מי שקנה את מניית פרודלים בהנפקה בפברואר האחרון לא נהנה מהחוויה: מאז איבדה המניה כ-23% מערכה. אבל דוחות הרבעון השני של 2026 מציירים תמונה שלא ממש מסתדרת עם הירידה הזו.

נתחיל מהגורם המרכזי בסיפור. פרודלים היא חברה ישראלית שהפכה למובילה עולמית בפתרונות ורכיבים טבעיים לתעשיית המזון והמשקאות - מפתרונות מיץ מלאים ליצרנים, דרך טעמים וצבעי מאכל טבעיים, ועד טכנולוגיה להסרת אלכוהול מיינות ומשקאות חריפים. החברה הוקמה ב-1987, מעסיקה כ-570 עובדים ומספקת יותר מ-1,200 מוצרים ל-700 לקוחות ב-60 מדינות.

הכותרת בדוחות היא מנוע צמיחה בשם SIS - פתרונות רכיבים ייחודיים. הפעילות הזו זינקה ברבעון ב-131% לעומת אשתקד, והגיעה לכ-22 מיליון דולר. גם בנטרול רכישות (במונחי LFL), הצמיחה עמדה על כ-36% - כלומר לא מדובר רק בהתרחבות דרך קניות אלא בביקוש אמיתי.

הרווחיות התפעולית (EBITDA מתואם) בתחום הזה יותר משילשה את עצמה, לכ-4.2 מיליון דולר. התוצאה: SIS מהווה כבר 24% מהמכירות אך כמעט 40% מהרווח התפעולי - כלומר החלק הרווחי ביותר בעסק צומח הכי מהר.

בשורה התחתונה, סך ההכנסות ברבעון עלו בכ-16% לכ-92.5 מיליון דולר, והרווח הנקי המתואם עלה בכ-4% לכ-5.3 מיליון דולר. הרווח לא זינק כמו ההכנסות מסיבה מובנת: החברה ממשיכה להשקיע אגרסיבית במכירות ובשיווק כדי לתדלק את הצמיחה. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת, אולי המספר הכי מרגיע, טיפס לכ-15.5 מיליון דולר.

מאחורי הצמיחה עומדת שרשרת רכישות. בין היתר השלימה החברה השנה את רכישת חברת המיצויים הברזילאית Sylvestre תמורת כ-31 מיליון דולר, וכבר החלה במכירות צולבות של מוצריה. במקביל היא פותחת מפעלים ומעבדות בקליפורניה, ספרד, סלובניה ופלורידה, ומרחיבה את פעילות הסרת האלכוהול (Solos) - תחום קטן היום אך עם פוטנציאל בשוק המשקאות מופחתי האלכוהול הצומח.

צריך גם לזכור את הצד השני. המניה איבדה גובה מאז ההנפקה, פעילות הליבה (פתרונות המיץ) דרכה במקום ואף רשמה ירידה ברווחיות לעומת רבעון חזק במיוחד אשתקד, וההשקעות הכבדות בצמיחה לוחצות על הרווח בטווח הקצר.

צחי ברק, יו"ר הדירקטוריון ומנכ"ל החברה מסר: "אנו שמחים לסכם רבעון נוסף של צמיחה ובעיקר את התרומה ההולכת וגדלה של פעילות פתרונות הרכיבים הייחודיים. אנו רואים בבירור את פירות הטרנספורמציה שאנו מובילים בשנה האחרונה, כאשר פעילות תחום פתרונות רכיבים ייחודיים צמחה בלמעלה מפי 2 לעומת התקופה המקבילה אשתקד ורווחיות הפעילות מהווה כבר כ-40%  מסך ה- EBITDA המתואם. אנו מעריכים שהמגמה הזו רק תלך ותתחזק, תוך שמירה על יציבות בתחום פתרונות המיץ. 

את פירות הצמיחה אנחנו ממשיכים להשקיע בתשתית התפעולית שלנו, בגיוס אנשי מפתח ובפיתוח מוצרים חדשניים שנמצאים בשלבי מסחור. אנו רואים בכך בסיס למינוף תפעולי משמעותי שעדיין טרם ניצלנו, ומאמינים כי הוא יבוא לידי ביטוי בתוצאות שלנו בעתיד הקרוב ויוביל להמשך הצמיחה בהכנסות וברווחיות. 

עוד ב-

במבט ראשון נראה שקרן פימי רשמה הפסד נדיר בחברה הזו: אבל זו האמת

לכתבה המלאה

החברה סיכמה את המחצית הראשונה של השנה עם תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של כ-30 מיליון דולר, המשקף את איתנותה הפיננסית ואת היכולת שלה להמשיך לתמוך בצמיחה פנימית מואצת ובמיזוגים ורכישות".