פברואר היה חודש של שתי מגמות מנוגדות בסקטור הנפט והגז. מדד הנפט והגז סיים את החודש בירידה מתונה של 1.35% - מספר שמסתיר פער עצום בין המנצחת הברורה לשאר הקבוצה, ובעיקר מספר שכבר נראה רחוק מאוד מהמציאות של היום.

בראש הדירוג, בפער ניכר: דלק, שזינקה 9.92% בפברואר לבדו. מאחורי החברה עומדים יצחק תשובה ועידן וולס שבנו אימפריה סביב קבוצת דלק, ושחברת הדגל שלהם הוכיחה שוב שהיא יודעת לנצל נכון את תנאי השוק. בחודש שבו כל שאר הסקטור התקשה, דלק בלטה כנקודת אור בודדת - ביצוע שמשקף הן את האמון של המשקיעים בניהול והן את המיצוב האסטרטגי של הקבוצה בשוק האנרגיה המקומי.

אנרג'יאן הוסיפה 2.42% - ביצוע מכובד, אך רחוק מדלק. משם והלאה, הירידות מדברות בעד עצמן: ניו-מד ירדה 1.56%, נאוויטס 2.33%, תמר פטרוליום 4.24%, ישראמקו 5.39%, נפטא 6.27%, ורציו, שתפסה את תחתית הדירוג, צנחה כמעט 10%.

הפרדוקס בולט: בחודש שבו המתיחות עם איראן כבר הייתה באוויר ומחירי הנפט החלו לטפס, חלק גדול מחברות הנפט והגז הישראליות דווקא ירדו. ההסבר טמון בשילוב של גורמים - אי ודאות ביטחונית שהכבידה על הסקטור כולו, חשש מפגיעה פיזית בתשתיות הגז הישראליות, ותמחור זהיר של משקיעים שהמתינו לראות כיצד תתפתח התמונה.

ואז פרצה המלחמה ושינתה את הכל. איראן בחרה להשתמש בנשק הכלכלי שלה: מיצרי הורמוז, שדרכם עובר כחמישית מצריכת הנפט העולמית, הפכו לאזור של סכנה ממשית.

למעלה מ-150 מכליות עוגנות בים הפתוח ומסרבות לחצות. חברות ענק כמו מארסק עצרו שיט. מחיר הנפט כבר זינק ביותר מ-17% מתחילת הלחימה, ומחירי הגז הטבעי באירופה קפצו בחדות בעקבות השבתת מתקנים בקטאר.

עבור חברות האנרגיה הישראליות - שמוכרות גז בחוזים ארוכי טווח אך נהנות גם מעליית הביקוש הכללית ומהתמחור המחודש של נכסי האנרגיה - זוהי רוח גבית משמעותית.

התוצאות בשטח כבר נראות בבירור: מדד הנפט והגז זינק 10% מתחילת השבוע בלבד. תמר פטרוליום, שסיימה את פברואר בירידה של 4.24%, הפכה לאחת הזוכות הגדולות עם קפיצה של 12.5% מאז פרוץ הלחימה.

ניו-מד, שגם היא ירדה בפברואר, התאוששת בחדות עם עלייה של 8%. ודלק - שכבר הובילה בפברואר הוסיפה עוד 7.5%. תשובה, שהיה המרוויח הגדול של פברואר, מוצא את עצמו בצד הנכון שוב.

עבור המשקיעים, השאלה הרלוונטית היא לא מה קרה בפברואר, אלא לאן הדברים הולכים מכאן. כלכלני יוליוס בר מעריכים שמחירי הנפט יגיעו לשיא של 80-90 דולר לחבית במרץ לפני שיתמתנו, אך מדגישים שסגירה ממושכת של מצרי הורמוז יכולה לדחוף את המחיר מעל 100 דולר.

עוד ב-

הכלכלנים הבכירים מזהירים: מחירי הנפט והגז בדרך לשיא חדש

לכתבה המלאה

כל עוד המיצרים לא חוזרים לפעולה מלאה, מניות האנרגיה הישראליות ימשיכו לתמחר פרמיית סיכון, אבל גם הזדמנות.