השוק

"מניית החברה של יצחק תשובה תזנק ב-50%": ג'פריס בהמלצה דרמטית

בנק ההשקעות האמריקאי רואה בחברת הנפט של קבוצת דלק "הבחירה המובילה" במגזר האנרגיה האירופי - ועל רקע הסלמה ביטחונית שמקפיצה שוב את מחירי הנפט, ייתכן שהתזמון לא מקרי. מה זה אומר למשקיעים?

רוי שיינמן | 8/6/2026 11:21 0 עקבו אחרינו בגוגל

יצחק תשובה ועידן וולס (צילום אלעד מלכה, יונתן בלום)

בשבוע שבו מחירי הנפט חוזרים לזנק על רקע חוסר הוודאות הביטחוני באזור, פרסם בנק ההשקעות האמריקאי הגדול ג'פריס (Jefferies) המלצת קנייה על מניית איתקה אנרג'י - חברת הנפט והגז הבריטית שבשליטת קבוצת דלק של יצחק תשובה.

מחיר היעד שהציבו האנליסטים: 350 פני למניה, לעומת מחיר של כ-236 פני בסוף השבוע שעבר. מדובר באפסייד פוטנציאלי של כ-48%, ולעומת המלצתם הקודמת מפברואר - עלייה של 67% במחיר היעד.

האנליסטים כתבו שאיתקה אינה עוד אותה חברה שהייתה לפני שנתיים. מאז המיזוג עם ENI UK באפריל 2024, שהפך את ענקית הנפט האיטלקית אני לבעלת כ-36% ממניות איתקה, השתנתה החברה מהותית.

בג'פריס רואים בנוכחות של שחקן מוסדי ענק כזה יתרון אסטרטגי בולט: "מעורבות פעילה של בעל מניות מהותי בחברות חיפוש וייצור עצמאיות היא גורם משמעותי ליצירת ערך ארוך טווח".

מה שמלהיב עוד יותר את האנליסטים הוא הדיווח שהתפרסם בימים האחרונים בפיננשל טיימס - לפיו BP ואיתקה מקיימות מגעים על עסקה פוטנציאלית בים הצפוני שעשויה כמעט להכפיל את קצב ההפקה של איתקה, שעומד כיום על כ-120 אלף חביות ליום. שתי החברות לא אישרו ולא הכחישו.

ג'פריס מתייחסים לזה ישירות וכותבים שאיתקה "בהחלט מסוגלת לבחון ולהוציא לפועל עסקאות מהסוג הזה".

התחזית לשנת 2026 מרשימה: גידול של 79% בתזרים המזומנים החופשי לכ-952 מיליון דולר - תשואת תזרים מזומנים של 15% ביחס לשווי השוק.

ההמלצה מתפרסמת בנקודת זמן לא מקרית. רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של IBI בית השקעות, הסביר את הדינמיקה השוררת בשווקים: "כל עוד לא חל שינוי מהותי בגבולות העימות, תגובת השווקים צפויה להישאר מוגבלת יחסית - אך גם לעימות מוגבל יש השלכות כלכליות".

לדבריו, ההשלכה הראשונה היא התבססות מחירי הנפט ברמות גבוהות, "מה שמגדיל את הסיכון שההתייקרות בשוק האנרגיה תחלחל לעלייה רחבה יותר באינפלציה".

עבור חברות הפקת נפט כמו איתקה, מחירי אנרגיה פירושם יותר הכנסות. כך ג'פריס מגלם בתחזיות שלו מחיר ברנט ממוצע של 84 דולר לחבית ב-2026, שמאפשר את התחזיות האופטימיות לתזרים.

למשקיע הישראלי, חשיפה לאיתקה היא למעשה חשיפה לשני גורמים בו זמנית: ביצועי חברת הנפט עצמה, וסנטימנט השוק הבריטי כלפי מגזר האנרגיה. קבוצת דלק, המחזיקה בשליטה בחברה, נסחרת בבורסה בתל אביב, כך שמשקיעים מקומיים יכולים לקבל חשיפה עקיפה דרכה.

עם זאת, יש לזכור: ג'פריס מציינים בעצמם שיש לחברה פרויקטים מורכבים בשלבי פיתוח - כולל שדה Rosebank השנוי במחלוקת בפן הסביבתי ושדה Cambo. עיכובים בהם עשויים לפגוע בתחזיות הצמיחה.