השוק

החלטה דרמטית בנאסד"ק: החברה של אילון מאסק נכנסת למדד

ספייס אקס מצטרפת למדד הנאסד"ק 100 ממש בקרוב, פחות מחודש אחרי ההנפקה. המהלך יכריח קרנות פאסיביות שמנהלות מאות מיליארדי דולרים לקנות את המניה - גם בשביל מי שמעולם לא רצה אותה. השאלה הגדולה: האם הביקוש הכפוי באמת יקפיץ את המחיר, או שהכל כבר מתומחר?

רוי שיינמן | 28/6/2026 8:40 עקבו אחרינו בגוגל

ביום שישי בערב, אחרי נעילת המסחר, הודיעה בורסת הנאסד"ק על מהלך דרמטי: ספייס אקס תצורף למדד הנאסד"ק 100, באחת ההצטרפויות המהירות שנרשמו אי פעם.

פחות מחודש אחרי ההנפקה הענקית, החברה של אילון מאסק כבר נכנסת לאחד המדדים החשובים בעולם - הודות למסלול מהיר חדש של נאסד"ק, שמאפשר למניות ענק להפוך לזכאיות כבר אחרי 15 ימי מסחר בלבד, במקום להמתין חודשים כמו בעבר.

לפי לוח הזמנים, קרנות שעוקבות אחרי המדד יתחילו לקנות את המניה כבר אחרי נעילת המסחר ב-6 ביולי, וההצטרפות הרשמית תיכנס לתוקף לפני פתיחת המסחר ב-7 ביולי.

למה זה כל כך משמעותי? מעל 800 מיליארד דולר עוקבים אחרי הנאסד"ק 100, ובהם תעודת הסל הפופולרית QQQ של אינבסקו - אחד הניירות הנסחרים ביותר בעולם, שנחשב למעין מד חום של שוק הבינה המלאכותית והטכנולוגיה. כל קרן וכל תעודת סל שמחקה את המדד תהיה חייבת עכשיו להחזיק ספייס אקס, פשוט כדי לשקף את הרכבו החדש.

המשמעות עבורכם: אם יש לכם קרן פנסיה, קופת גמל או קרן השתלמות החשופות למדדי חו"ל, סביר שבעקיפין אתם עומדים להפוך לבעלי מניות בספייס אקס - בלי שביקשתם ובלי שבחנתם את השווי שלה. ההחלטה התקבלה בשבילכם.

ספייס אקס צפויה להיכנס למדד במשקל של פחות מ-1%. נשמע זניח, אבל יש פה כוכבית: ההון הצף של החברה, כלומר כמות המניות הזמינה למסחר, קטן מאוד ביחס לשווי השוק העצום שלה. במצב כזה, גם משקל קטן במדד מתורגם לקניות משמעותיות מצד הקרנות הפאסיביות, וזה עשוי לדחוף את המניה מעלה סביב מועד ההצטרפות.

אבל - וזה אבל גדול - הביקושים האלו לא אומרים שהמניה זולה. הם רק אומרים שמישהו חייב לקנות. ייתכן שהשוק כבר תמחר את ההצטרפות מראש, ושמי שיקנה ב-7 ביולי פשוט ישלם יותר כי אין לו ברירה. הניסיון מלמד שברגע שגל האיזון של הקרנות מסתיים, מניות חוזרות להיסחר לפי השווי האמיתי שלהן.

ולספייס אקס כבר יש טעימה מזה. אחרי שזינקה ביותר מ-50% מההנפקה והגיעה לשיא של 225 דולר ב-16 ביוני, ואף עקפה לרגע את אמזון ומיקרוסופט, היא ספגה שלושה ימים אדומים - ובהם צניחה של 16.4% ביום אחד שמחקה כ-400 מיליארד דולר.

מי שקנה בשיא נמצא כעת בהפסד של יותר מ-30%. במקביל אישרה החברה את הנפקת האג"ח הראשונה בתולדותיה, בהיקף מוערך של כ-20 מיליארד דולר - צעד שמזכיר למשקיעים שהיא עדיין צריכה מימון בהיקפים גדולים.

ויש עוד אירוע שכדאי לסמן ביומן: לוח החסימות. כיום רק כ-4% מהמניות באמת נסחרות. בחודשים הקרובים צפויים שחרורים מדורגים של מניות חסומות - כ-20% יומיים אחרי הדוח הרבעוני הראשון, תוספות של כ-7% בסוף אוגוסט ובתחילת ספטמבר, ואף שחרור מוקדם של כ-10% אם המניה תמשיך להיסחר הרבה מעל מחיר ההנפקה.

עד תחילת ספטמבר עלולים בעלי עניין למכור עד 44% מהמניות. הצפת היצע כזו, בדיוק כשהביקוש הפאסיבי דועך, היא מתכון ללחץ כלפי מטה.

בנוסף חשוב לדעת: S&P סירבה ליצור מסלול מהיר דומה למדד שלה, כך שספייס אקס נשארת בינתיים מחוץ ל-S&P 500 בגלל דרישות הרווחיות והוותק שלו.

עוד ב-

החל מסוף חודש יולי: התאריכים בהם מניית ספייס אקס עלולה ליפול

לכתבה המלאה

הכניסה לנאסד"ק 100 היא אבן דרך אמיתית, אבל היא לא חותמת רשמית שהמניה בדרך למעלה. היא מבטיחה שמישהו יקנה את המניה - לא שהיא שווה את המחיר. בחודשים הקרובים, כשהביקוש הטכני יתחלף במסחר אמיתי, נגלה אם המחיר הנוכחי באמת מוצדק.