השוק

מנכ"ל ענקית ההשקעות מזהיר: “'היכונו לקריסה בשוקי המניות”

דיוויד סולומון, מנכ"ל ויו"ר גולדמן זאקס, מזהיר כי גל ההשקעות העצום ב-AI עלול להוביל לתיקון אדיר בשוק ההון בשנה־שנתיים הקרובות, תוך שהוא משווה את המגמה לבועת הדוט־קום של שנות ה־2000

כתבי ice השוק | 5/10/2025 22:22

בכנס Italian Tech Week בטורינו, איטליה, פירט דיוויד סולומון, מנכ"ל ויו"ר גולדמן זאקס, תחזיות מסעירות לגבי עתיד שוק המניות: על אף ההתלהבות סביב טכנולוגיית הבינה המלאכותית (AI), סולומון הזהיר כי בשנה עד שנתיים הקרובות עשוי להתרחש drawdown — ירידת ערך ניכרת בשוקי ההון. “אני לא אופתע אם בשנים הבאות נראה ירידה בשוקי המניות”, כך הוא הצהיר.

הוא הצביע על דפוס חוזר: כאשר טכנולוגיה חדשה מושכת הרבה השקעות, השוק ממהר לרכוב על הגל — אך לעיתים רמת הציפיות גוברת על יכולת הביצועים הממשית של החברות המעורבות.

סולומון נמנע מהצהרה חד־משמעית כי מדובר בבועה, אך הדגיש כי אין לו “חוכמה” לדעת אם זה כך או לא: “אני לא מספיק חכם כדי לדעת אם זו בועה או לא”.

GOLDMAN’S CEO DAVID SOLOMON SAYS A PULLBACK IS COMING

Warns equity markets look stretched & a drawdown in the next 12–24 months “wouldn’t surprise me.” pic.twitter.com/6ChDCIO7kz
— Shay Boloor (@StockSavvyShay) October 5, 2025

“זה לא שונה הפעם” — רמז שחזרה של דפוסים היסטוריים אינה מוצאת חן בעיניו כהבטחה לשוק עמיד. הוא השווה את המצב לגרסת הדוט־קום בשנות ה־90 וה־2000, שבה רבות מהחברות הטכנולוגיות שקמו נעלמו לאחר הקריסה.

יחד עם זאת, סולומון מוסיף כי הוא לא ישן יתום מהסיכון — והוא עדיין מאמין ביכולת המרתקת של AI להשפיע לטובה בטווח הארוך: “יש טכנולוגיה שמתרחבת, חברות חדשות נוצרות, והפוטנציאל שלה ליישום בעסקים יכול להיות חזק מאד”

במהלך נאומו, סולומון הציג ארבע תחזיות עיקריות: בין היתר, הצפי לגל תיקוני שוק, יצירת מפסידים ומרוויחים במגזר ה־AI, צמיחה מתונה לכלכלה האמריקאית, ופעילות גוברת במיזוגים ורכישות. לדוגמה, לפי גולדמן זאקס גם הסבירות של ירידת ערך של מעל 20% במדד S&P ב־12 החודשים הבאים הוערכה כגבוהה.

בתוך כך, גולדמן זאקס מתכוננת לפריחת פעילות ההנפקות (IPOs) — פעילות מוגברת מאוד ניכרת ברבעון זה — וזאת גם בזכות השוק החיובי סביב חברות טכנולוגיה.

עוד ב-

טראמפ למנכ"ל הבנק המוביל: "תשיג לעצמך כלכלן חדש"

לכתבה המלאה

בסיכום, דיוויד סולומון מציג תמונה מורכבת: מצד אחד, הוא מאמין שההשקעה ב-AI יכולה להביא לשינויים מהותיים ומשמעותיים — מצד שני, הוא מזהיר כי השוק עלול לעבור תיקון כואב בשנים הקרובות.