השוק

ג'ף בזוס מכר ב-5.7 מיליארד דולר ואתם קונים: המנכ"לים חוגגים

בזמן שהבורסה שוברת שיאים והמשקיעים קונים כאילו אין מחר, המנהלים הבכירים ביותר בוול סטריט עושים בדיוק את ההפך: מוכרים. 16 מיליארד דולר במכירות ב-2025: האם זה סימן אזהרה או סתם מימושים רגילים?

רוי שיינמן | 4/1/2026 21:28

מארק צוקרברג, ג'נסן הואנג, ג'ף בזוס-אילוסטרציה AI

אם יש משהו שמנכ"לי הטכנולוגיה הגדולים בעולם מבינים, זה מתי לקנות או למכור את המניה שלהם. השנה הם עשו את זה בגדול - מכירות מניות בהיקף של יותר מ-16 מיליארד דולר, ממש כשהמניות שלהם שברו שיא אחר שיא.

השאלה שמטרידה משקיעים רבים היא פשוטה: האם זה סתם מימוש רווחים שגרתי, או שיש כאן אות אזהרה?

ג'ף בזוס, מייסד אמזון, מוביל את הרשימה בפער ניכר. בין יוני ליולי הוא מכר 25 מיליון מניות בסך 5.7 מיליארד דולר - בערך באותו זמן שהתחתן עם לורן סאנצ'ז בחתונה מפוארת בוונציה. ב-2025 מניית אמזון עלתה בשיעור צנוע של כ-6%.

זה לא היה צעד אימפולסיבי: בזוס תכנן את המכירה מראש, דרך מנגנון רשמי שמאפשר למנהלים לתכנן מכירות עתידיות מבלי להיחשד בשימוש במידע פנים.

אחריו הגיעה צפרא כץ, מנכ"לית אורקל לשעבר, עם 2.5 מיליארד דולר, ומייקל דל עם 2.2 מיליארד דולר. גם ג'נסן הואנג מאנבידיה, שצפה בחברה שלו הופכת לחברה הראשונה בעולם בשווי 5 טריליון דולר, מכר מניות בשווי מיליארד דולר.

אז למה המנכ"לים האלה, שעומדים בראש החברות החמות ביותר בשוק, מוכרים כעת? אחת התשובות היא פשוטה: הם עשירים על הנייר, אבל רוצים להיות עשירים במזומן.

כשמניה של חברה עולה פי שניים או שלוש תוך שנה, זה לא מפתה רק משקיעים - זה גם מפתה את המייסדים עצמם למכור חלק מהמניות ולהיפגש עם הכסף שבסופו של דבר מגיע להם על עבודתם.

אבל יש גם פרשנות אחרת, פחות אופטימית. כשמנכ"לים מוכרים בהיקפים כאלה, גם אם זה בתכניות קבועה מראש, זה יכול לרמז שהם מעריכים שהמניות שלהם יקרות מדי. לא בהכרח שהם חושבים שהחברות בבעיה - אבל שאולי השוק מצפה יותר מדי, מהר מדי. הרי אף אחד לא יודע טוב יותר מהמנכ"ל את המגבלות והסיכונים שעומדים בפני החברה.

מארק צוקרברג, למשל, מכר השנה 945 מיליון דולר במניות מטא דרך הקרן הפילנתרופית שלו. ניקש ארורה, מנכ"ל פאלו אלטו נטוורקס, ובאיג'ו באט, מייסד רובינהוד, גרפו כל אחד יותר מ-700 מיליון דולר. גם אם אלה תכניות מתוזמנות, הסכומים האלה מעוררים שאלות.

החוט המקשר בין כל המכירות האלה הוא פשוט: הזינוקים המטורפים שאפיינו את מניות הטכנולוגיה השנה, עליה שמונעת כמעט לחלוטין מההתלהבות סביב בינה מלאכותית.

חברות הענק משקיעות מאות מיליארדי דולרים בשבבי AI, במרכזי נתונים ובפיתוחים טכנולוגיים - והם מהמרים על כך שהכל יתורגם לרווחים אדירים בעתיד. אבל כמו כל הימור גדול, גם כאן יש סיכון.

ג'ייסון פורמן, פרופסור לכלכלה מאוניברסיטת הרווארד ויועץ לחברת OpenAI, מתאר את המצב בפשטות: "הכול פה ספקולטיבי ותלוי בהצלחה של הבינה המלאכותית. יש סימן שאלה ענק האם כל ההשקעות האלו ישתלמו, אבל המשקיעים מהמרים שכן".

והמנכ"לים, שיודעים מקרוב עד כמה הטכנולוגיה מורכבת והאתגרים גדולים, החליטו שכדאי להקטין את הסיכון ולקחת כסף הביתה.

למשקיעים המסר ברור: כשאתם רואים שהמנכ"לים של החברות שבהן אתם משקיעים מוכרים בסכומים של מיליארדים, זה לא סימן שצריך למכור בבהלה - אבל זה בהחלט סימן לבדוק את התיק, ולהבין אם השוק לא רץ קדימה מהר מדי.