השוק

לידר: המשבר באנבידיה עלול לפגוע בקופת המדינה

כלכלני לידר שוקי הון מעריכים כי אנבידיה תשלם השנה בישראל מסים בהיקף של 10–15 מיליארד שקל, אך מזהירים מפגיעה אפשרית בהכנסות בשנים הבאות. למרות שיפור בגירעון התקציבי, הם מצביעים על שורת סיכונים לקראת 2027

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 15/11/2026 15:18

בסקירת המאקרו השבועית שפרסמו היום (ראשון) כלכלני לידר שוקי הון, בראשות הכלכלן יונתן כץ, הם מעריכים כי ענקית השבבים האמריקאית תשלם השנה בישראל מסים בהיקף של 10–15 מיליארד שקל.

עם זאת, הם מזהירים כי עדיין לא ברור באיזו מידה המשבר הנוכחי בחברה יפגע בקצב פעילותה בשנים הבאות, ובהתאם גם בתשלומי המסים שלה בישראל.

מדובר בסיכון משמעותי דווקא בתקופה שבה הכנסות המדינה ממסים מפתיעות לטובה. לפי הסקירה, הכנסות המדינה גדלו ב-10% מתחילת השנה, בין היתר בזכות תקבולים גבוהים מהמגזר העסקי, לרבות אנבידיה. ההכנסות גדלו גם עקב העמקת הגבייה. בניכוי השפעות של שינויי מס ואינפלציה, ההכנסות ממסים עלו בשיעור ריאלי של 8.4%.

בלידר מעריכים כי אם הכנסות המסים בנובמבר ובדצמבר יגדלו בשיעור נומינלי של 5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הן יסתכמו בשנת 2026 כולה בכ-579 מיליארד שקל. מדובר בסכום הגבוה בכ-12 מיליארד שקל מהתחזית המעודכנת שפרסם משרד האוצר ביולי.

ההכנסות הגבוהות תורמות גם לשיפור בתמונת הגירעון התקציבי. הגירעון ב-12 החודשים שהסתיימו באוקטובר עמד על 3.3% מהתוצר, לעומת 3.2% בחודש הקודם, אך הוא עדיין נמוך משמעותית מהיעד המעודכן לשנה כולה, העומד על 4.6% מהתוצר. כלכלני לידר מעריכים כי הגירעון בפועל יסתכם השנה בפחות מ-4%.

לצד הגידול בהכנסות, גם ריסון ההוצאות תומך בתוצאה. ההוצאות האזרחיות עלו מתחילת השנה ב-1.4% בלבד, לעומת גידול מתוקצב של 6.1%. ההוצאות הביטחוניות גדלו ב-9.9%, בהתאם לתקציב.

השיפור הנוכחי לא מבטיח שהמגמה תימשך גם בשנה הבאה. בלידר מזהירים כי שוק האג"ח כבר מביט קדימה, אל האתגרים הפיסקליים של 2027. בין הסיכונים המרכזיים הם מציינים אפשרות לביטול או לצמצום הסיוע הביטחוני מארה"ב, דרישות תקציביות נוספות מצד משרד הביטחון וחוב של כ-20 מיליארד שקל לתעשיות הביטחוניות.

לדברי הכלכלנים, להקמת ממשלה יציבה תהיה חשיבות רבה בשמירה על אמינות המדיניות הפיסקלית. עד אז, התנהלות במסגרת תקציב המשכי בתחילת 2027 עשויה לרסן במידה מסוימת את ההוצאות.

עוד ב-

הטבות המס נמחקות: רשות המסים מגבשת צעדים לגיוס מיליארדים מהמשק

לכתבה המלאה

האזהרה בנוגע לאנבידיה מוסיפה לתמונה הזאת גורם אי-ודאות נוסף. הכנסות המסים הגבוהות מהחברה מסייעות השנה לקופת המדינה, אך אם המשבר יוביל להאטה בפעילותה, ישראל עלולה לאבד בשנים הבאות חלק ממקור הכנסה משמעותי.