כלכלני בית ההשקעות פסטרנק שהם, ערכו סקירה כלכלית שבועית בה התייחסו בין היתר לריבית בנק ישראל, סיכום המסחר בבורסה לניירות ערך ובוול סטריט, סקטור ה-AI שוק האג"ח ועוד.

"הורדת ריבית שנייה ברציפות של בנק ישראל: הוועדה המוניטרית הורידה ביום שני את ריבית בנק ישראל ב-0.25% לרמה של 3.5%. ההחלטה הגיעה על רקע אינפלציה שנתית של 1.9%, בסביבת מרכז היעד, וזאת לאחר שמדד מאי ירד ב-0.3%, ועל רקע פרמיית סיכון (CDS) של ישראל ששבה לרמתה מטרם השבעה באוקטובר.

מעניינת לא פחות מההחלטה עצמה היא תחזית חטיבת המחקר שפורסמה לצידה: צמיחה של 4% ב-2026 (עדכון כלפי מעלה מ-3.8%) ושל 5.5% ב-2027. אינפלציה של 1.8% במהלך 2026, וריבית ממוצעת של 3% ברבעון השני של 2027  כלומר, חטיבת המחקר צופה עוד שתי הפחתות ריבית בשנה הקרובה. הגירעון צפוי לעמוד על 4.9% תוצר השנה ועל 4.2% ב-2027, ויחס החוב לתוצר יתייצב סביב 69%. 

אלא שהנחת העבודה המרכזית של התחזית - שלא יתקיים סבב לחימה נוסף מול איראן - הועמדה במבחן בתוך 48 שעות. איראן תקפה כלי שיט במיצרי הורמוז, ארה"ב הגיבה בכמה סבבי תקיפות, והנשיא טראמפ הכריז בוועידת נאט"ו שהפסקת האש "הסתיימה",  לפני שריכך בסוף השבוע והבהיר שהשיחות יימשכו. מחיר חבית ברנט קפץ בכ-5.5% ל-76 דולר, והדולר חצה במהלך השבוע חזרה את רף 3 השקלים. 

בסיכום שבועי מדד ת"א 125 ירד ב-2.3% ות"א 90 נחתך ב-4.1% כשגם באירופה נרשמו ירידות (הדאקס הגרמני איבד כ-2.8%). דווקא מדד ת"א בנקים, שמציג תשואה שלילית מתחילת השנה, עלה השבוע ב-2.8%, בהובלת מזרחי טפחות שזינקה ב-7.1%. 

עוברים לוול סטריט, שם התמונה הפוכה: מדד S&P 500 עלה בסיכום שבועי ב-1.2% והנאסד"ק הוסיף 1.7%  שבוע חיובי נוסף שמותיר את המדד קרוב לשיא. תשואת האג"ח ל-10 שנים טיפסה ל-4.57%, הרמה הגבוהה מאז מאי, כשברקע פרוטוקול ניצי של הפד ומדד המחירים ליוני שיתפרסם ביום שלישי. מטא בלטה עם זינוק שבועי של כ-15% - השבוע הטוב ביותר שלה מאז תחילת 2024 ואנבידיה הוסיפה כ-8%.

וגם השבוע הסיפור המרכזי הן חברות הזיכרון. שלושה אירועים בשלושה ימים המחישו איך סקטור שנחשב פעם למחזורי ומשעמם הפך ללב הפועם של טרייד ה-AI. סמסונג פרסמה תחזית מקדימה לרבעון השני עם רווח תפעולי פי 19 מהרבעון המקביל אשתקד, ושיא רבעוני שלישי ברציפות. ההכנסות זינקו ב-129%. ומה עשתה המנייה? ירדה בכ-6%. ברקע, החברה העלתה את מחירי ה-D.RAM (די ראם) ב-90% ברבעון הראשון, בעוד 50% עד 60% ברבעון השני, וכעת היא דורשת העלאה נוספת של עד 20% - עדות לעוצמת המחסור בשבבי זיכרון.

SK הייניקס, שעקפה החודש את סמסונג והפכה לחברה בעלת השווי הגבוה ביותר בקוריאה, השלימה ביום שישי את ההנפקה האמריקאית הגדולה בהיסטוריה של חברה זרה: רישום ADR בנאסד"ק שגייס 26.5 מיליארד דולר יותר מעליבאבא ב-2014. המניה תומחרה ב-149 דולר, נפתחה ב-170 דולר וסיימה את יום המסחר הראשון בעלייה של כ-13%. החברה שולטת בכ-60% משוק ה-HBM, מנייתה זינקה בכ-280% מתחילת השנה לשווי של יותר מטריליון דולר, והכניסה הצפויה למדד נאסד"ק 100 בדצמבר תביא ביקושים פסיביים נוספים.

ומיקרון? נזכיר כי בסוף יוני היא פרסמה דוחות שיא והשבוע המשיכה עם הסכמי אספקה ארוכי טווח עם GM ועם פורד. לדעתנו, החוזים החדשים הופכים את החברות לפחות מחזוריות, אבל התמחור כבר מגלם חלק גדול מהטוב הזה...

ובגזרת החוב: אמזון גייסה השבוע כ-25 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח בשמונה סדרות, לטווחים של 3 עד 40 שנה ובקופונים של 4.6% עד 6.25% ותוך התחייבות שלא תגייס עוד חוב ב-2026. לאן הולך הכסף?  להשקעות הון של כ-200 מיליארד דולר, כשענקיות הטק צפויות להוציא יחד יותר מ-700 מיליארד דולר על AI השנה.  ולסיום, מבט קדימה: ביום שלישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב ליוני, ביום רביעי המדד בישראל, ועונת הדוחות בוול סטריט נפתחת. 

עוד ב-

המניה מזנקת ב-14%: ענקית השבבים בהסכם ענק של 100 מיליארד דולר

לכתבה המלאה