וורן באפט בחר תמיד להשקיע במניות איכותיות במחירים סבירים (ולעיתים זולים) ולשמור עליהן לאורך זמן, אסטרטגיה שהוכיחה את עצמה ב-59 השנים האחרונות. מאז שהחל לנהל את ברקשייר האתאווי, היא הצליחה להניב תשואה שנתית מצטברת של כמעט 20% — הרבה יותר מהעלייה של 10% בלבד במדד S&P 500. איך באפט מצליח לבחור את המניות המנצחות בזמן הנכון? את התשובה לשאלה הזו הוא גילה כבר במכתב למשקיעים ששלח ב-1986: "אנחנו מנסים להיות מפוחדים כאשר אחרים חמדנים, ולהיות חמדנים רק כשאחרים מפוחדים".

במילים אחרות, באפט ממליץ למשקיעים לא לקנות מניות במחירים מופרזים כשהשוק עולה, גם אם מדובר בחברות מצוינות. מצד שני, כשהשוק לא יציב, באפט רואה בזה הזדמנות לרכוש מניות במחירים אטרקטיביים. במצב הנוכחי, המדדים המרכזיים, במיוחד נאסד"ק (NASDAQ), ירדו מתחילת השנה בשל תכנית המכסים האגרסיבית של הנשיא דונלד טראמפ. למרות הקפאת התכנית עד יולי, הסביבה הכלכלית נותרה לא ברורה, כיוון שאין עדיין תמונה מלאה של רמות המיסוי או כיצד ישפיעו על הרווחים של החברות ועל הכלכלה הכללית.

בסביבה הכלכלית הלא יציבה, הערכות השווי של לא מעט מניות מובילות הגיעו לרמות נמוכות מאוד. מדד שיילר CAPE של S&P 500, המודד את מחירי המניות ביחס לרווחים לאורך 10 שנים, ירד ב-12% מאז תחילת השנה והגיע לרמה של 33, הרמה הנמוכה ביותר בשנה האחרונה. במצב כזה, האם באפט צודק וזה הזמן להיות "חמדן" ולקנות מניות?

היסטורית, ברגע שמדד שיילר CAPE מצביע על ירידה משמעותית ומגיע לרמות נמוכות, המדדים, ובפרט S&P 500, נוטים להניב רווחים לאורך חודשים ואף שנים. כרגע אנחנו אמנם לא יודעים אם מדד שיילר CAPE הגיע לשפל או אם ימשיך לרדת, אבל אם נסתמך על ההיסטוריה, העליות בדרך.

עוד ב-

רעידת אדמה: וורן באפט עשוי לפרוש - האם זה המחליף שלו?

לכתבה המלאה

בעולם אידיאלי, הזמן הטוב ביותר לקנות מניות הוא כאשר ההערכות שלהן הגיעו לרמתן הנמוכה ביותר. בפועל, כמובן, קשה מאוד לדעת. החדשות הטובות הן שבאפט לא מחפש את המחיר הנמוך ביותר, אלא מניות שנמכרות במחיר סביר.