השוק
נשארו מאחור: שני המדדים היחידים בבורסה שיורדים מתחילת השנה
בעוד מדדי הדגל של הבורסה בתל אביב רושמים עליות של עד 15% מתחילת 2026, רק שני מדדים ענפיים עוד צבועים באדום. מה באמת קורה מתחת לפני השטח?
שוק המניות בתל אביב חוגג ב-2026: מדד ת"א 35 מוביל עם עלייה של עד 15% מתחילת השנה, מדד הביטוח מזנק ב-26%, מדד הקלינטק קרוב ל-50%, ת"א 90 עלה כ-3% ומדד הבנקים הוסיף כ-2%.
דווקא על רקע החגיגה הזו בולטים מדדים בודדים שנשארו באדום: הנדל"ן (מינוס 1.4%), הבנייה (מינוס 1.8%) והנפט והגז (מינוס 5%). לכל אחד מהם סיפור אחר לגמרי, ואצל אחד מהם המספר פשוט מטעה.
נתחיל עם הירידה של 5% במדד הנפט והגז כי היא משקרת ונשענת במידה רבה על מהלך טכני, לא על אובדן ערך. מניית קבוצת דלק, אחד המשקלים הכבדים במדד, מוצגת בירידה של כ-90% מתחילת השנה - ובדיוק כאן טמונה הטעות הטכנית.
לאחרונה ביצעה החברה פיצול מניה ביחס של 1 ל-10, כך שכל מניה בודדת הפכה לעשר מניות, ובמקביל חילקה כדיבידנד בעין את מניות "ייזום נכסים" (תמלוג העל ממאגר לוויתן). מבחינה כלכלית, שוויו של כל בעל מניות נשאר זהה לחלוטין: השער התחלק בעשר, אבל כמות המניות שבידיו הוכפלה פי עשר.
המשמעות: מי שמסתכל על גרף השער "הנקי" של דלק רואה קריסה, אבל בתשואה המתואמת לפיצול המניה איבדה מתחילת השנה סכום חד-ספרתי בלבד, ולא 90%. במילים אחרות, המדד כולו נמשך למטה בגלל עיוות חשבונאי, ולא בגלל פגיעה אמיתית בפעילות של חברות הנפט והגז.
הירידות במדדי הנדל"ן והבנייה, לעומת זאת, אמיתיות. את הצניחה מובילות אוריון (מינוס 37.5%), צרפתי (מינוס 36.6%), קנדה גלובל (מינוס 32.4%), נתנאל גרופ (מינוס 25.8%) ולוינשטין הנדסה (מינוס 24.4%).
בתחילת החודש הוריד בנק ישראל את הריבית ל-3.5%, ההורדה השלישית מתחילת 2026, וחטיבת המחקר של הבנק אף מסמנת שתי הורדות נוספות בדרך לרמה ממוצעת של כ-3% עד אמצע 2027. באופן אינטואיטיבי, ריבית יורדת אמורה להצית גל קניות - אך התוצאה הפוכה.
ייתכן כי דווקא משום שהציבור מצפה שהריבית תמשיך לרדת, חלק ניכר מהרוכשים מעדיפים לשבת על הגדר ולחכות לעסקה טובה יותר, במקום להתחייב עכשיו. ההמתנה הזו מאטה את קצב המכירות והתזרים של היזמיות, ובדיוק זה מה שמכביד על המניות שלהן.
עוד ב-
עבור מרבית החוסכים לפנסיה ולגמל, שלושת המדדים האדומים הם פלח קטן יחסית, ומדדי הדגל שמובילים את העליות הם אלה שנושאים את התיק. עבור מי שמתכנן לרכוש דירה, הסיפור המשמעותי יותר הוא נתיב הריבית: אם ההורדות יימשכו והקונים יחזרו לשוק, מניות היזמיות עשויות להתאושש. מנגד, אם תקציב הביטחון יתרחב והאינפלציה תתעורר מחדש, גם קצב הורדות הריבית עלול להשתנות.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
