השוק

זינקה ב-100%: זו הייתה מניית השבוע בבורסה

פוםוום הייתה אחת המניות הכושלות ביותר בבורסה תל אביב ב-2026 - עד שהגיע הסכם אחד מטקסס שהפך אותה למניית השבוע. אבל כמה כסף באמת מסתתר מאחורי הכותרת המרשימה?

רוי שיינמן | 22/3/2026 10:08

עליות בבורסת תל אביב (צילום shutterstock)

בשבוע שעבר קרה משהו יוצא דופן בבורסה תל אביב: מניה שהייתה בין החלשות בשוק הכפילה את עצמה. פוםוום, חברת הצילום והתיעוד החוויתי לפארקי שעשועים, זינקה ב-98% בשבוע אחד - והפכה למניית השבוע. מי שקנה בשפל ומכר בשיא, הכפיל את כספו. אבל כדי להבין מה קרה כאן, צריך להכיר קצת את הסיפור של החברה הזו.

פוםוום הונפקה בבורסה תל אביב ב-2021 לפי שווי של 135 מיליון שקל. מאז, הדרך הייתה בעיקרה כלפי מטה: ניסיון מיזוג כושל עם ספאק אמריקאי שקרס ברגע האחרון, האשמות נגד המנכ"ל לשעבר שעשה שימוש בכספי החברה לצרכים פרטיים, פרישות של יו"ר ודירקטורים, ושריפת מזומנים שהובילה לגיוס הון בתחילת 2025 בדיסקאונט של 63%.

המכה הקשה ביותר הגיעה בינואר 2026: מרלין אנטרטיינמנטס, אחת מרשתות פארקי השעשועים הגדולות בעולם, הודיעה שהיא מסיימת את ההתקשרות עם פוםוום. זה לא היה סתם לקוח - מרלין סיפקה כ-40% מהכנסות החברה וכמעט מחצית מהרווח הגולמי שלה.

המניה קרסה 50% ביום אחד, ובמצטבר איבדה 75% מערכה מתחילת השנה. שווי השוק הצטמצם ל-17 מיליון שקל בלבד.

בעקבות הנטישה, פוםוום נכנסה לתוכנית התייעלות קשה: פיטורי כ-40% מהעובדים בישראל, אנגליה וארצות הברית, קיצוץ של 10% בשכר הבכירים, ועוד חיסכון צפוי של כ-4-5 מיליון שקל בשנה. לא סכום שסוגר את הפער, אבל לפחות מאפשר לחברה להמשיך לנשום.

בשבוע שעבר הודיעה פוםוום על הסכם חדש עם FTNV, מפעילת פארק שעשועים ונופש בטקסס שעתיד להיפתח ביוני 2026. הפארק משלב מתקני שעשועים, אזורי חוויה אינטראקטיביים ותכנים לילדים ולמשפחות. פוםוום תספק שם שירותי תיעוד חוויתי ותפעיל את הפעילות בכוח אדם מטעמה לאורך שלוש שנים, עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות.

ההכנסות הצפויות: בתקופת הבסיס של שלוש שנים - בין 12 ל-16 מיליון שקל. אם מרלין מממשת את האופציה להארכה, הסכום יכול להגיע ל-22 עד 30 מיליון שקל.

אבל יש כאן פרט חשוב שכל משקיע צריך להכיר: המודל העסקי של פוםוום מבוסס על חלוקת הכנסות עם הפארק. לפי הדוחות הכספיים של החברה, היא מעבירה לפארקים כ-56% מההכנסות הגולמיות בממוצע.

כלומר, מה-16 מיליון שקל שמוזכרים בהסכם הבסיסי, יישארו בקופת פוםוום בסביבות 7 מיליון שקל בלבד לאורך שלוש שנים - פחות מ-2.5 מיליון שקל בשנה. גם בתרחיש האופטימי של 30 מיליון שקל על פני חמש שנים, החלק של פוםוום יעמוד על כ-13 מיליון שקל.

לפני פתיחת האתר, החברה תשקיע כמיליון שקל בציוד ובהקמת תשתית טכנולוגית - השקעה שתופחת לאורך חיי ההסכם.

פוםוום נסחרת כיום לפי שווי של כ-32 מיליון שקל - עלייה חדה לעומת השפל, אבל עדיין ירידה של כ-50% מתחילת השנה ו-60% בשנה האחרונה. ההסכם מטקסס הוא בלי ספק חדשות טובות, וגם האסטרטגיה של החברה - לגוון את בסיס הלקוחות ולהפחית תלות בלקוח אחד - הגיונית לחלוטין.

אבל מי שמחשב כמה כסף זה באמת מייצר, יבין שהדרך לרווחיות עדיין ארוכה. הסכם אחד בטקסס לא מחליף את מרלין. הכנסות בפועל של פחות מ-2.5 מיליון שקל בשנה הן נקודת התחלה והדרך עוד ארוכה.