב H20 לשוק הסיני, לאחר שקיבלה הבטחה מהממשל האמריקאי להעניק לה רישיונות מכירה. מדובר בשבב שנחשב לגרסה "מרוסנת" של דגמי הדגל של החברה, אשר הותאם במיוחד לתקנות הייצוא שהטילה ארה"ב מתוך טיעונים של ביטחון לאומי. ההגבלות הללו נכנסו לתוקף בסוף 2023 ומנעו מאנבידיה למכור את השבבים הרגילים שלה בסין, ולכן היא תכננה את שבב ה-H20.

בנוסף, אנבידיה פיתחה במקביל שבב נוסף בשם RTX Pro, גרסה מוחלשת וזולה יותר של השבבים המובילים שלה. השבב החדש יימכר במחיר של כ-7,000-8,000 דולר, לעומת תג המחיר של 10,000-12,000 דולר של ה-H20. למרות הפשרה בביצועים, מדובר באסטרטגיה שמאפשרת לאנבידיה להישאר בשוק הסיני תוך עמידה בתקנות אמריקאיות.

מוקדם יותר השנה, אנבידיה הזהירה כי תספוג פגיעה של כ-8 מיליארד דולר בהכנסות הרבעון השני בעקבות איסור המכירה של ה-H20 בסין. הפגיעה הייתה כה משמעותית, עד שהחברה החליטה להפסיק לכלול את סין בתחזיות ההכנסות שלה, והודיעה כי היא לא בונה עוד על שוק שהיה בעבר מנוע צמיחה מרכזי.

סין, לפי הדוחות האחרונים של החברה, היוותה כ-13% מסך ההכנסות של אנבידיה, והמדינה הכניסה לחברה כ-17 מיליארד דולר בשנה שעברה. בשיאה, העריכה אנבידיה את הפוטנציאל של השוק הסיני בכ-50 מיליארד דולר בשנה, בין היתר לאור ההשקעות האדירות של ממשלת סין בטכנולוגיות בינה מלאכותית.

על רקע ההודעה, מניית אנבידיה קופצת במסחר המוקדם ביותר מ-3.5%, מה שמחזיר אותה לשווי שוק של מעל 4 טריליון דולר, רף שמעולם לא נחצה קודם על ידי אף חברה ציבורית.

גם יצרניות שבבים אחרות צפויות להרוויח מההקלות של ממשל ארה"ב: מניית AMD קפצה ב-2.5% על רקע הערכות כי תוכל להציע לסינים את גרסתה המוחלשת, MI350, ולהתחרות ישירות באנבידיה בשוק שנפתח מחדש לחברות האמריקאיות.

המשקיעים מעריכים כי האור הירוק לאנבידיה הוא סימן לריכוך מסוים במדיניות הסחר של ממשל טראמפ. מגבלות ייצוא אחרות הוסרו לאחרונה, כולל מגבלות על תוכנות עיצוב שבבים, ובמקביל גם סין שחררה חלק מהפיקוח על יצוא מינרלים נדירים, צעדים שמרמזים על רצון הדדי לשמור על שרשראות אספקה יציבות.

לצד ההתפתחויות החיוביות, סנאטורים בארה"ב פנו למנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג בדרישה להימנע ממפגשים עם חברות סיניות שפועלות מול גופי ביטחון או מודיעין, מחשש שהשבבים האמריקאיים יגיעו לידיים הלא נכונות ויהפכו לכלי בידי הצבא הסיני.

הואנג עצמו הביע בעבר ביקורת נוקבת על ההגבלות, בטענה שהן לא עוצרות את ההתקדמות של סין בתחום אלא רק מאיצות אותה - כדוגמת המודל Deepseek שהריץ אלגוריתמים מתקדמים על שבבים שאושרו ליצוא. לדבריו, המגבלות רק דוחפות את סין להאיץ את פיתוחיה ולהפוך לעצמאית טכנולוגית.

גם אם חידוש המכירות בסין מציף תקווה, אנבידיה כבר מרחיבה את הפעילות שלה למדינות נוספות. לאחרונה היא חתמה על עסקה חסרת תקדים עם סעודיה במסגרתה תספק 18,000 שבבי Blackwell מתקדמים, בתוספת שירותי תוכנה ותמיכה מלאה, כחלק ממאמץ להפוך את הממלכה למעצמת AI. העסקה מוערכת ביותר ממיליארד דולר בשלבים הראשונים בלבד.

ועדיין, למרות ההתפתחויות הבינלאומיות, מוקד הפעילות העיקרי של אנבידיה נשאר בארה"ב. ענקיות כמו מיקרוסופט, אמזון  וגוגל ממשיכות להזרים עשרות מיליארדים לפיתוחי AI, ומחפות במידה מסוימת על הפגיעה הזמנית בשווקים אחרים. לפי ההערכות, מיקרוסופט לבדה תשקיע השנה מעל 70 מיליארד דולר בתחום.

עוד ב-

הח"כ צופה: "זה אירוע בקנה מידה היסטורי לישראל, הזדמנות בלתי חוזרת"

לכתבה המלאה

אנבידיה שולטת כיום בכ-90% משוק שבבי ה-AI. למרות שהוא הציג ירידה בדוחות האחרונים, שיעור הרווח הגולמי שלה חוצה את ה-70%, נתון יוצא דופן גם ביחס לחברות תוכנה. אבל עם כניסתן של חברות כמו Huawei לזירה המקומית בסין, והתחזקות תעשיית השבבים המקומית שם, ייתכן שבעתיד הקרוב הרווחיות הגבוהה תישחק. בינתיים, נראה שהשוק אוהב את מה שהוא רואה והחזרה לסין עשויה להיות רק הצעד הראשון בדרך חזרה לשגרה עבור החברה ששינתה את פני תעשיית הבינה המלאכותית.