השוק

דירוג מניות רשתות השיווק במאי: זו הרשת שזינקה ב-20%

כל רשתות המזון הגדולות סיימו רבעון ראשון חזק, אבל השוק מתמחר אותן בצורה שונה מאוד. מי זינקה ב-20%, מי איבדה 6% ואיזו מניה היא הבחירה של האנליסטים?

רוי שיינמן | 6/6/2026 20:36 עקבו אחרינו בגוגל

רשתות המזון (צילום יחצ, גבע טלמור, אסף לב, באדיבות רמי לוי, יונתן בלום, shutterstock)

מניות רשתות השיווק היו בין הסקטורים החזקים של מאי, ורובן עלו בצורה משמעותית. יוחננוף הובילה בפער עם זינוק של כמעט 20%, שופרסל הוסיפה 10.82%, רמי לוי ואלקטרה צריכה (קרפור) עלו כ-9% כל אחת, וויקטורי הוסיפה 3%. היוצאת דופן השלילית היא דווקא טיב טעם, שירדה 5.87%.

הרקע לחוזקה הכללית נמצא בדוחות הרבעון הראשון, שהיו חזקים בכל הרשתות הציבוריות הגדולות. יובל גור אריה, אנליסטית הקמעונאות של אי.בי.אי, ניתחה את חמש הרשתות הגדולות ומצאה שכולן הציגו צמיחה דו ספרתית בשורה התחתונה.

הגורמים שהניעו אותן: בסיס השוואה נוח מ-2025, חג הפסח שחל כולו בתוך הרבעון, וירידה של כ-10% ביציאות לחו"ל - שהסיטה חלק מהצרכנות הישראלית בחזרה לשוק המקומי.

אבל כשמתעמקים במדד הצמיחה האורגנית האמיתית - פדיון בחנויות זהות (SSS) - מתגלים פערים מעניינים. יוחננוף הציגה צמיחה של כ-14.9%, נתון שמשקף לדעת גור אריה המשך נגיסה בנתח שוק.

שופרסל, הרשת הגדולה ביותר, נראתה חלשה עם גידול של 3.7% בלבד בחנויות זהות - אבל בנטרול האונליין, החנויות הפיזיות שלה צמחו ב-7.1%, נתון שמחזיר חלק מהברק. ויקטורי רשמה נתון מרשים של כ-23%, אך גור אריה מזהירה שחלק ניכר ממנו נבע מפרויקט האספקה לעזה, והצמיחה האפקטיבית בפעילות הליבה עומדת על כ-6% בלבד.

הסיפור המפתיע הוא טיב טעם. בעוד שהמניה ירדה כמעט 6% במאי - החלשה ביותר בסקטור - גור אריה מעניקה לה את מחיר היעד האופטימי ביותר: 16 שקל, המשקף פוטנציאל עלייה של כ-30%.

ההסבר שלה: טיב טעם פחות חשופה לעונתיות חג הפסח, מה שאומר שהרבעון השני יהיה פחות מאתגר עבורה ביחס למתחרות. כשבסיסי ההשוואה יהפכו קשים יותר לכלל הסקטור, טיב טעם עשויה דווקא לבלוט לחיוב.

אחריה בדירוג של אי.בי.אי: ויקטורי עם אפסייד של 21%, רמי לוי 19%, שופרסל 18.5% ויוחננוף - שהובילה את הזינוקים במאי - עם הפוטנציאל הנמוך ביותר לאפסייד, 13%, כנראה כי חלק גדול מהציפיות כבר מתומחר.

גור אריה מדגישה גם נקודה חשובה להמשך: הרבעון הראשון היה חריג בעוצמתו, ולא מייצג את קצב הפעילות הצפוי בהמשך השנה. כבר ברבעון השני הרוח הגבית תתחיל לדעוך - בסיסי ההשוואה יחזרו לרמות נורמליות, אין חגים, והיציאות לחו"ל יתחילו לחזור. למרות זאת, התמונה הכוללת נותרת חיובית: 2026 צפויה להיות שנה חזקה לענף, גם אם לא בקצב המסחרר של הרבעון הראשון.

מניות הקמעונאות נוכחות בתיקים של קרנות הפנסיה וההשתלמות, ורשתות מזון בישראל נחשבות השקעה דפנסיבית יחסית - הצרכנות לא עוצרת גם בתקופות קשות. לכן כל תנועה בהן, גם בהמשך השנה, יכולה להשפיע גם עליכם מבלי שתישמו לב.