השוק

ענקיות הטכנולוגיה שוברות שיאים: המהפך ההיסטורי בדרך לבורסה

עונת הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה הסתיימה עם נתונים חריגים. בבנק הפועלים מנתחים את הריכוזיות הקיצונית במדד ה-S&P500, ומסמנים את ההנפקות הבאות שישנו את השוק לחלוטין

מערכת ice | 27/5/2026 7:06

מניות עולות-אילוסטרציה (צילום shutterstock)

זיו קרמר, ראש תחום מניות חו״ל בחדר המסחר של בנק הפועלים, ערך סיכום לעונת הדו"חות של ענקיות הטכנולוגיה ומדד ה-S&P.

"בשבוע שעבר הסתיימה עונת הדוחות עם NVDA, ענקית הטכנולוגיה האחרונה לדווח מבין קבוצת הגדולות. חברות ה-P& S הציגו רבעון טוב מהצפוי, אולם ענקיות הטכנולוגיה (Mag 7) הציגו רבעון חזק במיוחד, והדגישו את הריכוזיות הגבוהה במדד.

כל 7 חברות הקבוצה הפתיעו לטובה ברווח למניה, לעומת 84% מכלל חברות מדד S&P500. במצטבר, הרווחים שדיווחו חברות שבעת ענקיות הטכנולוגיה עלו על התחזיות ב - 32.5%, לעומת 16.6% בלבד בכלל חברות המדד. שבע הגדולות רשמו צמיחת רווחים בפועל של 63.2% ברבעון הראשון, המגלם את שיעור הצמיחה הגבוה ביותר של הקבוצה מאז הרבעון השני של 2021, אז עמדה הצמיחה על 89.2%.

מנגד, שיעור צמיחת הרווחים המשוקלל של 493 החברות האחרות במדד S&P 500 ברבעון הראשון עמד על 17.4%, גם הוא שיעור הצמיחה הגבוה ביותר עבור קבוצה זו מאז הרבעון הרביעי של 2021, אז עמדה הצמיחה על 32.3%.

את הצמיחה של כלל הרווחים במדד הובילו 5 מניות טכנולוגיה, כאשר ארבע מהן חברות בקבוצת ה-7 והן NVDA, GOOGL, AMZN, META. חברת MU הייתה היחידה מבין החמש שלא חברה בקבוצת שבע הגדולות. נתונים אלו מדגישים את הריכוזיות הגבוהה שבמדד, ריכוזיות שצפויה להחריף בקרוב, כאשר נכון ל-12/5 7 הגדולות גילמו שווי משוקלל של 23.4 טריליון דולר לעומת 67.3 טריליון דולר שווי כלל המדד, שהם 34.8%.

לשם השוואה שבע החברות האלו היוו רק כ-12.5% ב-2016. אם הנפקות הענק המתוכננות בקרוב וצפויות לכלול את SPACEX ו-OPENAI (ובהמשך גם ANTHROPIC) יצאו לפועל לפי השוויים המפורסמים של כ-1.75 טריליון ו-1 טריליון בהתאמה, אז הקבוצה החדשה של 9 הגדולות כבר יגלמו משקל היסטורי של 40% ויותר מכלל המדד.

את השפעות הריכוזיות אנו רואים השנה בבירור, כאשר בחודשים הראשונים של 2026 הציג מדד ה-P&S תשואה של כ-0.5%, בעוד אחוז המניות שנסחרו מעל ממוצע 200 יום עמד על 67.5%, עדות להשתתפות גבוהה יחסית. לעומת זאת, נכון ליום שישי מדד ה-P&S רשם תשואה מתחילת שנה של כ-9.34% עם 59% ממניות המדד שנסחרות מעל ממוצע 200 יום. לשם השוואה מדד ה-P&S במשקל שווה השיא תשואה של 6.28% ו-7.84% לתקופות אלו".