השוק

לקראת פתיחת המסחר: הסכם הגז הענק נחתם, מה ההשפעה על הבורסה?

ראש הממשלה נתניהו נתן את האישור הסופי לעסקת הגז הענקית עם מצרים, האם מניות הגז יזנקו? וגם - למה מניות הטכנולוגיה בוול סטריט ממשיכות לרדת?

רוי שיינמן | 18/12/2025 7:35

הבורסה לניירות ערך בתל אביב (צילום shutterstock)

הבורסה בתל אביב המשיכה אתמול את מגמת העליות, כשמדד ת"א 35 זינק ב-0.8% בהובלת מניות הביטחון. אלביט קפצה ב-6.2% אחרי הודעה על מכירת מערכת ארטילריה ליוון, נקסט ויז'ן המשיכה את הרצף המדהים עם עלייה של 7.5% - כבר 36% השבוע, ומגה אור טסה ב-12.6% על רקע דיווח שהיא במו"מ עם אנבידיה להקמת חוות השרתים הגדולה בארץ.

אבל הסיפור המרכזי היה אישורו הרשמי של ראש הממשלה נתניהו לעסקת הגז הענקית עם מצרים - עסקת היצוא הגדולה ביותר בתולדות המדינה.

אחרי חודשים של המתנה ודיונים, נתניהו הכריז אתמול כי אישר את ההסכם שנחתם באוגוסט האחרון בין השותפות במאגר לוויתן - ניו-מד אנרג'י (45.33%), שברון (39.66%) ורציו (15%) - לבין Blue Ocean Energy שקונה גז עבור מצרים. היקף העסקה הכולל: כ-112 מיליארד שקל, עם הכנסות צפויות לקופת המדינה של כ-58 מיליארד שקל.

העסקה כוללת אספקה מצטברת של 130 מיליארד מטרים מעוקבים (BCM) של גז טבעי - כמות אדירה ששוויה מוערך בכ-35 מיליארד דולר. ההסכם יימשך עד 2040 או עד למכירת מלוא הכמות. זו הרחבה משמעותית של היצוא הקיים - למעשה תשלוש את סך היצוא למצרים.

העסקה מחולקת לשני שלבים. השלב הראשון כולל מכירה של 20 BCM וצפוי להיכנס לתוקף כבר במחצית הראשונה של 2026, מיד עם השלמת שני פרויקטים מרכזיים: חיבור צינור שלישי ממאגר לוויתן שיגדיל את ההפקה ליותר מ-14 BCM בשנה, וחיבור קו ההולכה אשדוד-אשקלון שיוסיף 2 BCM נוספים.

השלב השני, הגדול בהרבה, כולל מכירה של 110 BCM נוספים. הוא ייכנס לתוקף רק לאחר שיושלם פרויקט הרחבת לוויתן שיגדיל באופן דרמטי את כמות הגז המופקת - עלייה של כ-30% ביחס להיום. זה יביא את יכולת ההפקה השנתית מהמאגר לכ-21 BCM.

חשוב לציין שמניות שותפויות הגז כבר זינקו עם ההודעה הראשונית על ההסכם באוגוסט. ניו-מד עלתה השנה ב-54% ובשנה האחרונה ב-50%, והיא נסחרת בשווי של כ-19.57 מיליארד שקל.

עם זאת, אין להפחית מהחשיבות של האישור הרשמי - הוא מסלק אי וודאות רגולטורית וסולל את הדרך להשקעות של מיליארדים בהרחבת התשתיות.

וול סטריט חוותה יום קשה עם ירידות משמעותיות במגזר הטכנולוגיה. הנאסד"ק צנח ב-1.8%, ה-S&P 500 ירד במעל 1% והדאו ג'ונס נפל בכ-0.5%.

הסיפור המרכזי היה אורקל. ה-Financial Times דיווח שהפרויקט של החברה להקמת מרכז נתונים ב-10 מיליארד דולר איבד את התמיכה של המלווה הפרטי Blue Owl Capital - השותף הגדול ביותר שלה.

המניה צנחה בכמעט 6%, וענקיות הטכנולוגיה נגררו אחריה - אנבידיה איבדה כמעט 4%, ברודקום צנחה במעל 4%, וגוגל ירדה במעל 3%.

מה שמעצים את החששות הוא הדיון על האופן שבו חברות הטכנולוגיה ממנות את ההשקעות האדירות בתשתיות AI - הסדרים מורכבים עם חוב שלא מופיע במאזן והנפקות חוב ענקיות.

אורקל במיוחד נמצאת תחת זכוכית מגדלת כי אין לה תזרים מזומנים חזק כמו ענקיות הטכנולוגיה האחרות. המניה כבר ירדה כמעט 18% החודש ומעל 40% מהשיא של ספטמבר.

המניות הדואליות צפויות לחזור בפער שלילי של 0.7%. מניות השבבים צפויות לחטוף מכה קשה - נובה תרד ב-5%, טאואר וקמטק ב-3.5% כל אחת. בנוסף, גילת תרד ב-3% ותאת בקרוב ל-4%.