השוק

לראשונה מ-2011 תשואות האג"ח הממשלתי חצו את רמת 3.5%

לקראת הודעת הפדרל ריזרב על גובה הריבית לספטמבר, תשואות האג"ח ממשיכות לעלות; היום שברו התשואות שיא חדש וחצו, לראשונה לראשונה מאז שנת 2011 את רף 3.5%

ניצן כהן | 19/9/2022 21:04

מדד ה-S&P 500 בשיא שלילי (צילום shutterstock, edrod /freeimages)

בעוד יומיים יפרסם הפדרל ריזרב את גובה הריבית לחודש ספטמבר והשוק רותח. לאחר שמדד הליבה בארה"ב היה גבוה חזרו ההערכות כי הפד ימשיך להיות אגרסיבי בכל הנוגע למדיניות המוניטרית. היום עם תחילת המסחר זינקו תשואות האג"ח הממשלתי האמריקאי אל מעבר לרמת 3.5% ומיד חזרו לרמה של 3.47%. רמה הגבוהה מ-3.5% נצפתה בפעם האחרונה בשנת 2011.

אם כן מה קרה כאן? כרגע ההערכות הן שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית ב-0.75% אולם הסבירות שההעלאה תהיה גבוהה יותר קיימת אף היא ומכאן המשקיעים מנסל לכלכל את צעדיהם. המשקיעים ברחו מהאג"ח היום אבל כשהוא חצה את רמת 3.5% הגיעו רוכשים והחזירו אותו מתחת לרמה זו.

ממה שקרה כאן ניתן ללמוד שלפחות על פי משקיעי האג"ח, כרגע העלאת ריבית של 0.75% מגולמת בשווקים וברמה של 3.5%, זו הזדמנות קניה.

באופן עקרוני המדיניות של הפדרל ריזרב היא לא להפתיע את השווקים אלא לרמוז רמזים עבים על הכוונות העתידיות ולאפשר לשווקים להתארגן בהתאם ולכן בוול סטריט מאמינים שהפד לא יפתיע השבוע עם ריבית גבוהה מ-0.75% אולם הפתעה כזו בהחלט יכולה להגיע לאור חוסר השליטה על האינפלציה, החורף המתקרב שילחץ שוב את מחירי האנרגיה מעלה וכן הלאה.