השוק

ב-44 מיליון דולר: הבכיר באנבידיה מוכר מניות אחרי 30 שנה

אחד הוותיקים ביותר בדירקטוריון אנבידיה מחסל חלק נכבד מהאחזקות שלו בחברה אחרי זינוק בלתי נתפס של כמעט 4,000% מאז ההנפקה. האם זו המלצת מכירה לשוק או סתם זמן טוב להיפגש עם הכסף אחרי שלושה עשורים?

רוי שיינמן | 18/12/2025 21:10

הארווי ג'ונס, חבר דירקטוריון באנבידיה מאז 1993, מכר השבוע מניות בשווי 44 מיליון דולר. ג'ונס, שמכהן כדירקטור בענקית השבבים כבר 32 שנה, מכר 250,000 מניות ב-15 בדצמבר במחיר ממוצע של 177.33 דולר למניה.

המניות שנמכרו היו חלק מאחזקה של ג'ונס מאז 1997 - שנתיים לפני שאנבידיה יצאה להנפקה ציבורית ב-1999. למרות המכירה המשמעותית, ג'ונס עדיין מחזיק למעלה מ-7 מיליון מניות באופן עקיף דרך קרן הנאמנות המשפחתית שלו.

ג'ונס הוא לא סתם דירקטור. הוא אחד האנשים הוותיקים ביותר בהנהלת החברה - הצטרף שש שנים אחרי שאנבידיה נוסדה ב-1993, ושלוש שנים לפני ג'נסן הואנג, המייסד והמנכ"ל, לקח את החברה להנפקה. במשך כל השנים האלה הוא ראה את ההפיכה של אנבידיה מחברת שבבים קטנה לענקית בשווי 4.16 טריליון דולר - החברה הגדולה בעולם.

למעשה, מאז ההנפקה מניית אנבידיה זינקה בשיעור בלתי נתפס של 390,620% - כלומר פי 3,907. זה אומר שהמניות שג'ונס מכר השבוע היו שוות רק כ-11 אלף דולר בזמן ההנפקה, והמניות שנשארו לו - ששוות היום מעל ל-1.2 מיליארד דולר - היו שוות רק כ-300 אלף דולר.

כשאנשים כאלה מבפנים מוכרים מניות, השוק תמיד שם לב. למה? כי הם יודעים משהו שאנחנו לא. יש להם גישה למידע פנימי, הם יושבים בישיבות הנהלה, רואים את המספרים לפני כולם ומבינים לאן החברה הולכת. אז כשהם מוכרים - במיוחד בכמויות גדולות - זה יכול להיות סימן שמשהו לא מסתדר.

אבל לא תמיד. לפעמים זה פשוט עניין של תכנון פיננסי אישי, גיוון תיק ההשקעות, או סתם רצון להיפגש עם הכסף אחרי שנים של אחזקה.

העיתוי של המכירה מעניין, במיוחד על רקע הדרמה שהתרחשה סביב אנבידיה בחודשים האחרונים.

בחודש שעבר, סופטבנק מכרה את כל 32.1 מיליון המניות שלה באנבידיה תמורת 5.83 מיליארד דולר. המייסד והמנכ"ל מסאיושי סאן אמר בכנס בטוקיו ש"בכיתי כשמכרתי את המניות", והסביר שהיה צריך את המזומנים להשקעה ב-OpenAI ובפרויקטים אחרים.

גם המיליארדר פיטר ת'יל, שהיה המשקיע החיצוני הראשון בפייסבוק וממייסדי פייפאל, חיסל לחלוטין את האחזקה שלו באנבידיה ברבעון השלישי - 537,742 מניות ששוות היום כ-101 מיליון דולר.

ואם זה לא מספיק, מייקל בארי - האיש שחזה את משבר 2008 - פתח פוזיציות שורט (הימור על ירידה) נגד אנבידיה לפני שסגר את הקרן שלו לחלוטין.

כל המכירות האלה יצרו אווירה של חוסר ודאות סביב המניה. השאלה המרכזית: האם הם רואים משהו שהשוק מתעלם ממנו? האם זה סימן שבועת הבינה המלאכותית עומדת להתפוצץ?

יש כמה דברים שמבדלים את המכירה של ג'ונס ממכירות אחרות: ראשית, הוא לא מכר הכל. בניגוד לסופטבנק ולתיל שחיסלו את כל האחזקות שלהם, ג'ונס עדיין מחזיק למעלה מ-7 מיליון מניות. זה אומר שהוא עדיין משמעותית חשוף לעתיד של החברה.

שנית, 30 שנה זה הרבה זמן. אחרי שלושה עשורים של אחזקה במניה, ובטח אחרי עלייה של כמעט 200% בשנתיים האחרונות, זה די לגיטימי שמישהו ירצה לממש חלק מהרווחים. מדובר באחזקה שהתחילה ב-1997 - לפני שרוב האנשים בכלל ידעו מה זה אינטרנט.

שלישית, מדובר ב"רק" 250,000 מניות. זה נשמע הרבה, אבל זה פחות מ-4% מהאחזקה הכוללת שלו. זו לא מכירת פאניקה, זו יותר מכירה מתוכננת.

מצד אחד, כשמספר משקיעים גדולים ואנשים פנימיים מוכרים בזמנים קרובים, זה יכול להצביע על משהו. אולי הם חושבים שהמניה מתומחרת גבוה מדי, אולי הם מודאגים מהאטה בביקושים, או אולי הם פשוט חושבים שיש הזדמנויות טובות יותר במקומות אחרים.

מצד שני, צריך לזכור שלאנשים יש סיבות אישיות למכור. אולי ג'ונס רוצה לקנות בית חדש, אולי הוא מגוון את התיק, אולי הוא פשוט רוצה להבטיח את העושר שלו אחרי שלושה עשורים של אחזקה. זה לא בהכרח קשור לעתיד של אנבידיה.

במקביל לדרמה סביב אנבידיה, הגיעו חדשות חיוביות מחברת שבבים אחרת שמקלות על החששות. מיקרון טכנולוג'יז, שמייצרת שבבי זיכרון חיוניים למערכות בינה מלאכותית, פרסמה תוצאות רבעון מרשימות עם תחזית שהפתיעה את כולם לטובה.

החברה צופה להרוויח 8.42 דולר למניה ברבעון הבא - כמעט פי שניים מהציפיות. המנכ"ל הבהיר שהוא צופה מחסור בשבבי זיכרון מעבר ל-2026, והמניה זינקה ביותר מ-10% בעקבות הדוחות.

הדוחות של מיקרון מראים שהביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ממשיך להיות חזק, ושהמחסור בשבבים עדיין קיים. זה מקל מעט על החששות שפקדו לאחרונה את מניות הבינה המלאכותית.

המניה של אנבידיה עלתה כ-27% השנה, והחברה שווה כיום כ-4.16 טריליון דולר. היא החברה הגדולה ביותר בעולם, והביקוש למעבדים שלה ממשיך להיות חזק מאוד. אבל כשמספר משקיעים גדולים ואנשים פנימיים מוכרים בטווח קצר, זה מצדיק לפחות עצירה לחשיבה. לא בהכרח צריך למכור, אבל כדאי להיות ערניים.