השוק
זינוק של 1,700% ביום אחד - מה קורה במניה הזו?
ענקית השבבים לשעבר נכנסה להליכי פשיטת רגל, אך המשקיעים הופתעו לראות על המסך זינוק אסטרונומי ביום מסחר אחד - מה עומד מאחוריו והאם כדאי להשקיע במניה?
המשקיעים בוול סטריט היו בהלם אתמול כשמניית וולפספיד (סימול: WOLF) נסקה בקרוב ל-1,700% במסחר. הנתון החריג הוביל רבים לתהות האם מדובר בהזדמנות השקעה נדירה או בסכנה שמסתתרת מאחורי מספרים מטעים.
הזינוק החד במחיר המניה נבע מתהליך טכני: וולפספיד מחקה את כלל המניות שהיו קיימות עד כה והנפיקה מניות חדשות כחלק מתכנית ההבראה שלה לאחר פשיטת הרגל. במקום 156 מיליון מניות ישנות, נסחרות כיום כ-26 מיליון מניות בלבד. המשמעות היא דילול דרמטי - בעלי המניות הוותיקים קיבלו חלק זעום מהמניות החדשות, בעוד עיקר ההקצאה הופנתה לנושים.
בפועל, מחיקת המניות הישנות ושינוי מבנה ההון יצרו בלבול במערכות המסחר. הנתונים לא שיקפו את ההפחתה בכמות המניות, ולכן נרשם זינוק לכאורה של כ-1,700%. בפועל, לאחר התאמות, העלייה האמיתית במחיר הייתה קרובה יותר ל-200% - נתון מרשים, אך רחוק מהמספרים שכיכבו בכותרות.
וולפספיד האמריקאית נחשבה בעבר לאחת המובילות בתחום השבבים, אותם ייצרה באמצעות טכנולוגיה מתקדמת שזוכה לביקוש גובר בעולם הרכב החשמלי והאנרגיות המתחדשות. החומר שבו משתמשת החברה מאפשר ייצור שבבים יעילים יותר ליישומים שצורכים כמות חשמל גבוהה מהרגיל.
אלא שהחזון הגדול הפך לנטל. החברה השקיעה סכומי עתק בבניית מפעלים ומתקנים, אך ההכנסות לא הדביקו את קצב ההוצאות. במקביל, נרשמו הפסדים כבדים ותזרים מזומנים שלילי, מה שדחף את החברה להליכי פשיטת רגל. ההסכם שאושר בבית המשפט כולל מחיקת חוב של 4.6 מיליארד דולר והפחתת תשלומי הריבית בכ-60%.
בהסדר נקבע כי בעלי המניות הוותיקים יחזיקו לאחר השינוי לכל היותר ב-5% מהמניות החדשות - דילול כואב שהותיר רבים מהמשקיעים הקטנים כמעט בלי ערך. לעומת זאת, חלק מהנושים, בהם גם לקוחות החברה, הפכו לבעלי מניות מרכזיים.
דוגמה בולטת היא רנסאס היפנית, שהסכימה להמיר הלוואה של 2 מיליארד דולר למניות וחוב חדש, והפכה בכך לשותפה מהותית בחברה. המהלך אומנם כואב למשקיעים, אך מעניק לחברה בסיס פיננסי חדש שממנו ניתן לנסות לעלות מחדש על מסלול צמיחה.
ברבעון האחרון רשמה החברה הפסד של 77 סנט למניה - אמנם פחות גרוע מהפסד של 89 סנט בשנה שעברה, אך עדיין גבוה מהציפיות. ההכנסות הסתכמו ב-197 מיליון דולר, ירידה של כ-2% לעומת התקופה המקבילה.
החטיבה המרכזית, מוצרי ההספק, דווקא צמחה בכ-13%, אך תחום החומרים נחלש משמעותית. גם הרווחיות הגולמית נותרה שלילית, והחברה המשיכה לשרוף מזומנים בקצב גבוה.
הזינוק החד במחיר המניה הוא תוצאה של שינוי מבני וטכני ולא של פריצת דרך עסקית. בפועל, החברה עדיין מתמודדת עם אתגרים גדולים: תחרות עזה, רווחיות נמוכה וחוסר ודאות לגבי הביקוש העתידי לשבבי הסיליקון שלה.
מצד שני, המחיקה הגדולה של החובות והמעבר למאזן נקי יותר מעניקים לה הזדמנות אמיתית לפתוח דף חדש. אם תצליח למנף את יתרונה הטכנולוגי ולבצע התאמות תפעוליות, ייתכן שתחזור להיות שחקנית מובילה בתחום.
עוד ב-
בינתיים, למרות המספרים המרשימים על המסך למשקיעים הקטנים עדיף אולי להמתין, לראות כיצד מתייצבת החברה אחרי ההסדר, ולהבין האם היא באמת מסוגלת להפוך את היתרון הטכנולוגי לרווחיות יציבה.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
