השוק

"אוקטובר ההפוך": החודש של מקדונלד’ס, וולמארט ואלי לילי

מדד דאו ג’ונס עלה בחודש החולף בכ-1.5%, בזמן שמדד S&P 500 איבד כ-1% ומדד נאסד”ק, המזוהה עם חברות הטכנולוגיה, צנח ביותר מ-5%. איך נראית טבלת העולות והיורדות של אוקטובר בוול סטריט? עמוסה בהפתעות

עקבו אחרינו בגוגל

דורון אביגד | 31/10/2026 20:55

אוקטובר חשף שינוי (זמני?) בהעדפות המשקיעים: מי שהשקיע בתחילת אוקטובר במניות מקדונלד’ס, וולמארט, אלי לילי או שברון יכול לסכם את החודש בסיפוק. החברות, שלא נמנות עם כוכבות מהפכת הבינה המלאכותית, רשמו עליות דו-ספרתיות. לעומת זאת, מי שהחזיק במניות אלפאבית, מטא או אנבידיה, ספג ירידות חדות.

הפער הזה ממחיש את אחד השינויים המעניינים שהתרחשו בוול סטריט בחודש האחרון: מעבר של כספים ממניות הטכנולוגיה הגדולות למגזרים אחרים בשוק, שקצת פחות מציתים את הדמיון של המשקיעים בדרך כלל.

מדד דאו ג’ונס עלה באוקטובר בכ-1.5%, בזמן שמדד S&P 500 איבד כ-1% ומדד נאסד”ק, המזוהה עם חברות הטכנולוגיה, צנח ביותר מ-5%. הפערים בין המדדים מספרים רק חלק מהסיפור. כ-72% ממניות S&P 500 דווקא עלו במהלך החודש החולף, על אף שהמדד עצמו ירד. מדד S&P 500 במשקל שווה, שבו לכל מניה השפעה דומה, עלה בכ-5%.

במילים אחרות: הירידות החדות באוקטובר התמקדו במספר מצומצם של חברות ענק. על הדרך הן גם הסתירו חודש חיובי עבור חלק גדול מהמניות האמריקאיות.

המשקיעים מחפשים רווחים

מאחורי השינוי עומדת בעיקר השאלה שמעסיקה את וול סטריט בחודשים האחרונים: האם מאות מיליארדי הדולרים שחברות הטכנולוגיה משקיעות בתשתיות בינה מלאכותית יניבו תשואה שתצדיק את ההוצאה?

ענקיות הטכנולוגיה ממשיכות להציג פעילות עסקית משמעותית וצמיחה בתחומים שונים, אך המשקיעים כבר לא מוכנים לתגמל אותן אוטומטית על כל הגדלה של תקציבי ההשקעות. ההוצאות העצומות על מרכזי נתונים, שבבים, חשמל ותשתיות מחשוב מעוררות חששות מפני פגיעה בתזרים המזומנים וברווחיות העתידית. גל המכירות במניות הטכנולוגיה מחק במהלך אוקטובר כ-2 טריליון דולר משווי השוק של נאסד”ק.

לעומת זאת, חברות כמו מקדונלד’ס, קוקה־קולה ופרוקטר אנד גמבל מציעות למשקיעים מודל עסקי מוכר יחסית, עם מותגים מבוססים, הכנסות מפעילות קיימת וחלוקת דיבידנדים. בתקופה של אי ודאות סביב שווי חברות הטכנולוגיה, המאפיינים האלה עשויים להיות אטרקטיביים יותר.

וולמארט, שעלתה ביותר מ-16%, ממחישה את הביקוש לחברות בעלות נוכחות רחבה בצריכה היומיומית. גם מניות הבריאות בלטו לטובה, בהן אלי לילי שעלתה ביותר מ-23%. במקרה שלה, לצד המגמה הסקטוריאלית, המשקיעים מתמחרים גם את פוטנציאל הצמיחה של עסקי התרופות.

לא כל מניות הטכנולוגיה ירדו

בקבוצת ענקיות הטכנולוגיה, יש גם מניות שעלו באוקטובר. אפל רשמה עלייה חודשית של כ-4%, מיקרוסופט כ-2% וטסלה כ-13%. אין נטישה כוללת וגורפת של תחום הטכנולוגיה, אלא יותר בחינה מחודשת של התמחור, היקף ההשקעות והיכולת של כל חברה לתרגם את הביקוש לבינה מלאכותית לרווחים.

עוד ב-

הנתון המדהים של וול סטריט: עד 2022 זה לא קרה; השנה - פעמיים בחודש

לכתבה המלאה

מה הלאה? השאלה הגדולה כעת היא האם אוקטובר היה רק חודש של מימוש רווחים במניות הטכנולוגיה לאחר תקופה ממושכת של עליות, או תחילתה של מגמה אחרת, ממושכת יותר. אם המשקיעים ימשיכו לדרוש הוכחות ברורות להחזר על השקעות ה-AI, ייתכן שהחברות המסורתיות ימשיכו ליהנות מתשומת לב מחודשת.