השוק
אחרי עלייה של 400% - הגוף ששם 70 מיליון שקל במניה הלוהטת של השנה
המניה הביטחונית הזו זינקה פי 5 השנה על רקע ביקושים אדירים למוצריה ודוחות חזקים. מי המוסדי שמשקיע בה עכשיו והאם גם לכם כדאי?
הפניקס השקיעה כ-70 מיליון שקל במניית ארית תעשיות, השקעה בולטת שנעשית לאחר שמניית החברה כבר זינקה בכ-400% מתחילת השנה, לשווי שוק של כ-4.6 מיליארד שקל. מדובר באיתות משמעותי של אמון מצד אחד הגופים הפיננסיים הגדולים בישראל, אך עבור המשקיע הפרטי עולה השאלה המתבקשת: האם לא מאוחר מדי להיכנס?
ארית, שפעלה במשך שנים רבות בפרופיל נמוך יחסית, הפכה תוך זמן קצר לאחת מהכוכבות של הבורסה המקומית, כשהיא מציגה מספרים חריגים יחסית לחברה ביטחונית. אך כמו כל סיפור הצלחה מהיר, גם כאן יש לא מעט סימני שאלה שכדאי להכיר לפני שמחליטים להשקיע.
ארית תעשיות היא חברת אחזקות ותיקה, שפועלת בעיקר דרך חברת הבת "רשף טכנולוגיות", המתמחה בפיתוח וייצור מרעומים, רכיב קריטי שמשמש בהפעלה מדויקת של תחמושת צבאית. למרות שמדובר בתחום "לואו-טק", הביקוש למוצרים הללו זינק בשנים האחרונות בעקבות שתי מגמות עולמיות: המלחמה באוקראינה והעימותים בישראל, שהובילו מדינות רבות להצטיידות ביטחונית חסרת תקדים.
החברה זיהתה את ההזדמנות ופעלה באגרסיביות כדי להרחיב את קהל היעד שלה: מפעל ייצור בארה"ב, מזכר הבנות עם חברה אירופית, הסכם רב שנתי עם הודו ופיתוחים טכנולוגיים חדשים. השוק הגיב בהתלהבות, וההכנסות והרווחים זינקו בהתאם.
לפי הדו"ח למחצית הראשונה של 2025, הכנסות החברה עמדו על כ-155 מיליון שקל - פי 5.3 מהתקופה המקבילה. הרווח הנקי הגיע לכ-96 מיליון שקל, זינוק של פי 16.5. מדובר בשולי רווח יוצאי דופן: 62% רווח נקי, 60% רווח גולמי ו-55% רווח תפעולי.
החברה אף צופה שהמחצית השנייה תהיה טובה עוד יותר, עם הכנסות של כ-360 מיליון שקל, מה שצפוי להביא אותה לשנה של יותר מחצי מיליארד שקל במכירות.
במקביל, ארית עדכנה את תחזית המכירות שלה כלפי מעלה, והכריזה על חלוקת דיבידנד נוספת של 13 מיליון שקל בספטמבר. החברה מציינת כי כ-20 מיליון שקל מההכנסות נדחו למחצית השנייה, כך שסך היקף הייצור גבוה אף יותר מהנתונים המדווחים.
למרות התוצאות החזקות, הדו"ח חושף גם נקודת חולשה. נכון לסוף יוני 2025, צבר ההזמנות של החברה עמד על כ-1.1 מיליארד שקל - ירידה ביחס לסוף 2024, אז עמד הצבר על כ-1.37 מיליארד שקל. גם לאחר שקלול של הזמנה מותנית מהודו, עדיין מדובר ביציבות או ירידה קלה, לא בדיוק התמונה שהשוק רוצה לראות כשמדובר בחברת צמיחה.
מדוע זה חשוב? משום שללא הרחבת הצבר, קשה להבטיח שהצמיחה תימשך. החברה תצטרך להמיר את ההזמנות הקיימות להכנסות תוך שמירה על מרווחים גבוהים, אתגר לא פשוט, במיוחד כאשר קיבולת הייצור שלה כבר קרובה למיצוי.
שולי הרווח הגבוהים של ארית מושכים תשומת לב אך גם מעוררים ספקות. מדובר בסופו של דבר במוצר פשוט יחסית, שלא נהנה מחסמי כניסה גבוהים. ככל שארית תגדיל קיבולת, תרחיב צוותים ותיכנס לשווקים נוספים, ייתכן מאוד ששולי הרווח יישחקו. בנוסף, חלק מהרווח הנקי הגיע מהכנסות מימון, מקור לא יציב שקשה לבנות עליו להמשך.
ועדיין, ייתכן שהחברה תמשיך ליהנות מרווחיות גבוהה במשך תקופה לא קצרה, במיוחד כל עוד הגל הביטחוני הגלובלי נמשך. השאלה היא האם היא תדע להמיר את ההזדמנות לצמיחה מתמשכת.
ארית נסחרת כיום לפי מכפיל רווח שנתי של כ-15 על התוצאות הצפויות ל-2025. זה אמנם לא מכפיל קיצוני אך בהחלט מתמחר בתוכו ציפיות להמשך צמיחה. המשמעות: אם החברה לא תמשיך להציג שיפור במספרים - המניה עלולה לתקן מטה.
גם בהיבט של מכפיל הון, החברה נסחרת בפרמיה של פי 16 על ההון העצמי, נתון נדיר עבור חברה תעשייתית. המשקיעים למעשה מצביעים ברגליים על כך שארית היא לא עוד ספקית ביטחונית קטנה, אלא סיפור צמיחה. אך כדי להוכיח זאת, היא תצטרך להראות צבר הזמנות מתרחב, כניסה לשווקים חדשים ושימור שיעורי הרווחיות.
הכניסה של הפניקס לארית היא בהחלט איתות חיובי, לא בכל יום רואים גוף מוסדי משקיע סכום כזה בחברה שזינקה מאות אחוזים. עם זאת, חשוב להבין שהמוסדיים פועלים לרוב באופק השקעה ארוך ולעיתים גם תוך מוכנות לסבול תנודתיות בטווח הקצר.
למשקיע הפרטי, ההחלטה תלויה ברמת הסיכון שהוא מוכן לקחת. ארית היא כיום חברה עם ביצועים חריגים ויתרונות תחרותיים אך גם חשופה לסיכונים לא מבוטלים. השקעה בה כיום מתאימה בעיקר למי שמאמין בהמשך גל ההצטיידות הביטחונית וביכולת של ההנהלה להמשיך להתרחב.
עוד ב-
ארית הפכה ב-2025 לחברה עם רווחיות כמו של חברת טכנולוגיה וצמיחה שמזכירה את ימי הפריחה של הנאסד"ק. ההשקעה של הפניקס מעניקה לה לגיטימציה בשוק, אך השאלה שנותרה פתוחה היא האם המומנטום יימשך. למי שמאמין בחברה, מדובר בהזדמנות מעניינת, אך בהחלט לא חסרת סיכון.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
