השוק

מחוסנת? מחקה 24 מיליארד דולר ביום - ועדיין עם 652% מתחילת השנה

מניית הביוטק מודרנה צנחה באוקטובר ב-25% ביום שבו דלפו תוצאות הניסוי לחיסון הסרטן שלה ומחקה כ-24 מיליארד דולר משווייה. למרות זאת, מתחילת השנה היא עדיין מובילת מדד S&P 500. מה הסוד שלה?

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 2/11/2026 5:49

מודרנה נמצאת על הדרך הבטוחה להיות מניית השנה בוול סטריט, אבל הדרך לשם הייתה רחוקה מלהיות חלקה. מניית חברת הביוטק, שזוהתה בשנות הקורונה עם חיסוני ה־mRNA, זינקה בכ־652% מתחילת 2026, נכון לנעילת המסחר ב־30 באוקטובר. בכך היא מובילה את מניות מדד S&P 500, לפני סאנדיסק, דל ומיקרון.

זו לא הייתה ריצה קלילה. ב־22 באוקטובר צנחה מניית מודרנה ב־25.2% ביום מסחר אחד, בירידה היומית החדה ביותר בתולדות החברה, לאחר דליפה של תוצאות מפורטות מניסוי שלב 3 בחיסון הסרטן המותאם אישית, שמודרנה מפתחת עם מרק.

הטיפול הניסיוני משלב חיסון mRNA מותאם למטופל עם Keytruda של מרק. בניסוי בחולי מלנומה בסיכון גבוה, השילוב הפחית ב-42% את הסיכון לחזרת המחלה או למוות, לעומת טיפול ב־Keytruda לבדו. מדובר בתוצאה שהתקבלה באופן חיובי מבחינה קלינית, אך המשקיעים כנראה ציפו ליותר, בין השאר לאחר נתונים מוקדמים ומבטיחים יותר שפורסמו.

לאחר זינוק של יותר מ־500% מתחילת השנה עד אז, חלק מהמשקיעים בחרו לממש רווחים, מהלך קלאסי של "מכור עם החדשות". מניית מודרנה נחלשה בכ־18.6% בתוך ימים ספורים לאחר פרסום הנתונים, אף שהתוצאות עצמן לא ערערו את ההתקדמות הקלינית של התוכנית.

לא הימור בטוח

הראלי של מודרנה החל באוגוסט, כאשר החברה ומרק הודיעו על הצלחה בניסוי. עבור מודרנה, מדובר בניסיון להוכיח שהטכנולוגיה שפיתחה אינה תלויה עוד רק בחיסוני קורונה, אלא עשויה להפוך לפלטפורמה לטיפולים בסרטן ובתחומים רפואיים נוספים. עבור מרק, התרופה עשויה להיות משמעותית לקראת פקיעת הפטנטים העתידית על Keytruda, מנוע ההכנסות המרכזי שלה.

נתוני ההישרדות הכוללת בטיפול המשותף עדיין לא בשלים והמשקיעים ירצו לראות אם ניתן לשחזר את ההצלחה גם בסוגי סרטן נוספים. מודרנה היא אמנם חברות תרופות מצוינת, אבל ממש לא יכולה להיחשב הימור בטוח מבחינת המשקיעים. עובדה: כששווי החברה נשען על ציפייה להצלחה קלינית גדולה, גם חדשות טובות עלולות להפוך טריגר למכירה.

רקע: מקורונה לסרטן

מודרנה נוסדה ב־2010 והייתה אחת מחלוצות טכנולוגיית ה־mRNA, המאפשרת להעביר לתאי הגוף הוראות לייצור חלבון מסוים. החברה פרצה לתודעה העולמית עם חיסון הקורונה שלה, שהפך אותה בתוך זמן קצר לאחת מחברות הביוטכנולוגיה הבולטות בעולם.

לאחר דעיכת הביקוש לחיסוני קורונה, הכנסותיה נפגעו והמניה איבדה חלק ניכר משוויה, עד שהתקווה להצלחת פלטפורמת ה־mRNA בטיפולי סרטן החזירה את המשקיעים. כיום החברה מנסה לבסס פעילות רחבה יותר, הכוללת גם חיסונים למחלות זיהומיות וטיפולים מותאמים אישית באונקולוגיה.