משקיעי חברת הקנאביס הישראלית טוגדר קיבלו היום הודעה מדאיגה במיוחד: החברה הודיעה כי גיא עטיה, אחד מבעלי השליטה בה, נעצר במסגרת חקירה של משטרת ישראל. עטיה מחזיק ב-18% מהון החברה ובזכויות הצבעה בשיעור דומה, כלומר - הוא דמות משמעותית בחברה.

החברה מיהרה להרגיע: לדבריה, המעצר אינו קשור לפעילות העסקית של טוגדר ואינו צפוי להשפיע על תפעולה השוטף. אבל הניסוח המרגיע הזה מגיע על רקע שנה קשה מאוד למניה - ירידה של 20% מתחילת 2025 ו-35% בשנים עשר החודשים האחרונים - ויחד עם גל של בעיות רגולטוריות שמצטברות סביב החברה.

רק אתמול פרסמה רשות ניירות ערך החלטה של ועדת האכיפה המינהלית שלה נגד ישות קשורה לטוגדר - חברת "טוגדר חדשנות עסקית (2018)". הוועדה, בראשות ד"ר אילנה ליפסקר מודעי, קבעה כי החברה, מייסדה ויו"ר הדירקטוריון שוקי כהן שרת, והמנכ"ל היוצא לירן פלג - כולם הפרו את חוק ניירות ערך.

ההפרות חמורות: הצעה ומכירה של ניירות ערך לציבור ללא תשקיף ארבע פעמים  והטעיית רשות ניירות ערך. הרקע: החברה עסקה בחיבור בין משקיעים לחברות שמגייסות הון - בעיקר חברות טכנולוגיה - תוך שהיא מסתמכת על פטורים מחובת תשקיף. הבעיה היא שהיא לא טרחה לבדוק בצורה עצמאית האם המשקיעים שאיתם עבדה אכן עומדים בהגדרת "משקיע כשיר" לפי החוק - הגדרה שמהווה תנאי הכרחי לשימוש בפטור הזה.

הוועדה הבהירה: לא מספיק לקבל הצהרה מהמשקיע על כשירותו - צריך לבדוק אותה באופן פעיל, ולפני המכירה, לא אחריה.

התוצאה: על החברה הוטל קנס של 150,000 שקל, ועוד 150,000 על תנאי. על כהן שרת - 100,000 שקל בפועל ועוד כסכום זהה על תנאי. על פלג - 60,000 שקל בפועל ועוד 60,000 על תנאי. המנהלים ניסו לעצור את פרסום ההחלטה דרך בית המשפט - אך השופט אריאל צימרמן דחה את הבקשה על הסף וקבע שפומביות הדיון היא עיקרון יסוד.

השוק כבר מכיר חלק גדול מהסיכון: מניית טוגדר נסחרת היום לפי שווי שוק של כ-46.5 מיליון שקל - המניה ירדה כ-83% ב-5 השנים האחרונות. מי שמחזיק במניה שואל את עצמו בצדק האם מדובר בהזדמנות קנייה בשוק נמוך, או שהבעיות עמוקות מדי.

עוד ב-

צלילה של 96%: מה יקרה לחברת הקנאביס שהתרסקה?

לכתבה המלאה

התשובה לא פשוטה. החברה טוענת שפעילותה התקינה ממשיכה ושהמעצר אינו קשור אליה - ויכול להיות שכך. אבל הצטברות האירועים - מעצר בעל שליטה, קנסות רגולטוריים, ירידות שערים חדות - יוצרת סביבה שבה ספק ועדיפה זהירות.