ארצות הברית ויפן ביצעו מהלך חריג במיוחד בשוק המט"ח העולמי, במסגרת ניסיון לבלום את היחלשותו של הין היפני. ההתערבות, שנחשבת לאחת יוצאות הדופן שנראו בשנים האחרונות, כללה שיתוף פעולה ישיר בין שתי הממשלות ונועדה לייצב את המטבע היפני, שסבל מלחצים משמעותיים בשווקים.

לפי דיווח של רויטרס, משרד האוצר האמריקאי, באמצעות הפדרל ריזרב של ניו יורק, בחר בדרך יוצאת דופן לביצוע ההתערבות. במקום למכור דולרים ולרכוש ין, כפי שנהוג במקרים מסוג זה, מכרה ארצות הברית אירו מתוך יתרות המט"ח שלה ורכשה באמצעותם ין יפני. מדובר במהלך נדיר ביותר, שאנליסטים הגדירו ככמעט חסר תקדים בשוק המט"ח המודרני.

המהלך הפתיע את המשקיעים ואת הסוחרים ברחבי העולם, משום שהוא שונה מהמודלים המקובלים של התערבות מצד בנקים מרכזיים. לפי הערכות של אנליסטים, מדובר בשימוש במנגנון פעולה המזכיר תוכניות התערבות משנות התשעים, שרבים בשוק העריכו כי כבר אינן נמצאות בשימוש.

מאחורי ההחלטה עמדה דילמה כלכלית מורכבת. מצד אחד, ארצות הברית ביקשה לסייע ליפן, אחת מבעלות בריתה המרכזיות, להתמודד עם היחלשות המטבע המקומי. מצד שני, מכירת דולרים הייתה עלולה להחליש את המטבע האמריקאי, לייקר את היבוא לארצות הברית ולהגביר את הלחצים האינפלציוניים, בתקופה שבה הפדרל ריזרב עדיין פועל לבלימת האינפלציה. השימוש באירו אפשר לוושינגטון לתמוך ביפן, מבלי ליצור לחץ ישיר על שער הדולר.

למהלך הייתה גם משמעות רחבה יותר עבור שוקי ההון. אילו יפן הייתה נאלצת להמשיך ולתמוך לבדה ביין, היא הייתה עשויה למכור כמויות גדולות של אג"ח ממשלת ארצות הברית כדי לממן את ההתערבות. מהלך כזה היה עלול להוביל לעלייה בתשואות האג"ח האמריקאיות ולהשפיע על עלויות המימון וההלוואות בארצות הברית. ההתערבות המשותפת סייעה להפחית את הלחץ הזה.

בנוסף, המהלך נתפס כאיתות גיאופוליטי ברור מצד וושינגטון, המעיד על מחויבותה ליציבות הכלכלית של יפן. זו גם ההתערבות הרשמית הראשונה של ארצות הברית ויפן בשוק המט"ח מאז 2011, אז פעלו שתי המדינות בעקבות רעידת האדמה והצונאמי ביפן.

עוד ב-

אמזון חוגגת: חצתה את רף 3 טריליון הדולר והצטרפה למועדון היוקרתי

לכתבה המלאה

ההתערבות גרמה לתנודתיות חדה במספר צמדי מטבע מרכזיים, בהם דולר מול ין, אירו מול ין ואירו מול דולר, ואף אילצה משקיעים רבים לסגור במהירות פוזיציות שבנו על המשך היחלשותו של הין. בשווקים מעריכים כי המהלך עשוי להשפיע גם על עסקאות ה"קארי טרייד", שבהן משקיעים לווים ין בריבית נמוכה ומשקיעים את הכסף בנכסים בעלי תשואה גבוהה יותר, מה שעשוי להגביר את התנודתיות בשווקים הפיננסיים בתקופה הקרובה.