השוק

"אפל תיפול ב-20%" - התחזית הדרמטית של בית ההשקעות הענק

אחרי פתיחת שנה מאכזבת, מניית אפל חזרה לעלות לאחרונה - אך האנליסטים בג'פריס עדיין לא מתרשמים: מה מדאיג אותם ולמה הם חושבים שהמניה תרד?

רוי שיינמן | 5/10/2025 14:14

דווקא אחרי חודש חיובי עבור מניית אפל, בבית ההשקעות ג'פריס מזהירים ומורידים את ההמלצה למניה ל"תשואת חסר", כלומר המלצת מכירה. להערכתם, שווי המניה גבוה מדי ביחס לסיכונים, והם צופים ירידה של כ-20% בשער המניה.

האנליסט אדיסון לי מג'פריס טוען כי הבאזז שנוצר סביב הדור הבא של האייפונים, שצפויים בחלקם להיות מתקפלים, הוביל את המשקיעים להאמין שהמכשיר צפוי לשבור שיאי מכירות. בפועל, בג'פריס סבורים שהציפיות הללו מופרזות: להערכתם, גם אם תהיה התלהבות ראשונית, השוק של מכשירים מתקפלים עדיין קטן, והביקוש לא יגיע להיקפים שיצדיקו את התמחור הנוכחי של המניה.

לדברי האנליסטים, אף שהתגובות הראשונות למכשיר עשויות להיות חיוביות, התחזיות בתעשייה מצביעות על היקף מכירות שנתי של לא יותר מ-3 מיליון יחידות - מספר נמוך יחסית שמצביע על שוק נישתי.

בנוסף, המחיר הגבוה של הדגם לצד העדר חדשנות טכנולוגית אמיתית עשויים להקשות על אפל לייצר גל החלפה מסיבי של מכשירים ולשמור על שיעורי רווחיות גבוהים.

במקביל להורדת ההמלצה, ג'פריס הפחיתו את מחיר היעד למניית אפל ל-205.16 דולר יעד שמשקף ירידה של כ-20% מהמחיר הנוכחי. המשמעות: לפי ג'פריס, המניה יקרה מדי, במיוחד כשמניחים שהשקה של מכשיר יוקרתי כמו האייפון המתקפל לא תוכל להצדיק צמיחה משמעותית.

בנוסף, הם מזהירים כי אם אפל תבחר לקדם מכירות באמצעות הורדת מחירים, כפי שעשתה לאחרונה בדגם הבסיס של האייפון 17, הדבר עלול לפגוע בשולי הרווח. השילוב של מחירים אגרסיביים עם מוצר שלא נתפס כחדשני באמת, עלול להחליש את המותג ולהקשות על אפל להצדיק את שווי השוק העצום שלה.

אחת הביקורות המרכזיות שנשמעות כלפי אפל, גם מעבר לג'פריס, היא כי החברה לא משקיעה מספיק בפיתוחים פורצי דרך בתחום הבינה המלאכותית. בזמן שענקיות כמו מיקרוסופט, גוגל, אמזון ואפילו מטא שועטות קדימה ומשיקות מוצרים עם יכולות AI, אפל נתפסת כמי שמדשדשת מאחור.

האסטרטגיה של אפל בתחום מתמקדת בעיקר בשילוב AI בפונקציות קיימות של המכשירים, כמו סירי ובמצלמב, אך בלי השקות מרעישות.

הגישה של ג'פריס אמנם שונה מהקונצנזוס: מתוך 51 אנליסטים שעוקבים אחר אפל, לפי נתוני LSEG, 33 מעניקים לה המלצת "קנייה" או "קנייה חזקה", ורק שניים בלבד מסמנים אותה כ"מכירה" - כולל ג'פריס. המניה עלתה ב-14% בשנה האחרונה, ונחשבת לאחת מהאחזקות הבולטות בקרנות ובתעודות הסל.

עם זאת, העובדה שדווקא ג'פריס, אחד מהגופים הגדולים והמשפיעים בוול סטריט, מזהירים כעת מהמשך העליות - מאותתת למשקיעים שעליהם להיזהר. החשש הוא שלאחר תקופה ארוכה של ציפיות גבוהות, כל אכזבה מהמכירות של האייפון הבא או מהמהלכים בתחום ה-AI, עלולה להצית גל מימושים ולפגוע בשווי החברה.

חשוב לזכור שאפל היא עדיין אחת החברות הרווחיות, היציבות והאהובות בעולם. יש לה קהל משתמשים נאמן, קופת מזומנים ענקית, אקוסיסטם חזק של מוצרים ושירותים, ואחד מהמותגים החזקים ביותר בעולם. גם אם ההשקות הקרובות לא ירעידו את השוק, אפל תמשיך ככל הנראה לייצר הכנסות אדירות ולשמר את מעמדה כעוגן בתיקי ההשקעות.

עוד ב-

אינטל לא עוצרת: זה הדיווח שהקפיץ אותה ב-6%

לכתבה המלאה

מעבר לכך, ייתכן שהחברה מכינה הפתעות בתחום ה-AI או בתחומים חדשים לגמרי כמו מציאות רבודה או שירותים פיננסיים, שיצדיקו בעתיד עליית שווי נוספת. לכן, בזמן שג'פריס מזהירים מהסיכונים בטווח הקצר, משקיעים סבלניים עשויים לראות בכך דווקא הזדמנות קנייה.