השוק
רווח של 500%: זו ההנפקה הגדולה הבאה של ישי דוידי
ישי דוידי מכוון להנפיק את חברת גלעם בבורסה, עם תשואה של פי 6 על ההשקעה המקורית בתוך פחות מעשר שנים. מה החברה עושה והאם השווי המתוכנן מוצדק?
קרן פימי של ישי דוידי מכינה את המהלך הגדול הבא: הנפקה בבורסה של חברת גלעם. החברה עוסקת בחומרי גלם בסיסיים שנמצאים כמעט בכל מוצר תעשייתי ומזון: עמילנים טבעיים ומעובדים, פרוקטוז, גלוקוז, חלבונים, סיבים וחומרי תזונה. הלקוחות שלה הם לא רק יצרני מזון - אלא גם תעשיות הנייר, הקרטון, הטקסטיל והדבקים.
החברה קיימת מאז 1940, עם מפעלים בישראל, גרמניה וספרד, והיא מעסיקה כ-430 עובדים. לפי ההערכות בשנה האחרונה היא ייצרה הכנסות של כ-660 מיליון שקל, עם רווח תפעולי (EBITDA) של כ-110 מיליון שקל.
לפי הערכות בשוק, פימי מתכננת להנפיק את גלעם בבורסת תל אביב לפי שווי של כ-1.5 מיליארד שקל - כמעט פי שניים מהשווי שלפיו נכנסו גופים מוסדיים כמו הראל, מגדל ומזרחי טפחות ב-2023 (אז השווי עמד על כ-780 מיליון שקל). היקף ההנפקה הצפוי: כמה מאות מיליוני שקלים, ברובה הצעת מכר מצד בעלי המניות הקיימים.
המועד המתוכנן הוא תחילת הקיץ הקרוב, אם גלעם תספיק להגיש תשקיף לרשות ניירות ערך עד סוף מרץ. אחרת, ההנפקה תידחה לאוגוסט בערך.
עבור פימי, שנכנסה להשקעה ב-2016 תמורת כ-290 מיליון שקל, מדובר ברווח צפוי של יותר מ-620 מיליון שקל - תשואה של פי 6 בתוך פחות מעשר שנים.
רכישת גלעם היא רק פרק נוסף בסיפור של הקרן שפעילה בכל החזיתות. לאחרונה מיצבה פימי את עצמה כאחת הקרנות הפעילות ביותר בשוק הישראלי.
בנובמבר 2025 השלימה פימי את הנפקת של רשת הסיעוד עמל הולדינגס לפי שווי של כ-2.64 מיליארד שקל, גייסה כ-1.24 מיליארד שקל ומכרה כ-47.6% מהחברה. ההנפקה הצליחה למרות שהתפשרה מעט על השווי המקורי, בעקבות אי ודאות רגולטורית בענף.
ובפברואר 2026, פימי השלימה רכישה מפתיעה: רכישת הפעילות הימית הישראלית של צים - 16 ספינות שפועלות בקווים הנכנסים והיוצאים מישראל - כחלק מעסקה גלובלית בה האפאג-לויד רכשה את הפעילות הבינלאומית. זו לא רק עסקה פיננסית, שליטה בתשתית הספנות הישראלית יכולה לשרת את כלל חברות הפורטפוליו של פימי, שרבות מהן מייצאות לחו"ל.
פימי אמנם סגורה למשקיעים קטנים, אבל ההנפקה של גלעם תפתח דלת: כל ישראלי שיש לו חיסכון פנסיוני, קרן נאמנות, או תיק השקעות עשוי בקרוב להיות חשוף לגלעם דרך הגופים המוסדיים שיקנו במסגרת ההנפקה. כך זה עובד בכל הנפקה גדולה.
עוד ב-
השאלה האמיתית היא אם המחיר, פי שניים מהשווי לפני שלוש שנים, משקף באמת את עתיד החברה. ב-2026, שוק ההנפקות הישראלי פעיל מאוד ועדיין גלעם היא כנראה אחת מהעסקאות הבולטות שיגיעו.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
