השוק

המניה הענקית התרסקה 45%: אולי זה הזמן לקנות?

אחת ממניות התוכנה הגדולות בוול סטריט נסחרת במחיר שלא ראינו שנים, אבל השאלה היא: האם המשקיעים הגדולים יודעים משהו שאתם לא? המחיר הנמוך מפתה, אך הסיכונים עדיין כאן

רוי שיינמן | 5/2/2026 21:08 1

מארק בניוף, יו"ר ומנכ"ל חברת סיילספורס (צילום Christie Hemm Klok /ויקיפדיה, shutterstock)

סיילספורס, ענקית התוכנה שמספקת פתרונות שיווק ומכירות לאלפי חברות ברחבי העולם, צנחה 45% מהשיא שרשמה בדצמבר 2024. זו לא נפילה של חברה בודדת - כל ענף התוכנה חווה מכירות מאסיביות, אבל סיילספורס משלמת מחיר כבד במיוחד.

השאלה שכל משקיע שואל את עצמו עכשיו: האם זו הזדמנות של פעם בכמה שנים, או שמא השוק יודע משהו שאנחנו מפספסים?

הבעיה המרכזית היא פחד. פחד מתחרות עתידית. השוק החל לחשוש שחברות בינה מלאכותית כמו Anthropic, OpenAI ואלפבית (האם של גוגל) יפתחו בעתיד שירותים שיתחרו ישירות בסיילספורס.

אם הענקיות האלה יחליטו למכור שירותי AI ישירות לעסקים, הן עלולות לשנות את כללי המשחק - ולפגוע קשות בחברות תוכנה מסורתיות כמו סיילספורס. זה הסיפור שמפחיד את המשקיעים כרגע, גם אם בפועל עדיין לא קרה דבר.

אבל הנה העובדות: סיילספורס צפויה להגיע השנה להכנסות של 45.7 מליארד דולר, עלייה של 12% לעומת אשתקד. תחום ה-AI שלה צומח בקצב מהיר, גם אם הוא עדיין מהווה אחוזים בודדים מסך ההכנסות.

החברה ממשיכה לייצר תזרים מזומנים חזק - כמעט כמו וולמארט, שנסחרת בשווי של טריליון דולר לעומת 189 מיליארד של סיילספורס. ההפרש הזה, לדעת אנליסטים רבים, הוא לא מתקבל על הדעת.

המניה נסחרת במכפיל של כ-15 על הרווחים הצפויים ל-12 החודשים הקרובים, לעומת מכפיל 22 במדד ה-S&P 500. זה נדיר. חברות טכנולוגיה צומחות כמו סיילספורס היסטורית נסחרו במכפילים גבוהים יותר מהמדד, לא נמוכים.

כשמסתכלים על יחס מכפיל הרווח ביחס לצמיחה, התמונה נראית אפילו יותר זולה: 1 לסיילספורס לעומת 1.6 למדד.

אז מה הבעיה? התשובה היא אי ודאות. כל עוד השוק לא מתנער מהחששות שה-AI הולך לחסךל את חברות התוכנה, המניה עלולה להמשיך לסבול. היא יכולה לעלות 4% אחרי פרסום דוחות טובים - ואז לצנוח שוב כשהסוחרים לוקחים רווחים. התנודתיות הזו תישאר, לפחות בטווח הקצר.

ג'ים קריימר, שמגיש תוכנית ברשת CNBC, העלה את הנושא בטלוויזיה השבוע. הוא הצביע על הפער המטורף: שווי של 189 מליארד לחברה שמייצרת הכנסות כמעט כמו וולמארט וצפויה לגדול מהר יותר. זה נראה לא הגיוני, אם באמת לא יקרה משהו דרמטי.

אז מה עושים? אם אתם משקיעים לטווח ארוך, המחיר הנוכחי נראה אטרקטיבי - אבל רק אם אתם יכולים לסבול תנודתיות. אם אתם מחפשים עלייה מהירה, זה לא הזמן. המניה עלולה להמשיך ולרדת לפני שהיא תתאושש.

מצד שני, אם הפחדים יתבררו כמוגזמים - וסיילספורס תמשיך לצמוח ולשמור על הלקוחות שלה - ייתכן שבעוד שנתיים-שלוש תסתכלו אחורה ותבינו שזו הייתה הזדמנות.

עוד ב-

המניה קרסה 17% ביום: והיו"ר עשה מהלך שהפתיע את כולם

לכתבה המלאה

סיילספורס זולה היום לפי כמעט כל קנה מידה. אבל זול לא שווה בטוח. הסיכון הוא אמיתי, והשוק מתמחר אותו. אם אתם נכנסים, תכננו להחזיק לטווח ארוך ותהיו מוכנים לתנודתיות גבוהה. ואם אתם לא בטוחים - אולי עדיף לחכות בצד עד שהערפל יתפזר מעט.