השוק

בהנחה של 50%: ברק רוזן משתלט על חברת הקנאביס במחיר מבצע

אחרי שהשקיע 15 מיליון שקל ב-2019 וראה את השווי צונח, רוזן חוזר יחד עם אסי טוכמאייר כדי להשתלט על החברה עם השקעה של 10 מיליון שקל במחיר מציאה - הנחה של מעל 50%. העסקה כוללת מכירת פעילות הקנאביס ומעבר לתחומי פעילות חדשים. האם זה חבל הצלה או ניסיון לצמצם הפסדים?

רוי שיינמן | 28/12/2025 10:07

ברק רוזן, יזם הנדל"ן ובעל השליטה בחברת ישראל קנדה, עושה מהלך מפתיע: הוא חוזר להשתלט על תיקון עולם, חברת הקנאביס הרפואי שגרמה לו להפסדים כבדים בשנים האחרונות.

הפעם הוא מגיע יחד עם שותפו אסי טוכמאייר, והשניים מוכנים להשקיע 10 מיליון שקל תמורת כ-75% מהחברה - כלומר לפי שווי של 13.33 מיליון שקל, פחות מחצי משווי השוק של החברה בבורסה, מה שמעיד על הירידה הדרמטית במעמדה של החברה שהייתה פעם כוכבת הסקטור.

ההצעה שאישר דירקטוריון תיקון עולם מורכבת משני שלבים: ראשית, הקצאה פרטית חריגה שתעניק לרוזן וטוכמאייר שליטה משותפת בחברה תמורת 10 מיליון שקל במזומן (בחלקים שווים - 5 מיליון כל אחד).

שנית, מכירת פעילות הקנאביס של החברה, דרך חברת הבת קנביט-תיקון עולם, לצד שלישי במכרז. תמורת העסקה תשמש בעיקר לכיסוי חובות החברה, שעומדים על כ-12 מיליון שקל.

למה זה מפתיע? כי רוזן כבר התנסה בתיקון עולם ושילם על כך מחיר כבד. ב-2019, הוא הוביל קבוצת משקיעים לרכישת 52% מקנביט תמורת 32 מיליון שקל, כאשר חלקו האישי עמד על 15 מיליון שקל. בשיא, שווי החזקותיו הגיע ל-80 מיליון שקל.

ב-2019, עתיד הענף נראה מבטיח, משך השקעות תקשורתיות ואפילו זכה למדד מיוחד בבורסה. אך התמונה השתנתה במהירות: הרגולציה הישראלית הקשיחה, השוק הוצף בקנאביס מיובא, והחברה עצמה התקשתה להסתגל.

ב-2022, תיקון עולם הכניסה 49.3 מיליון שקל אך הפסידה 49.1 מיליון שקל. רואי החשבון צירפו לדוחות הערת "עסק חי" - אזהרה שהחברה עשויה להתקשות להמשיך לפעול.

כיום, תיקון עולם נסחרת בבורסה בשווי של כ-28 מיליון שקל - צניחה של למעלה מ-90% מהשיא. החברה סגרה חוות גידול, פיטרה עשרות עובדים, וניהלה משא ומתן למיזוגים שלא צלחו. עם כל המאמצים, היא לא הצליחה לשוב לרווחיות.

העסקה מותנית במספר תנאים: אישור אסיפה כללית, מכירת פעילות הקנאביס תוך שישה חודשים, וויתור של המנכ"ל רונן אלעד על כתבי אופציה בשווי של מיליוני שקלים.

אלעד עצמו התחייב להשתתף במכרז לרכישת פעילות הקנאביס תמורת יתרת החוב של החברה כלפיו. אם כל אלה יתקיימו, רוזן וטוכמאייר יהפכו לבעלי השליטה המשותפים - ויחזיקו יחד בכ-76% מהחברה.

בעבר, בגלל שלא אושר לרוזן להחזיק במניות חברת קנאביס, המניות הועברו לנאמנות, ולבסוף לאשתו ורד ואחר כך לבנו בן. כעת, כשהוא חוזר באופן רשמי, השאלה היא: האם זו הזדמנות לתיקון, או הימור נוסף על חברה מתקשה?

למשקיעים הקטנים שהחזיקו במניית תיקון עולם לאורך השנים, זו תמונה כואבת. מי שרכש בשיא איבד את רוב הכסף. כעת, העסקה החדשה עשויה לייצב את החברה בטווח הקצר - אם אכן תמכר את פעילות הקנאביס ותפנה לתחומים רווחיים יותר.

אך הסיכונים גדולים: מכירת הפעילות לא מובטחת, תנאי השוק עדיין קשים, והעבר מלמד שגם יזמים מנוסים יכולים להפסיד בגדול בענף הזה.

עוד ב-

בדרך לאישור: שכרו של בעלי חברת הנדל"ן יזנק פי 3

לכתבה המלאה

בשורה התחתונה, זו עסקה שמשקפת ריסון - רוזן וטוכמאייר משקיעים 10 מיליון שקל בחברה ששווי השוק שלה כמעט פי שלושה. אם ההימור יצליח, הרווחים עשויים להיות משמעותיים. אם ייכשל, זה יהיה פרק נוסף בסיפור הטרגי של סקטור שלא מימש את ההבטחות שלו.