השוק
המשקיעים נגד מנכ"ל צים - זו הדרישה החדשה והדרמטית
אחרי שהדיווחים על כוונתו של מנכ"ל צים, אלי גליקמן, להשתלט על החברה הפכו רשמיים - בעלי המניות עם דרישה דרמטית. מי ינצח במאבק השליטה שמסעיר את חברת הספנות?
הדרמה סביב חברת הספנות הישראלית צים מגיעה לשיא חדש, כאשר קבוצת משקיעים מוסדיים המחזיקה למעלה מ-8% ממניות החברה דורשת להדיח או לפחות להשהות את כהונתו של המנכ"ל אלי גליקמן. המהלך הדרמטי מגיע לאחר חודשים של שמועות ומתחים שהפכו לאחרונה לדרמה פומבית עם אישור הדיווחים על הצעת הרכישה של גליקמן.
מה שהתחיל כשמועות מעורפלות במרץ השנה הפך בנובמבר לאירוע רשמי: גליקמן ואיש העסקים רמי אונגר הגישו הצעה לא מחייבת לרכוש את כל מניות צים תמורת כ-2.4 מיליארד דולר, סכום שמהווה פרמיה של כ-25% על שווי השוק באותו זמן. נשמע נדיב? המשקיעים לא חושבים כך.
הבעיה המהותית היא שבקופת צים יושבים כ-3 מיליארד דולר במזומנים ובהשקעות פיננסיות - סכום הגבוה משווי השוק של החברה. כלומר, ניתן לקנות את כל החברה, כולל צי של כ-129 אניות, פעילות רווחית, מכולות ועסקי LNG, בפחות מהכסף שיושב בקופה. מבחינת המשקיעים, זו הצעה שמתעלמת מהערך האמיתי של החברה.
בלב המחלוקת עומדת שאלה בעייתית במיוחד: כיצד יכול מנכ"ל לשמש בשני התפקידים בו זמנית?
מצד אחד, גליקמן אמור לנהל את צים בצורה שתמקסם את ערכה עבור כלל בעלי המניות. זו האחריות הבסיסית של כל מנכ"ל. מצד שני, כמי שמבקש לרכוש את החברה, האינטרס שלו הפוך לחלוטין - שהמניה תישאר מתומחרת נמוך ככל האפשר כדי שיוכל לקנות אותה בזול.
המשקיעים המתנגדים מעלים טענות קשות: האם החלטות ניהוליות שהתקבלו בחודשים האחרונים נעשו לטובת החברה או לטובת תוכניות הרכישה האישיות של גליקמן? האם המנכ"ל מצא את עצמו מציג תחזיות שליליות ומנמיך ציפיות כדי לשמור על מחיר המניה נמוך? שאלות אלה יוצרות ערפל של חוסר אמון המאיים על יציבות החברה.
המשקיעים מצביעים גם על חוסר שקיפות מדאיג: ההצעה לא דווחה למשקיעים בזמן אמת, ולא ברור אם למהלך מצטרפים מנהלים בכירים נוספים מהחברה. בתוך כך, גליקמן המשיך לתפקד כמנכ"ל, להשמיע עמדות על מצב השוק ולהשפיע על תפיסת המשקיעים לגבי עתיד החברה.
דירקטוריון צים, לזכותו, דחה את ההצעה של גליקמן ואונגר והחל בתהליך מקיף לבחינת חלופות אסטרטגיות. החברה מינתה שני דירקטורים חדשים, שכרה את בנק ההשקעות אוורקור ומשרדי עורכי דין מובילים, ופתחה את הדלת להצעות נוספות.
ואכן, לפי הדיווחים, חברות ספנות בינלאומיות גדולות כמו הפג לויד הגישו הצעות משלהן.
אבל המשקיעים המוסדיים לא מרוצים מההתנהלות. הם טוענים שהדירקטוריון לא השהה את כהונת גליקמן מיד עם פרוץ ניגוד העניינים, לא פעל בשקיפות מספקת, ובכך הכשיל את החובה הבסיסית שלו כלפי בעלי המניות.
חברת הייעוץ המובילה ISS אמנם המליצה לתמוך במועמדי הדירקטוריון הקיים, אך הדרישה לפיטורי המנכ"ל או להשהיית כהונתו נותרה על השולחן.
האסיפה הכללית שתתקיים ב-26 בדצמבר תהיה מעין משפט פומבי על עתיד צים. המשקיעים המתנגדים דורשים למנות שלושה דירקטורים מטעמם, לייצר מנגנון פיקוח עצמאי יותר, ולהבטיח שתהליך הרכישה יתנהל באופן שישרת את כלל בעלי המניות ולא רק את האינטרסים של ההנהלה.
בינתיים, המניה מגיבה באופן חיובי למאבק - עליות של 14% נרשמו ביום פרסום ההצעה הרשמית, כאשר המשקיעים מבינים שתחרות על החברה פירושה מלחמת מחירים.
עוד ב-
השאלה המרכזית שנותרה: האם בסופו של דבר צים תימכר לרוכש אסטרטגי חיצוני, האם תחלק דיווידנד גדול לבעלי המניות, או שמא גליקמן ימצא דרך לחזור למשחק עם הצעה משופרת. אבל כרגע, דבר אחד ברור: להמשיך לשבת על הכיסא של המנכ"ל בעוד אתה מנסה לקנות את החברה שאתה מנהל - זה מצב שלא יכול להימשך.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(1):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
-
1.הרצחת וגם ירשת?אחד שמכיר 12/2025/10הגב לתגובה זו0 0כבר מזמן גליקמן היה צריך לקבל בעיטה החוצה, יותר ניגוד עניינים מזה לא קיים! בושה שמנכל מתנהג ככה בלי בושהסגור
