השוק

מניית פומה מזנקת - זו הסיבה המפתיעה

אחרי צלילה של מעל 50% במניה ומשבר עמוק - מותג הספוקט הגרמני אולי עומד לקבל חבל הצלה. מה הגורמים למשבר של פומה ומה המכשול הגדול שעומד בפני עסקה?

רוי שיינמן | 27/11/2025 17:24

מניית חברת הספורט הגרמנית פומה מזנקת ביותר מ-15% בבורסה בפרנקפורט, לאחר דיווחים כי קבוצת Anta Sports הסינית שוקלת לרכוש את המותג הגרמני ולמחוק אותו מהמסחר, זאת בהמשך לדיווחים מוקדם יותר השנה על כך שבעלת השליטה, משפחת פינו הצרפתית, כבר החלה במגעים למכירת החברה.

לפי הדיווחים, גם חברות נוספות מתעניינות בעסקה - ביניהן Li Ning הסינית וענקית הספורט היפנית Asics.

הזינוק המרשים במניה מגיע לאחר שנה קשה במיוחד עבור פומה. מתחילת השנה המניה צללה ב-56%, והחברה נסחרת כיום בשווי של כ-2.91 מיליארד אירו בלבד. זוהי ירידה דרמטית ביחס לשיאים שהמותג הגרמני הוותיק הכיר בעבר, והיא משקפת את המשבר העמוק שבו שרויה החברה.

פומה מצאה עצמה במצב בעייתי. מצד אחד, שוק הספורט הפך תחרותי יותר מאי פעם, עם כניסתם של מותגים חדשים ואופנתיים כמו On ו-Hoka שכבשו נתחי שוק משמעותיים.

מצד שני, גם המתחרות הותיקות לא הרפו - במיוחד אדידס, שניצלה היטב את טרנד נעלי הרטרו עם דגמי Samba ו-Gazelle, בזמן שפומה איחרה להגיב ולא הצליחה להדביק את המגמה בזמן.

המשבר העמיק עוד יותר בשל מכסים אמריקאיים על סחורות מסין ווייטנאם - בסיסי הייצור המרכזיים של פומה - שפגעו בשולי הרווח. בנוסף, החברה סבלה ממלאים גבוהים ומיקוד יתר על מכירות לרשתות דיסקאונט במקום בערוצי מכירה ישירים לצרכנים.

ארתור הולד, שמונה למנכ"ל ביולי אחרי טלטלה ניהולית, השיק תוכנית הבראה שכוללת פיטורים של 900 עובדים (בנוסף ל-500 שפוטרו קודם לכן השנה), צמצום מגוון המוצרים, ומעבר להתמקדות במכירות ישירות לצרכנים.

הולד הודה שהחברה תסיים את השנה בהפסד, ומטרתו להחזיר אותה לצמיחה עד 2027, לאחר "שנת מעבר" ב-2026.

אבל האם התוכנית הזו מספיקה? האנליסטים מציינים שהאסטרטגיה דומה מדי לזו של קודמו של הולד, ומטילים ספק אם היא מספיק קיצונית כדי להחזיר את פומה למסלול. החברה הציבה לעצמה יעד להיות "אחת משלושת המותגים המובילים בעולם", אך הדרך לשם נראית ארוכה.

מכשול מרכזי לעסקת רכישה פוטנציאלית עשוי להיות דווקא אותה משפחת פינו הצרפתית והמיליארדרית. חברת האחזקות שלהם, Artemis, מחזיקה 29% מפומה ורכשה את המניות ב-2018 מקרינג (בעלת גוצ'י).

המשפחה כבר הבהירה בספטמבר שהיא לא מוכנה למכור במחירים שהוצעו לה, והיא מהמרת על הצלחת תוכנית ההבראה של הולד.

עוד ב-

טרנד שיתופי הפעולה מגיע לפומה: זאת הקולקציה החדשה שתשיק

לכתבה המלאה

בינתיים, פומה סירבה להגיב על הדיווחים, כמו גם Anta הסינית ו-Li Ning הודיעה שהיא לא מנהלת משא ומתן ממשי כרגע. השאלה הגדולה היא האם אחד מהשחקנים האסייתיים יצליח להגיע להסכם עם משפחת פינו - או שפומה תצטרך להוכיח שהיא מסוגלת להתאושש בכוחות עצמה.